--- title: "【科普】又見逼空！新晉 “妖股” Beyond Meat 4 天 暴漲 1500%！ 看散户如何用期權 Gamma 擠壓掀翻空頭軍團！" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/35525413.md" description: "這兩天最炸的莫過於人造肉公司$Beyond Meat(BYND.US) 了！如果你看到它的股價走勢，估計下巴都得驚掉：短短几天，股價從 0.5 美元的歷史低位，一度飆升到接近 7.6 美元，漲幅一度超過 1500%，上演了一出堪稱魔幻的逆襲大戲。不知道發生了啥？別急，期權君給你慢慢道來。簡單來説，這就是一場典型的 “散户大軍狙擊華爾街空頭” 的逼空大戲..." datetime: "2025-10-23T09:29:51.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/35525413.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/35525413.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/35525413.md) author: "[期权君](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/8874340.md)" --- # 【科普】又見逼空！新晉 “妖股” Beyond Meat 4 天 暴漲 1500%！ 看散户如何用期權 Gamma 擠壓掀翻空頭軍團！ 這兩天最炸的莫過於人造肉公司$Beyond Meat(BYND.US) 了！ 如果你看到它的股價走勢，估計下巴都得驚掉：短短几天，股價從 0.5 美元的歷史低位，一度飆升到接近 7.6 美元，漲幅一度超過 1500%，上演了一出堪稱魔幻的逆襲大戲。 雖然行情又跌回來了，大家猜猜看這輪逼空行情還會持續嗎？ 不知道發生了啥？別急，期權君給你慢慢道來。 簡單來説，這就是一場典型的 “散户大軍狙擊華爾街空頭” 的逼空大戲，劇情和幾年前的$遊戲驛站(GME.US) 幾乎如出一轍。 ## **1、先看看這出戏的主角：Beyond Meat** 這家公司的日子可不好過，銷售業績已經連續下滑三年，上週剛因為一項債務重組協議，導致股價單日暴跌 49%，在 10 月 16 日還創下了 0.50 美元的歷史新低。 更慘的是，華爾街也都不太看好它。截至 9 月底，Beyond Meat 的空頭倉位高得驚人，約 64% 的可供交易股份已被做空。 可能有人要問了：什麼是做空呢？簡單説就是投資者預期股價下跌，於是向券商借來股票，以當前較高的市場價格賣出，等股價跌了之後再低價買回來還給券商，從中賺取差價。約等於空手套白狼。 就是這麼一家看似 “岌岌可危” 的公司，怎麼就突然起死回生了呢？ ## **2、劇情反轉背後的的三大推手** **推手一：社交媒體上的"復仇者聯盟"** 這場大戲的劇本，幾乎是完美復刻了當年的$遊戲驛站(GME.US) 事件，熟悉的配方，熟悉的味道。 前面説到的高做空比例，正好為 “逼空” 埋下了伏筆。 在 Reddit 等社媒上，散户們開始集結了。有用户發帖討論，如何讓這隻被嚴重做空的股票 “核爆”，號召大家 “對抗邪惡的華爾街做空者”。 其中有個領頭羊 Demitri Semenikhin，他是一名交易員，在上週開始大力宣傳這支股票，吸引了大量散户跟進。 是不是很熟悉的感覺，GME 逼空事件也有一個領頭羊 Roaring Kitty 在社媒上大推特推。 在這些力量的推動下，公司股價開始出現異動，好戲正式開場。 **推手二：機構資金火上澆油** 在社媒引發關注後，機構資金也開始坐不住了。基金公司 Roundhill Investments 在 10 月 21 日將 Beyond Meat 納入其 Meme 股票 ETF $Roundhill Meme Stock ETF(MEME.US) 。 這個 ETF 是啥呢？它就是專門追蹤一系列散户最喜歡的高動量、高波動的股票的。在該 ETF 中， $Beyond Meat(BYND.US) 的權重最大，約為 10.2%。機構的這一舉動，無疑是為本已火熱的行情又澆上了一桶油。 **推手三：基本面故事助攻** 光有情緒還不夠，還得有個好故事。接着呢，公司層面適時發佈了在$沃爾瑪(WMT.US) 擴大銷售的消息，覆蓋超過 2000 家門店，為這場逼空大戲提供了最新的基本面 “利好”故事。 這一消息進一步點燃了本已十分激烈的市場情緒，推動股價再次向上突破。 這麼多利好因素疊加在一起，結果就是市場徹底炸鍋了！ 一家股價剛剛探底、幾乎被所有人拋棄的公司，竟然在幾天之內上演絕地翻盤。 股價像坐火箭一樣連翻數倍！盤中漲幅過於瘋狂，更是直接觸發了熔斷機制。 這熟悉的劇情、熟悉的狂潮：沒錯，那股曾席捲 GME 的逼空風暴（Short Squeeze），又殺回來了！ ## 3、什麼是逼空：Short Squeeze 來個接地氣的例子幫你理解： 想象一下，你跟你朋友打賭 $Beyond Meat(BYND.US) 會跌，於是借了他的股票先賣掉，打算等便宜了再買回來還給他。結果劇情完全反着來，Beyond Meat 不但沒跌，反而開始暴漲，你眼看虧錢虧得肉疼，只能咬牙高價買回股票來止損。 當市場上成千上萬個你都在做同一件事：被迫買入股票來止損，這波集中的買盤就會把股價推得更高，進而逼得更多做空的人投降買股。就這樣，一個自我強化的上漲漩渦就形成了。 **但故事還沒完，更刺激的在後頭！** ## **4、什麼是伽瑪擠壓：Gamma Squeeze** 散户們繼續瘋狂，不光買股票，還瘋狂買入看漲期權（Call）。 於是，另一個更兇猛的加速器就登場了：伽瑪擠壓（Gamma Squeeze）。 要搞懂這個，咱們得先懂兩個期權概念：Gamma 和做市商。 **Gamma 是什麼？** Gamma 是期權裏面的希臘字母，你可以把 Gamma 想象成加速度，而另一個希臘字母 Delta 則是速度。 Delta = 股價每漲 1 塊錢，期權價格跟着漲多少（這是速度） Gamma = 股價每漲 1 塊錢，Delta 這個速度會增加多快（這是加速度） 簡單説，Gamma 越大，期權金上漲/下跌的速度就會變得越快。 **做市商又是誰？** 他們就像是市場裏的不可或缺的中介，他們的工作保持流動性，當你想買的時候，他們站出來賣給你；當你想賣的時候，他們又掏錢從你手裏買過來。 做市商不像我們普通投資者那樣賭漲跌，他們的目標很單純：穩穩地賺取買賣差價。正因為如此，他們最害怕的就是風險敞口，總是想方設法保持 Delta 中性。 **期權是怎麼引爆 Gamma Squeeze 的？** 咱們用$Beyond Meat(BYND.US) 的實際案例來推演一下整個過程： 故事開端， 社媒上的散户瘋狂買入 BYND 的正股和看漲期權。 他們特別喜歡買那些末日期權，這種期權價格便宜，槓桿效應巨大，完美符合搏一搏單車變摩托的心態。 這時候做市商就要出場了，他們要扮演對手方，賣出這些看漲期權給投資者。 但隨着股價繼續上漲，做市商開始坐不住了： 因為他們賣出看漲期權意味着，如果股價一直漲，他們可能面臨鉅額虧損。為了自我保護，做市商啓動了 Delta 中性對沖機制。 這裏有個關鍵點： 末日期權的 Delta 值本來就很高，而隨着股價大漲，期權的 Gamma 值（即 Delta 的變化率）開始發力。 這意味着要維持 Delta 中性，做市商不得不買入更多股票來對沖風險。這就好比開車上坡，你得不斷加油才能保持速度。 連鎖反應就此形成： 股價越漲，末日期權的 Delta 和 Gamma 雙雙發力，做市商被迫買入更多正股； 買得越多，股價漲得越猛； 漲得越猛，更多虛值看漲期權變成實值期權，帶來的賺錢效應吸引更多人追買期權。 **這是兩個擠壓聯合逼空的，簡單總結這場風暴：** Short Squeeze = 散户買股 → 空頭被迫平倉 → 買股 → 股價漲 → 更多空頭平倉 → 股價更漲 Gamma Squeeze = 散户買 Call → 做市商對沖買股 → 股價漲 → 被迫買更多股 → 股價更漲 ## 5、期權交易的避坑提醒 經歷過這麼一波，期權市場真的熱鬧！ 讓我們來看下昨天的成交量數據，最右邊那條曲線直接垂直飆升，市場的狂熱程度可見一斑。 $Beyond Meat(BYND.US) **美東時間 10 月 22 日的期權市場數據：** 期權總成交量：310.88 萬張，看漲期權佔比 57.07，看跌期權佔比 42.93%。 期權未平倉合約：202.77 萬張，看漲期權佔比 61.74%，看跌期權佔比 38.26%。 **這篇我們不談策略，先説風險：** 第一，IV 暴跌風險： 現在的隱含波動率 (IV) 極高，已經衝到 394 %！ IV 百分位（IV Percentile）也高達 97%，那 IV Percentile 是啥呢？它其實是一個百分位比例。 比如現在 Beyond Meat 的 IV Percentile 為 97%，就表明當前 IV 高於過去一年 97% 的時間。 大家都知道，IV 是期權定價的核心要素，它反映了市場對標的資產未來波動的預期。 通常 IV 越高期權越貴，IV 越低期權越便宜。現在這麼高的 IV，説明期權價格裏包含了大量的情緒溢價。 需要特別注意的是，目前夜盤股價已經在下跌了，這種大漲後的下跌很可能會導致 IV 快速下降。 對期權買方來説，IV 下降會直接侵蝕權利金價值，就算你方向看對了，也可能虧錢，也就是沽購雙殺。 如果你想短線入場買入，但無論買 Call 還是買 Put，都必須嚴格設置止損。 第二，謹慎做長期期權： 以目前的情況來看，這類倉位不太適合長期持有。因為這波行情完全是情緒帶起來的，跟公司基本面關係不大。只有基本面紮實的標的才適合長線持有。 這裏附上 Beyond Meat 的空頭成交數據供大家參考。