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title: "“保消費擴內需” 政策密集落地；Applovin 又陷做空危機｜今日重要消息回顧"
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datetime: "2026-01-20T08:28:19.000Z"
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author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
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# “保消費擴內需” 政策密集落地；Applovin 又陷做空危機｜今日重要消息回顧

## 0120 ｜**海豚君重點關注：**

## **🐬 宏觀/行業**

**1、**1 月 20 日，國新辦舉行新聞發佈會，介紹落實中央經濟工作會議精神，推動 “十五五” 實現良好開局有關情況。發改委將制定 2026-2030 年擴大內需戰略實施方案，聚焦供需兩端發力，配套消費品以舊換新（625 億元超長期特別國債支持）、國家級併購基金、整治 “內卷式” 競爭等措施，推動形成內需主導的經濟模式。

**2、**今日財政部集中發佈 5 個政策文件，包括 5000 億元民間投資專項擔保計劃、消費貸貼息延期（單户貼息上限 1000 萬元）等，支持領域擴至數字、綠色、零售等 11 類，擔保費率不超 1%，風險分擔比例優化。政策與發改委擴大內需方案形成協同，通過 “貼息 + 擔保” 雙工具降低融資成本，撬動民間投資與消費。

## **🐬 個股**

**1、**$AppLovin(APP.US)

做空機構 Capitalwatch 發佈報告，指控納斯達克上市公司 Applovin 核心股東通過關聯方，將中國 P2P 非法集資、東南亞 “殺豬盤” 等非法資金，通過廣告投放偽裝成合法營收，其技術產品還為詐騙 APP 提供分發通道。海豚君認為，該篇報告對 Applovin 的直接攻擊力不如此前的渾水，但也不是説對市場情緒毫無影響。當下正值軟件股邏輯脆弱、財報前資金相對謹慎的窗口期，因此利多信息不一定帶動股價上漲，但利空信息多半會壓制短期股價。詳細點評見《[Applovin：空頭開年又整活，這回説了啥？](https://longbridge.com/zh-CN/topics/37935901?channel=WHAB0001)》。

**2、**$泡泡瑪特(09992.HK)

泡泡瑪特公告 1 月 20 日以 177.7-181.2 港元 / 股價格，回購 140 萬股公司股份，耗資約 2.51 億港元，為 2024 年以來首次回購，同期公司與榮耀合作推出 MOLLY 限定版潮玩手機。回購是對股價近 5 個月跌超 40% 的積極回應，彰顯管理層對估值的認可，需持續關注核心產品庫存去化進度。泡泡瑪特今日漲超 9%。

**3、**$中國中免(01880.HK)

中國中免附屬公司計劃以不超 3.95 億美元收購 DFS 大中華區零售業務（含澳門 T 廣場等核心資產），並向 LVMH 旗下公司定向增發 H 股配套募資，股價同步上揚。中免港股今日漲近 4%，此次收購有望快速補齊澳門市場短板，與海南、香港形成免税網絡聯動，還可綁定 LVMH 頂奢供應鏈資源。

## **🐬 領漲板塊**

**滬深：**多種公用事業、煙草、房地產服務；

**港股：**汽車零售商、珠寶/玩具/文具等零售商、數據處理和外包服務；

**美股**：重型電氣設備、白銀、海運港口 - 運營商。

## **🐬 明日關注**

**1、**奈飛、嘉信公佈財報，海豚君將跟蹤並出具解讀分析。

本文的風險披露與聲明：[海豚研究免責聲明及一般披露](https://support.longbridge.global/topics/misc/dolphin-disclaimer)

### 相關股票

- [泡泡瑪特 (09992.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09992.HK.md)
- [中國中免 (01880.HK)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01880.HK.md)
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- [POP MART HK SDR 20to1 (HPPD.SG)](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HPPD.SG.md)

## 評論 (4)

- **Stefan___ · 2026-01-20T13:12:10.000Z**: 為啥這些做空機構這麼喜歡做空 APP？
  - **海豚研究** (2026-01-21T03:46:40.000Z): 不可否認他的業務模式確實存在一些可攻擊的點
- **Neozzz · 2026-01-20T08:43:40.000Z · 👍 1**: 豚豚説説小米唄🤣
  - **海豚研究** (2026-01-20T11:31:58.000Z): 看看我們之前寫的，現在基本面沒有很大變動