--- type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/36891296.md" description: "$聯合健康(UNH.US)@长桥LONGBRIDGE @Longbridge小乔** 我發現長橋對於期權組合的保證金要求非常不合理。 **例如看漲垂直策略期權組合（我是以 75.58 買入 20270115 290 Call 並以 30.78 賣出 20270115 400 Call，最大虧損 44.8），他並不是基於你的最大虧損（4480 美元）來計算期權組合的保證金，而是粗暴地將保證金設置為買入的 Call（290 Call）的價格，並且會隨着這張 290 Call 的價值提升而增加保證金要求。舉個例子，假設明天聯合健康大漲到 400，此時 290 Call 將價值 12500 美元，而 400 Call 價值 6200 美元。此時我的期權組合價值為 6300 美元。我的最大虧損仍為成本 4480 美元。然而此時的保證金要求會從 7558 美元漲到 12500 美元。而我很可能因為保證金大幅低於要求而迅速被強制平倉。平倉時可能也會由於期權買賣雙方價格差異大，系統為了快速平倉而選擇了最 “賤賣” 的方式平倉，從而帶來損失。但是對於這個期權策略，股價上漲我是應該賺的，全程風險沒有任何增加，卻會被不合理的保證金要求強制平倉。" datetime: "2025-12-03T17:44:58.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/36891296.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/36891296.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/36891296.md) author: "[特朗普的首席交易员](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/12424566.md)" --- # $聯合健康(UNH.US)@长桥LONGBRIDGE @Longbridge小乔** 我發現長橋對於… ### 相關股票 - [UNH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UNH.US.md) ## 評論 (16) - **特朗普的首席交易员 · 2025-12-04T14:10:20.000Z**: 卧槽？這麼快就改好了？長橋效率👍👍👍 - **一发入魂** (2025-12-04T14:47:31.000Z): 沒有吧，我看了眼凍結還是沒變🤣 - **特朗普的首席交易员** (2025-12-04T14:54:32.000Z): 客服：目前還在優化😃先期待一下 - **一发入魂** (2025-12-04T14:57:46.000Z): 那確實可以期待下了，這樣子資金效率就很高了 - **特朗普的首席交易员 · 2025-12-04T01:43:05.000Z · 👍 1**: 已被最差成交強平，當時 47-48 都能賣出去，給我 45 強平了，少 5% - **一发入魂 · 2025-12-03T18:22:37.000Z · 👍 1**: 是這樣子的，你的買 call 不代表備貨，因為你本身卻沒有貨，但是這個賣出是可能被動行權的，按照你的舉例，假設當前股價 500 了，你被提前強制行權，當然你也可以強制行權，但這個不可控，畢竟要主動操作行為，那麼你當前是沒有貨的，但是你只留了 30000 資金準備行權 290 的貨，這個時候，出現問題了，你的資金不夠直接買入 500 的貨，那麼你就無法交付，這個是平台規則所不允許的，所以會有一筆保證金來保證你能夠在瞬時被行權的情況下，能交貨的能力，否則就給你提前敲出 - **特朗普的首席交易员** (2025-12-03T18:35:52.000Z): 明白了，長橋本身不支持用户提前行權，但是長橋在賣的期權是有可能被提前行權的（我之前賣 TSLY 的期權就遇到過一次被提前行權），所以相當於隨時可能有人來找我要 100 股聯合健康正股，而我買的 call 不支持提前行權因此交付不上，所以平台就得額外收些保證金確保安全行權 - **一发入魂** (2025-12-03T18:40:59.000Z): 是的，沒有錯，而且就算長橋能提前行權，這個提前行權的行為也是用户觸發而不是被動觸發，也就是你可能正在睡覺，對方開始行權，你沒法一瞬間將你的 call 行權，平台也不能自行觸發，因為後續可能會繼續漲，你並不想行權，沒權利立刻觸發的 - **丁真！寄 · 2025-12-03T18:12:10.000Z · 👍 1**: 如果行權是要交貨的，要交出 100 正股，買 call 當不了正股保證的。因為期權交易商可以鎖住你的買 call 無法賣出，有爆倉風險 - **特朗普的首席交易员** (2025-12-03T18:18:11.000Z): 😱 - **特朗普的首席交易员** (2025-12-03T18:19:12.000Z): 看來得換一個期權組合了，可惜了 - **特朗普的首席交易员 · 2025-12-03T18:05:01.000Z**: 建議將垂直策略的保證金要求設置為最大虧損（最多就虧光了不可能更差了，不知道還額外要求保證金幹什麼） - **丁真！寄 · 2025-12-03T18:04:21.000Z · 👍 2**: 正常，對 100 正股標的，賣權是要備貨的。 - **特朗普的首席交易员** (2025-12-03T18:07:50.000Z): 我有買 call 確保賣的 call 有足額股票可以交付。該策略的最大虧損就是 4420 美元，額外要求保證金不知道是基於什麼考慮