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type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/37349020.md"
description: "我把追蹤模型的 BMNR 歷史數據餵給 Gemini3，來分析 BMNR、ETH 和 mNAV 的相關性趨勢，得到這樣一張圖，很清晰了反映出過去半年 BMNR 發生了什麼。之前判斷 BMNR 的公允溢價是 1.2 左右，在這個圖上也得到了印證：1. BMNR vs ETH (相關性與貝塔)強相關: 藍線 BMNR 與 橙線 ETH 的走勢高度重合，證實了 BMNR 是 ETH 的高 Beta 載體。彈性差異: 注意 8 月份，藍線 (BMNR) 的漲幅斜率明顯陡峭於 ETH。那是高溢價期（mNAV 擴張），BMNR 跑出了超額收益。近期疲軟: 12 月，藍線開始顯得比橙線更 “沉重”。當 ETH 試圖反彈時，BMNR 的跟漲幅度減弱，這對應了 mNAV 的收縮。2.  mNAV Trend (情緒指標)溢價消退 : 綠線清晰地展示了一個下行通道。從 8 月份接近 2.0 的瘋狂溢價，一路迴歸到現在的 1.05 附近。關鍵支撐位: 圖中紅線標註了 mNAV = 1.0 (Parity)。你可以看到最近兩週（最右側），綠線曾短暫觸碰甚至跌破這條紅線，隨後勉強拉回。公允中樞: 虛線標註了 1.2 (Fair Value)。在 9-11 月的大部分時間裏，mNAV 都在 1.2 上方運行，那是一個健康的震盪區間。目前的 1.05 顯然處於低估/恐慌區。$BitMine Immersion Tech(BMNR.US)"
datetime: "2025-12-24T02:44:26.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/37349020.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/37349020.md)
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author: "[lyhalfway](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/3372973.md)"
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# 我把追蹤模型的 BMNR 歷史數據餵給 Gemini3，來分析 BMNR、ETH 和 mNAV 的相…


### 相關股票

- [BMNR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BMNR.US.md)
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## 評論 (47)

