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title: "美光 4Q FY25 火線速讀：公司本季度收入和毛利率都達到了市場預期，主要是受 DRAM 業務增長的帶動。公司經營費用端保持相對平穩，利潤釋放主要來自於收入增長和毛利率提升的帶動。公司具體業務分為三"
description: "美光 4Q FY25 火線速讀：公司本季度收入和毛利率都達到了市場預期，主要是受 DRAM 業務增長的帶動。公司經營費用端保持相對平穩，利潤釋放主要來自於收入增長和毛利率提升的帶動。公司具體業務分為三部分來看：①HBM 業務本季度收入將近 20 億美元，環比增長 5 億美元左右，主要受益於英偉達 GB 系列的量產增加；②傳統 DRAM 業務本季度收入達到 69 億美元，同比環比均有明顯提升，受量價"
type: "topic"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/34397655.md"
published_at: "2025-09-23T23:18:39.000Z"
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
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# 美光 4Q FY25 火線速讀：公司本季度收入和毛利率都達到了市場預期，主要是受 DRAM 業務增長的帶動。公司經營費用端保持相對平穩，利潤釋放主要來自於收入增長和毛利率提升的帶動。公司具體業務分為三

美光 4Q FY25 火線速讀：公司本季度收入和毛利率都達到了市場預期，主要是受 DRAM 業務增長的帶動。

公司經營費用端保持相對平穩，利潤釋放主要來自於收入增長和毛利率提升的帶動。

公司具體業務分為三部分來看：

①HBM 業務本季度收入將近 20 億美元，環比增長 5 億美元左右，主要受益於英偉達 GB 系列的量產增加；

②傳統 DRAM 業務本季度收入達到 69 億美元，同比環比均有明顯提升，受量價齊升的帶動；

③NAND 業務本季度收入 22.5 億美元，雖然出貨量環比有所回落，但價格端也開始回升。

結合公司指引，美光預計下季度營收 125 億美元（正負 3 億），環比增長 12 億美元；毛利率更將達到 50.5%（正負 1%）。

兩項指引都明顯好於市場預期，這也表明公司存儲產品將繼續好轉。隨着存儲產品的價格上漲，產能利用率和毛利率都將有明顯的提升。

在雲服務大廠大幅提高資本開支的帶動下，存儲產品的供需市場出現不小的變化，尤其是從 HBM 領域逐步延伸至傳統 DRAM 和 NAND 領域。只要下游 AI Capex 保持高增長，美光將繼續受益於本輪存儲行業的上行週期。

更多詳細信息，歡迎關注海豚君後續的具體點評和管理層交流紀要內容。$美光科技(MU.US)

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