港股打新 | 印象大紅袍：小市值&福建系，信就有！

本輪六股撞車的第三篇了，還是多提供一個可選項，也給福建系的粉絲一個交代。

上一個福建系的新股是樂摩科技，大家應該都吃到肉了，這次最大看點也是它。福建系 + 冷門 + 小盤股，會不會再次創造奇蹟呢？

賽道還行，旅遊這幾年復甦了。有點閒錢的朋友都會出去逛逛。

但它的業績前幾年還行，今年有點萎靡不振。22 年 6300 萬，24 年 1.37 億，增長飛快，但 25 年上半年 5588 萬，同比去年同期的 5151 萬隻增長了 8%。利潤方面 25 年上半年只有 677 萬，同比去年同期的 1268 萬下降 46.6%。營收微增，利潤下降，主要是受到今年 5 月新推出的《月映武夷》影響，因為前期做了大量的資本支出和投入。它的營收和利潤大頭都在下半年的暑假和黃金週，所以上半年的營收和利潤參考意義沒那麼大。

營收和利潤主要來自於演出《印象·大紅袍》，在武夷山地區，具有絕對的壟斷地位，但沒法異地複製。對標宋城演藝，但宋城演藝能多地開花，它不行，還是差了點。

發行市值 5 億到 5.91 億 HKD，按上限算大概是 5.37 億 RMB。滾動淨利潤算 3690 萬，PE 大概 14.55。滾動營收算 1.41 億，PS 大概 3.8。

宋城演藝的市值是 209.19 億，滾動市盈率 26.33，滾動市銷率 9.35。龍頭溢價盲拍 30%，A 股溢價盲拍 40%，這麼算印象大紅袍的估值還算適中。

它之前在新三板上過市，幾乎沒啥交易量，目前市值 3.25 億 RMB。這麼算港股發行溢價 65%，也沒啥大問題，新三板的市值參考意義不太大，溢價 100% 發行的都有先例。

保薦人興證國際（興業證券系）和凱盛資本，這兩個在新政後都無戰績可查。凱盛資本往常只保薦小盤股，興證國際往常也都保薦福建系冷門小盤股，這次興證國際保薦印象大紅袍符合一貫的行為。基於興證國際歷史保薦的記錄，本次大概率也會走妖股，那印象大紅袍這次可能就是匹黑馬。但他們歷史保薦的個股大多數都成仙股了，所以就算中了也得早點跑，一點都沒法格局。

無基石有綠鞋，但妖股不指望綠鞋。一般破發博綠鞋也不會挑選這種小盤股。

公配 3610 手，貨不多，大概率人人抽籤的節奏。凍資額最終應該僅次於藥和礦，高於 18c。預計有不少福建系粉絲來打這個，先預估 500 億吧。大概 3400 倍，甲尾中籤率預計 30%，乙頭 50%，大概率乙頭更優。原因是撞車情況下，擠走的資金基本上融資的資金，甲組的一手黨並不會少太多，甲組註定擁擠。要賭就得上乙組。

這次也有散裝國配，但不在富途，略好一些。如果散裝國配在富途，估計我也就 pass 了。

預估漲幅沒法預估，漲多少都是福建系大佬一念之間的事情。但大概率和八馬茶葉差不多，50% 左右在我這裏是個滿意的漲幅。

福建系也是妖股的最佳操盤手，想博黑馬，賭一把這個沒啥問題。

值不值得打在於中籤率上，如果倍數不超過 4000 倍，還是能打打的。但也不能太低，不到 2000 倍直接 pass。

撞車的情況下，在 pass 掉不想打的那幾個之後，後續就得考慮中籤率的情況下。現在分貨為所欲為，很怕成為下一個果下科技，果下科技打甲尾等於炮灰。

有情報説，下週一還會上新股。這個撞車情況就又複雜了。本來預估要打的礦可能迎來更多的資金，導致中籤率大幅下降。因為礦和週一的新股不衝突。

此外，moomoo 的美股和這幾個都撞車，美股在 16 號下午截止，17 號晚上才釋放，建議週一可以打了，防止提前截止。

以上結論均為本人基於公開信息分析所得，不構成專業投資建議，望各位看官三思而後行。

$印象大紅袍(02695.HK)