- **唧唧喵 · 2025-12-24T07:12:36.000Z**: 還拿着我的嗎，跌了-40 個點了。目前看感覺 2 月中就是質押網絡那個搭好了才會反彈或者説數字好看一點吧。有空再看看叔的分析。
  - **lyhalfway** (2025-12-24T07:36:58.000Z): 嗯拿着呢
- **FakePhoenix · 2025-12-24T06:27:56.000Z**: 技術面上不跌破 24.33 就還是箱體震盪，並且 bmnr 是 higher low 在走 還是可以的
- **灾难始终慢我一步 · 2025-12-24T05:48:10.000Z · 👍 2**: 我在想，如果擁有美元的 5% 會是什麼效果，直接就能操控市場了，同樣的擁有一種貨幣的 5% 等同 a 股的莊家，第一個擁有者就會在本貨幣體系下形成護城河，唯一解法就是 eth 沒人玩了，那麼他形成的護城河就廢掉了，不然只要有人想效仿他就會讓他暴漲，只要有人在玩 eth，他就會賺錢，btc 攤子太大了，而且 mstr 缺乏目標性也缺乏想象力，被變成空軍的 rbq 了
  - **lyhalfway** (2025-12-24T06:10:42.000Z): 嗯是，這就是 sovereign put，也是囤幣機構實現一定規模後產生溢價的來源
  - **灾难始终慢我一步** (2025-12-25T05:50:33.000Z): 之前我一直看不起 bmnr 這類公司感覺就像拿現金存銀行吃利息而已，但是突然幻想了一下如果換成美元會怎麼樣呢，結果實在太恐怖了，但是風險也很大，大莊家明目張膽的收集籌碼給空軍準備好了一個特別大的温牀，不管賣多少都有人接盤，而且收集完成後也存在別人知道你是莊從而不進入該市場，莊家只能等大家忘記他或者大利好衝擊下無法避免的進入市場就可以開始收割了，但是 bmnr 這個莊説自己不會賣，但是他確實會有操縱
  - **lyhalfway** (2025-12-25T06:00:34.000Z): 這個故事講得通取決於底層資產是不是硬通貨，如你所説的美元、石油當然都是，如果 ETH 敍事成立，是機構金融上鍊的底層基建，那麼就也是硬通貨
- **大宇投资笔记 · 2025-12-24T05:35:04.000Z**: 聽説部分屯幣機構已經在賣出 eth 了
  - **kelvinaaa** (2025-12-24T05:44:28.000Z): 淨流出一堆，估計有大跌
  - **lyhalfway** (2025-12-24T05:48:58.000Z): $Ethzilla(ETHZ.US)在賣，但其餘所有 DAT 公司持有量加起來，也沒有 BMNR 的 1/3 多
  - **大宇投资笔记** (2025-12-24T06:26:01.000Z): 目前看下來流入幣圈的錢還是少。今年大的資金還是去了貴金屬。
- **不断学习，不断进步。 · 2025-12-24T03:36:42.000Z**: 請問 Gemini 3 pro 跟千問和豆包差距大不大？我為什麼沒法訂閲 Gemini 啊？説我的 Google 賬號地址不支持。
  - **lyhalfway** (2025-12-24T03:44:23.000Z): 我覺得 G3 pro 很好用，國內的模型用的少，沒什麼對比的體感
  - **不断学习，不断进步。** (2025-12-24T03:44:50.000Z): 好的，謝謝
- **爱吃菠萝包的猫 · 2025-12-24T03:32:33.000Z**: Gemini 還是好用啊。雅人叔我有個想法，圍繞着 mNAV 進行波段操作。和 Gemini 探討了一下是有可行性的，並且機構也是這麼玩的，不知道我們小散有可行性嗎。
  - **lyhalfway** (2025-12-24T03:43:12.000Z): 我就是這麼操作的，所以才做了模型來跟蹤 mNAV，只是最近都沒有給我 mNAV 大於 1.5 出貨的機會🤦
  - **爱吃菠萝包的猫** (2025-12-24T03:55:53.000Z): 最近兩個月最好的機會也就 1.2 左右，難受
- **幸运币 · 2025-12-24T03:18:28.000Z · 👍 1**: 🤡🙌這就是不仔細看分析的下場，昇天等死🫠
- **钱途无限小仙女 · 2025-12-24T02:55:35.000Z**: 快點給我紅回來好過年哈哈哈哈哈
  - **lyhalfway** (2025-12-24T03:04:55.000Z): 1.15 的 msci 決議結論會是一個大的變量
  - **阿道夫的交易员** (2025-12-24T03:13:49.000Z): 哥，我昨天發了 gemini3 拔出來的摩根大通加密貨幣閉門會 12 月 23 日的，您看下，原視頻我放底下了，機構好像也有一些恐慌，下個月。
  - **阿道夫的交易员** (2025-12-24T03:15:49.000Z): https://longbridge.cn/topics/37327055?app_id=longbridge&utm_source=longbridge_app_share&share_track_id=b8b006b9-0f01-4112-bdfd-eb78a45564d0&invite-code=UILM43PR&locale=zh-CN&commun
- **龙头顺势而为 · 2025-12-24T02:54:56.000Z**: 看好的話不如直接持幣
  - **lyhalfway** (2025-12-24T03:01:08.000Z): 我都有啊
  - **不断学习，不断进步。** (2025-12-24T03:37:34.000Z): 請問更看好大餅，還是 eth？
- **Ramsey · 2025-12-24T02:50:09.000Z · 👍 2**: ETH 這個價 mNAV 不低估了，天天無腦吹。
  - **lyhalfway** (2025-12-24T02:53:47.000Z): 不爭論，只拉黑
  - **满仓pltr长持** (2025-12-24T03:09:11.000Z): 哈哈哈 這性格我喜歡😂
  - **提钱退休小up** (2025-12-24T04:00:05.000Z): 漂亮👍
- **Asdfg · 2025-12-24T02:47:29.000Z · 👍 1**: 奇怪，股市大利好，幣圈竟然是跌
  - **lyhalfway** (2025-12-24T03:02:05.000Z): 這個原因有很多，流動性沒有輪轉到幣可能是主因
  - **桓台红莲湖** (2025-12-24T03:44:54.000Z): 是啊，黃金蹭蹭的漲，但是幣圈一直維持在這個底部不動，幣圈的流動性抽不動了
  - **kelvinaaa** (2025-12-24T05:28:01.000Z): 我想問一下流動性一般什麼時候輪轉到幣呢。