--- title: "特朗普關税威脅血洗週五，你的持倉需要這份期權保護指南！" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/35100671.md" description: "黑色星期五！特朗普又開始搞事情了，週五在推特上威脅要對中國商品加徵 100% 關税，還要限制軟件出口。中國也立即反擊，宣佈對美國船舶收特別費用，還對稀土、鋰電池等實施出口管制。中美貿易局勢突然升級，市場瞬間緊張。特朗普發言後僅 3 分鐘，美股三大指數就直線下跌，跌得讓人措手不及。當天 VIX 指數暴漲 31%，大家都處在 “嚇壞了” 的模式。4 月份的關税危機彷彿又重演了一遍。市場如同驚弓之鳥..." datetime: "2025-10-11T09:00:32.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/35100671.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/35100671.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/35100671.md) author: "[期权君](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/8874340.md)" --- # 特朗普關税威脅血洗週五，你的持倉需要這份期權保護指南！ 黑色星期五！ 特朗普又開始搞事情了，週五在推特上威脅要對中國商品加徵 100% 關税，還要限制軟件出口。中國也立即反擊，宣佈對美國船舶收特別費用，還對稀土、鋰電池等實施出口管制。 中美貿易局勢突然升級，市場瞬間緊張。特朗普發言後僅 3 分鐘，美股三大指數就直線下跌，跌得讓人措手不及。當天 VIX 指數暴漲 31%，大家都處在 “嚇壞了” 的模式。 4 月份的關税危機彷彿又重演了一遍。市場如同驚弓之鳥，一有風吹草動就集體拋售。$特斯拉(TSLA.US) 跌超 5%，$亞馬遜(AMZN.US) 跌近 5%，連$英偉達(NVDA.US) 也跌了近 5%。你的持倉是不是也在瑟瑟發抖呢？ 跌麻了的時候要冷靜，其實你還有期權這個工具。今天就來分享幾個實用的期權策略，幫你給持倉加個 “保險”，讓你在動盪行情下也能安心一些。 ## 1、保護性看跌期權（Protective Put）： 給你的股票買保險 這是一個經典的 “保險” 策略，簡單來説就是在持有股票的同時，買入一個行權價略低於當前股價的看跌期權（Put），這就像花點小錢買個安心。 期權的張數要和持股數量一一對應，比如你有 100 股股票，那就買 1 張期權。你有 500 股股票，那就買 5 張期權。 這樣，如果股價下跌，Put 的收益可以抵消部分損失；如果股價上漲，你仍能享受上漲帶來的收益，僅僅損失了買 Put 的那點小錢。 **操作指南：** 進入個股詳情頁，點擊 “期權”，選擇 “單腿期權”。該策略雖然為組合策略，但由於你已經持倉股票，所以在選擇時，選擇 “單腿策略” 構建即可。 然後根據自己的預判和預算，選一個合適的行權價和到期日。一般來説，行權價建議略低於當前股價，對於 Put 來説，行權價越高權利金越貴。而到期日的選擇需考慮平衡成本與保護週期，到期日越遠權利金越貴。 **情景假設：** 假設你已持有 100 股英偉達股票，當前股價為 183 美元。你刷到新聞，心裏直打鼓：萬一特朗普又半夜發推特作妖，我這持倉豈不是要涼？ 於是你決定買入 1 張行權價為 160 美元、一個月後到期的看跌期權（Put），該張期權的權利金為 2.5 美元。因此你的總成本 = 2.5 美元/股 × 100 股 = 250 美元。 這 250 美元就是你為這 100 股股票購買 “保險” 所支付的保費。 **盈虧分析：** 現在，我們來看看在不同的股價下，這個策略如何保護你的投資： 如上表所示，保護效果一目瞭然： 1）當股價上漲時：你只是 “白交” 了 250 美元的保費，但依然能享受股價上漲帶來的絕大部分利潤。 2）當股價小幅下跌時（高於 160 美元）：股票虧錢，期權也沒起作用，還虧了保費，這是保護成本生效的範圍，但保護效果尚未顯現。 3）當股價暴跌時（低於 160 美元）：期權的收益開始強力抵消股票的損失！ 在 140 美元時，如果沒有保護，你將虧 4300 美元；有了保護，你只虧 2300 美元。 在 120 美元時，如果沒有保護，你將鉅虧 6300 美元；但有了保護，你的虧損依然被鎖定在 2300 美元。 **核心結論：** 簡單説就是花一筆能承受的小錢，買個內心踏實和下跌時的 “救命繩”，不管股價跌得多慘，你的虧損有個底，最多就是虧 2300 美元，天塌不下來。 無論特朗普再怎麼發推特，無論英偉達股價跌得多麼慘，你的這筆錢就是你用來看戲的 “前排座位票”，看着市場風雲變幻，但你心裏有底。 **實戰中的關鍵提醒：** 為了清晰説明原理，上面例子裏的盈虧都是按 “持有到期並行權” 來計算的。 但真實交易中，大部分投資者很少到期行權，而是更喜歡提前 “平倉” 來鎖定利潤。 為什麼？因為平倉通常更靈活、也更划算！ 舉個例子你就明白：當股價跌到 120 美元時，你的看跌期權（Put）內在價值確實是 40 美元。但展示在權利金上，這張期權的價格就不止了。此時，直接賣掉期權賺取差價，收益可能比行權更高，操作也更方便。 那麼，什麼時候才適合行權呢？主要有三種情形： 1）賣不掉的時候：深度價內的期權流動性較少，如果沒人接盤，行權就是最終的變現保障。 2）平倉不划算的時候：如果市場後續轉入陰跌或橫盤整理，IV 下降加上時間損耗，直接平倉的收入反而沒有行權好時。 3）想徹底離場的時候：在市場暴跌後，如果波動率已回落，而你希望結束整個頭寸（即同時賣出股票、了結保護），那麼直接行權並賣出股票，是一個乾淨利落的選擇。 ## 2、多頭領式策略（Long Collar）：降低成本的 “保險” 在執行上一個策略買入 Put 時，你可能會發現：咦，這保險怎麼這麼貴了？ 這是因為在大跌時，市場恐慌會導致期權 IV 飆升，你購買 Put 的價格自然也會水漲船高。 因此，在做期權策略時，一定要掂量一下：這筆保護費，花得值不值？ 畢竟，保險成本也是成本，得和你持倉的價值匹配才行。 如果你既想做好防護，又覺得單買 Put 太肉疼，別急，還有個升級版的辦法：多頭領式策略（Long Collar）。 它能幫你大幅降低保護成本，甚至做到 ‘零成本’ 防護。 怎麼構建這個策略呢：持有股票的前提下，買入一個行權價較低的看跌期權（Put），同時賣出一個行權價更高的看漲期權（Call），用賣 Call 賺來的錢抵消部分買 Put 的成本。 **操作指南：** 情況 1：如果你已持股，那麼進入個股詳情頁，點擊 “期權”，依舊選擇 “單腿策略”。分別買入 Put ，賣出 Call。 情況 2：如果你未持股，那麼可以點擊“ 領式策略”，系統會自動幫你：買入股票 + 買入 Put+ 賣出 Call。 “默認價差” 這裏，你可以自行設置。通過調整 Put 和 Call 之間行權價的價差，來靈活控制整個策略的成本。 **情景假設：** 假設你已持有 100 股英偉達股票，當前股價為 183 美元。你已經花 250 美元買入了一張行權價 160 美元的 Put，但心裏嘀咕：“這保費有點貴啊！” 這時候，你就可以考慮賣出一個更高行權價的 Call 來 “回血”。通過賣出 Call 收到的權利金，可以直接用來抵扣你買 Put 的成本。 Call 行權價的選擇很有講究，主要根據你對後市的判斷和想達到的成本目標來定，一般會出現三種情況： 正成本：賣 Call 的收入小於買 Put 的支出，你仍需支付少量淨保費。 負成本：賣 Call 的收入大於買 Put 的支出，你反而能淨賺一筆現金。 零成本：賣 Call 的收入正好覆蓋買 Put 的支出，實現 “免費” 保險。 許多投資者都偏愛構建 “零成本” 領口策略，因為這意味着在不額外花錢的情況下，就為持倉裝上了一道 “安全護欄”。 **實戰中的關鍵提醒：** 當然，這個策略並非完美，它的主要優缺點如下： 優點（下跌時）：和你直接買 Put 一樣，下方有保護，能減少暴跌帶來的損失，而且整體成本更低。 缺點（上漲時）：你的收益上限被鎖定了。如果英偉達股價大漲，超過你賣出的 Call 的行權價，你最大的盈利就被限制住了，無法享受更高漲幅的收益。 以上就是今天分享的兩個策略了。 面對市場波動，我們或許無法預測方向，但可以通過策略提前規劃。 希望今天探討的兩個策略，能給你帶來一些啓發。 如果你有更多的想法可以在評論區留言。 ### 相關股票 - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TSLA.US.md) ## 評論 (8) - **会弹琴的小学生 · 2025-11-05T15:17:29.000Z**: 期權策略就像數學物理公式，能否在考場拿高分，還得看是否可以靈活運用公式 - **你开心就好 · 2025-10-18T10:16:34.000Z · 👍 1**: 自定義期權策略和期權延展功能 - **SMN · 2025-10-18T00:32:15.000Z**: 不錯 - **高高兴兴呀 · 2025-10-17T23:03:52.000Z**: 這對沖工具不錯 - **Assse · 2025-10-13T03:03:17.000Z**: 感謝分享👍👍👍 - **你开心就好 · 2025-10-13T02:25:12.000Z**: 自定義期權呢 - **ReeexTom · 2025-10-12T04:35:04.000Z**: 很有用的思路，真的學到了 - **Jiangddd · 2025-10-11T09:47:50.000Z**: @ttchong202