港股打新 | 諾比侃：請重金去請果下的莊，再次小賭怡情！

先説下週末被投訴的事情，今晚已經塵埃落定。

投訴其它大 V 也就算了，畢竟人家粉絲多能量大，我一個粉絲不過千的個人號也能吃投訴，真的是見了鬼了。

好在羣眾和微信審核團隊的眼睛是雪亮了，是非黑白自在人心。

説上面這些，當然並不代表華芢生物鐵破發。我只是想説有富途散裝國配的情況下，情況不太妙罷了。當然，華芢生物如果真的大漲入通，對我也沒啥影響，無非是勝率又低了一點罷了。

還是再聲明一次，想打華芢生物的請繼續打，畢竟人家公關都説了， 關鍵時期需要諸位用真金白銀去支持它們。我肯定不去，至於你們去不去，自己決定。我不想再吃第二次投訴了。

今天果下科技繼續走妖，這個操盤手可以，能留給聯繫方式給諾比侃的團隊麼？畢竟同樣都能蹭上 AI+ 的概念，這個漲幅還能更大一些。

hashkey 那邊廂其實也還行，至少比東哥靠譜，給了所有人保本出的機會了。不打當然沒啥問題，打了至少也給拼手速的機會了，不是天域半導體那種開盤就給你按在水下無法呼吸。暗盤不行，大概率明天開盤也好不到哪去，當然大概率還是會留點臉面的，保本出的機會大概率還是會有。以後咋樣就不知道了，加密最近這段時間不太行，估計情緒上也上不去。

好了，言歸正傳。

諾比侃的基本面還是有的，鐵路行業對安全的要求極高，存在嚴格的資質准入和長期的驗證週期，諾比侃已先發制人成為國鐵的核心供應商，後來者很難進入。

當然正因為極度依賴這單一大客户，導致公司在議價權和回款週期上處於弱勢。國鐵作為大型央企，付款流程冗長，導致公司的賬面應收賬款高企，應收賬款週轉天數通常超過數百天，這嚴重佔用了運營資金。但至少有利潤且央企不會賴賬不是麼。

這讓我想起了前一陣子 4 股撞車的情況下，我們選中的唯一真神卓越睿新。當初也是分析它回款較慢。這類做學校、醫院和央企國企生意的，回款週期長是個普遍現象。但至少不會賴賬，頂多虧點利息罷了。

公司過去三年營收 CAGR 超過 30%，淨利潤 CAGR 超過 40%，但 25 年上半年增收不增利，公司財報説是因為 25 年上半年的毛利率下降導致，而毛利率下降是因為定製化開發項目增加導致的採購成本增加。且國鐵的收入和利潤大部分在 Q4 結算，最終且看年報有沒有增收且增利吧。

截至 25 年 6 月，滾動淨利潤 1.05 億，滾動營收 4.48 億，發行市值 30.29 億到 40.14 億 HKD，換成人民幣即為 27.54 億到 36.49 億之間。按上限發行，滾動 PE 為 34.75，滾動 PS 為 8.14。

你如果當作傳統制造業來看，這個估值肯定貴了，但你當作 AI+ 來看，這個估值就便宜很多了。看市場如何定價了，我這裏是當作 AI+ 來看的。

保薦人 CICC，我之前也統計過，有將近 30% 的新股都是 CICC 保薦的，裏面魚龍混雜什麼都有，肯定不如看到中信哥舒服。權當扣個分吧。

無基石有綠鞋，CICC 的綠鞋還不如沒有。這裏扣大分。無基石有綠鞋遠不如無基石無綠鞋的妖。

發行價上下限也是一個扣分點，又要看菜下飯了。如果倍數不高就下限發，如果認購火熱就上限發，這點有點可惡了。

公配 7574 手，貨不算太多，但考慮到認購倍數不可能像寶濟那樣火熱，寶濟當初可是 3500 多億。考慮到翰思艾泰這個藥 B 會吸引絕大部分火力，暫定諾比侃只能吃到零頭，暫定 500 倍到 1000 倍之間。

我大概率會上個乙頭，當然如果週三晚上的 23 點的倍數不高於 250 倍，就主動認輸。再怎麼也不能低於印象大紅袍目前的 210 億。

此外，南華期貨目前倍數僅為 1.43 倍，簡直太慘了，大概率下限發行了，也許會有點湯。但是沒基石，我實在下不了手，讓給有緣人吧。小湯大面，性價比並不高。

其他申購計劃不變，維持昨日的計劃進行。

以上結論均為本人基於公開信息分析和推衍所得，不構成專業投資建議，望各位三思而後行。

$諾比侃(02635.HK)