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title: "港美覆盤（11.18）全球同時下跌？別慌，背後的原因很清楚"
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datetime: "2025-11-18T09:00:40.000Z"
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author: "[海梦](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/18202440.md)"
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# 港美覆盤（11.18）全球同時下跌？別慌，背後的原因很清楚

各位朋友，今天有位朋友説：“怎麼感覺全球市場都在跌？” 我跟他説——這不是 “感覺”，這是**事實**。説實話，這種全球股市 + 商品市場一起綠油油的場面，真的很久沒見過了。但不是無緣無故的，背後兩個主要原因：**美聯儲**和**日本政府**。

**一、美聯儲：從 “必降息” 變成 “不確定”**

整個市場這兩天最核心的變化，就是降息預期突然崩了。之前美聯儲 12 月降息 25bp 的概率，高的時候接近 94%，現在已經掉到 50% 以下。這意味着什麼？——市場從 “鐵定要降” 變成了 “完全不確定”。而且美聯儲內部現在分歧巨大：

-   **鴿派**：直接降 50bp
-   **鷹派**：通脹太高，甚至認為 2026 年上半年前都不用降息

你説這種情況，全球資金怎麼不恐慌？流動性本來準備寬鬆，現在突然變得模糊，全球資產一起承壓就是必然。

**二、日本政府：日元套息交易被迫平倉**

另外一個更容易被忽視的原因，就是日本。新首相高市早苗準備推 17 萬億日元的大規模財政刺激，是去年的規模還要大。因為日本第三季度 GDP 萎縮 1.8%，出口還受美國關税影響持續走弱。結果——日本 10 年期國債收益率一度衝到 **1.75%**，接近 2008 年以來新高。

這意味着：

-   日元資產越來越有吸引力
-   日元借錢成本上升
-   全球大量做 “日元套息交易” 的資金被迫平倉

而平倉意味着什麼？就是**賣掉手上所有資產、換回日元、還債**。所以全世界的資產一起跌，是正常反應。

**三、短期波動增加，但不改變長期機會**

雖然短期這些宏觀因素不可控，但要記住一點：**美聯儲降息預期波動 ≠ 方向改變。**市場短期受驚，但長期還是要寬鬆。**日本刺激方案還在計劃期，現在更多是情緒反應。中國經濟仍保持獨立性，A 股、港股長期機會依然大於風險。**換句話説：現在這個跌，是宏觀因素集中引爆的一次情緒回調，不是基本面崩塌。

$恆生指數(00HSI.HK) **：趨勢沒壞，短期波動屬於 “受到牽連”**

恒指今天的走勢很典型——上面兩個原因疊加，導致短期不可控的回調風險增加。早盤我還以為 26000 位置穩住了，結果下午繼續下殺，我就立刻去深挖原因，也就是上面這些全球因素了。但核心邏輯不變：**只要一波高於一波，就不用擔心短期波動。**

**港股：宏觀砸下來後反而是低吸機會**

$美團-W(03690.HK) 、$京東-SW(09618.HK) 、$阿里巴巴-W(09988.HK) 、$瑞聲科技(02018.HK) 今天的下跌基本都是被宏觀因素一起拖下來的。但我反而覺得：**等市場穩定，這裏會是很好的低吸點。**邏輯沒壞，只是宏觀暴擊了一下節奏。

**美股：繼續等點位，不硬來**

美股我依舊保持耐心，原因很簡單：**沒有合適的價格。**

-   $特斯拉(TSLA.US) ：如果非要做，還是看空更合適。
-   $英偉達(NVDA.US) ：繼續找機會空。
-   $蘋果(AAPL.US) ：265 的空單我繼續拿着。
-   $亞馬遜(AMZN.US) ：跌破 230，我們之前在 255 就已經獲利了結了，現在只等下一次機會。

**簡單總結一下**

今天這種全球同時大跌的情況，**不是意外，是全球流動性重定價導致的連鎖反應。**

但——長期趨勢沒壞，中國資產未來的機會依然大於風險。短期回調只是震一震，不是改方向。個股邏輯依舊穩，美股繼續等點位操作就好。行情還沒完，機會才剛開始。

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## 評論 (1)

- **JZM · 2025-11-25T03:41:07.000Z**: 這瑞聲是怎麼回事？都跌到 37 了還沒反應啊！