我們需要認真判斷：這輪逼空行情還會持續嗎，還是已經接近尾聲了？ 還有一個需要特別注意的風險點：上週，$Beyond Meat(BYND.US) 通過了一項債務置換協議。説句大白話就是：公司要大量增發新股，這會讓現有股東的股權被大幅稀釋！ 而這次股價瘋狂上漲，讓很多人擔心，會不會正好給了那些剛完成債務換股的債權人一個絕佳的出貨機會。他們完全可以趁着股價高位，順利賣出股票套現走人。 好了，今天的文章就到這裏了，你會怎麼操作 Beyond Meat 呢，你是投資還是投機呢，歡迎分享你的建議。 ### 相關股票 - [BYND.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BYND.US.md) - [GME.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GME.US.md) - [MEME.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MEME.US.md) - [WMT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WMT.US.md) ## 評論 (21) - **塞北交易猿 · 2025-11-06T21:52:25.000Z**: 從哪開始學起呢 - **KairAlert · 2025-10-24T01:29:34.000Z**: 學到了。消息也是重要的一環 - **夜不能寐 · 2025-10-23T14:15:41.000Z**: 厲害 - **banzui · 2025-10-23T14:09:12.000Z**: 顯然不太熟悉的，不要隨便做空。做多你有可能虧損掉所有的本金，但是做空就不只虧損本金了。是不是這樣理解的？ - **源来·如此 · 2025-10-23T13:40:31.000Z · 👍 1**: 請教，我第一次買 call，但是這個為啥買了以後沒波動？ - **期权李哥ray** (2025-10-23T13:55:38.000Z): 你買的是 26 年的 call，週期長波動小 - **源来·如此** (2025-10-23T13:57:37.000Z): 哦，我還以為我操作上有問題，謝謝解惑 - **期权李哥ray** (2025-10-23T15:40:51.000Z): 買一張本週到期的 call 你就能看到波動了 - **AR榮-Fatboy Slim · 2025-10-23T13:14:35.000Z**: 原來那麼複雜。我們韭菜被騙了 - **神威天将军 · 2025-10-23T09:57:14.000Z**: 這裏有個關鍵點： 末日期權的 Delta 值本來就很高，而隨着股價大漲，期權的 Gamma 值（即 Delta 的變化率）開始發力。 這是啥意思🤔 - **期权君** (2025-10-23T11:07:15.000Z): 這幾個希臘字母都會影響期權價格。Delta 可以理解為就是正股漲 1 塊，我期權價格漲個 Delta 塊。Gamma 可以理解為 Delta 的加速器，Gamma 越大我 delta 變化幅度越大。Delta 和 Gamma 始終在動態變化着的，核心規則是同一到期日的期權中，平值期權的 Gamma 最大；Delta 這裏要加個前提，越靠近實值的末日期權 Delta 越大，打開期權鏈是可以發現這兩條 - **LongbridgeAI Team** (2025-10-23T11:10:41.000Z): 好像真的是，delta 越實值越大，gamma 就是隻有平值是最大的然後朝兩邊減小 - **RcO9xe** (2025-10-23T11:15:48.000Z): 本來就沒有時間價值了，比如期權價格只有 0.1，因此伽馬的德爾塔兩個變大，在期權的漲幅上會看起來很恐怖。如果還有時間價值，假設加上的話是 0.2，那麼漲幅算起來會比前一個看起來少一倍 - **tough Coyote · 2025-10-23T09:51:46.000Z**: 有什麼期權 delta 中性策略嗎 - **观察者Alexander · 2025-10-23T09:50:59.000Z**: 做市商原來是這樣操作的嗎 求大佬多講講期權的希臘字母 完全看不懂 Gamma 和 Vega - **股疯a · 2025-10-23T09:50:26.000Z**: 只能炒個短線期權，這肉真心不敢長拿，公司債轉股，明顯就是拉高出貨的套路 - **新用户_IVtOjr · 2025-10-23T09:48:09.000Z**: 大佬結論是什麼呢？ - **小小小阿奔** (2025-10-23T09:53:07.000Z): 結論就是快進快出，今天估計是有一波 iv 的下跌。 - **RcO9xe** (2025-10-23T14:03:15.000Z): 果然雙殺了