---
title: "乾貨！從港股的流動性和沽空率看短期走勢"
type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/3689671.md"
description: "恒指全日成交額 948 億，本週又開始縮量到千億以下，港股市場繼續震盪調整。 今日南向資金成交淨買入 23 億，但本週南向資金有三個交易日流出，一共流出 15 億港元。在這種流動性不足的情況下本週跌的並不多，要歸功於沽空率下降。看上圖本週的沽空率一直在下降，至少説明市場已經不敢看空後市了。美聯儲議息會議偏鴿後，市場預期加息放緩，若美聯儲無意再提高緊縮力度，這的確會紓緩金融市場的壓力，有利股市反彈..."
datetime: "2022-11-25T16:36:14.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/topics/3689671.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/3689671.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/3689671.md)
author: "[郭二侠说财](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/7334.md)"
---

# 乾貨！從港股的流動性和沽空率看短期走勢

恒指全日成交額 948 億，本週又開始縮量到千億以下，港股市場繼續震盪調整。

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2022/07aaae4e96b2f0d2c9c935dd6a3a5a12?x-oss-process=style/lg)

今日南向資金成交淨買入 23 億，但本週南向資金有三個交易日流出，一共流出 15 億港元。

![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2022/488a976d11ca4a5f93aa8c5ac0ad961f?x-oss-process=style/lg)

在這種流動性不足的情況下本週跌的並不多，要歸功於沽空率下降。看上圖本週的沽空率一直在下降，至少説明市場已經不敢看空後市了。

美聯儲議息會議偏鴿後，市場預期加息放緩，若美聯儲無意再提高緊縮力度，這的確會紓緩金融市場的壓力，有利股市反彈。

在港股市場判斷短期走勢，只需要關注兩個指標即可，流動性和沽空率，關於沽空率，我在週三《[港股沽空率迴歸均值，後市機會大於風險](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzUyNDU1NzYwNQ==&mid=2247498116&idx=1&sn=10017d68a74bc756a03e35baff40abc1&chksm=fa2935cecd5ebcd8c3606a5220533f14149ab390f79e5cb12cae66d7eecb6fffac9051687ea5&scene=21#wechat_redirect)》裏面做了詳細闡述，今天再説説流動性問題。

股市有句老話：短期看資金面、中期看基本面、長期看政策面。  
 

港股和 A 股有幾千萬散户流動性充裕不一樣，港股本土由於人口所限，基本盤很小，內資由於港股通門檻較高，玩的人也不多，雖然喊着要跨過香江去爭奪定價權，但其實現在港股的定價權仍然在外資手裏，對外資來講，這裏並不是他們的主場，可有可無，再加上港股這些年的賺錢效益並不好，在吸引外資方面一直也不給力。

而且港幣和美元掛鈎，是一個自由流動市場，美聯儲加息，一部分資金回流還了貸款，一部分資金回流買無風險的高收益國債，總比在港股虧錢要好，還有一部分資金選擇去抄底美股，畢竟美股近些年的收益大家有目共睹。

就這，外資在減持的同時，還不忘趁着市場情緒極差的時候反手做空，這就是港股今年熊冠全球的主要原因。

**玩港股這麼多年，發現港股市場最大的問題從來都不是估值問題，也不是基本面問題，而是流動性問題，這是我花了很多很多錢買回來的教訓。**

大家都可以看到，當前港股的流動性很差，情緒也很悲觀，直接導致許多優秀的大白馬股遭遇嚴重估值，即使公司業績還保持着不錯的增長也一樣下跌。

由於股市下跌，缺少賺錢效應，更是加重了資金的離場，形成惡性循環。

今年港股已經脱離基本面非理性下跌，跟外資逃離導致引起市場恐慌導致短期流動性不足有關。

**現在跌的已經不是不是估值，跌的是流動性，跌的是信心。**

流動性對股價走勢影響有多大，這個問題很難量化，但經常炒股的人都知道，流動性好的股票一般表現會比同行業流動性差的股票表現的更好。

流動性好，交投活躍，那麼你價格賣的高，也有人願意買，股價越抬越高。流動性差，掛單沒人接，只好降價賣，結果是股價一路向下，資本都是傾向於朝着阻力最小的方向推波助瀾。

經常會看到港股有一些股票直線暴跌 50% 以上，就是裏邊的資金想要跑路，但是又沒有流動性，只能通過砸盤來解決，最後股價就崩了。

至於中期看基本面和長期看政策面，就不多説了，港股有中國最優秀的一批互聯網公司，而且估值極低，政策上也不可能把他們搞死，畢竟它們在提高社會效率的同時也創造了大量就業崗位，要相信國運，一定會越來越好。

股市的上漲需要同政府追求的目標，處於同一個利益鏈上，經濟復甦只是時間問題，股市隨經濟上漲，也是時間問題。  
 

根據目前的流動性和沽空率，我對港股短期的判斷是跌不下去了，但要説反彈還得看流動性，看 12 月份美聯儲加息 0.5% 後市場各方的反應。

稍遠一點看，元旦前大概率還是震盪築底行情，這個時候也是撿便宜的好時機，因為年後大盤就要發動了，到時候可能就高攀不起了。

$騰訊控股(00700.HK) $京東-SW(09618.HK) $小米集團-W(01810.HK)

### 相關股票

- [00700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00700.HK.md)
- [09618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09618.HK.md)
- [01810.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01810.HK.md)
- [02800.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02800.HK.md)
- [07200.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07200.HK.md)
- [07300.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07300.HK.md)
- [00HSI.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00HSI.HK.md)
- [JD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JD.US.md)