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title: "蘋果 4Q25 火線速讀：公司本季度業績整體不錯，其中收入端和毛利率的表現都好於市場預期，這主要是受 iPhone17 系列新品和美元貶值的帶動。 ①收入端增長：主要來源於 iPhone17 系列的帶"
description: "蘋果 4Q25 火線速讀：公司本季度業績整體不錯，其中收入端和毛利率的表現都好於市場預期，這主要是受 iPhone17 系列新品和美元貶值的帶動。 ①收入端增長：主要來源於 iPhone17 系列的帶動。其中本季度 iPhone 增長 23%，雖然 iPhone17 系列創新不多，但 “加量不加價” 的策略取得不錯的效果。尤其是 iPhone17 256G 也能享受國補的政策，中國大陸地區銷量實現"
type: "topic"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/38254496.md"
published_at: "2026-01-29T23:27:16.000Z"
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
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# 蘋果 4Q25 火線速讀：公司本季度業績整體不錯，其中收入端和毛利率的表現都好於市場預期，這主要是受 iPhone17 系列新品和美元貶值的帶動。 ①收入端增長：主要來源於 iPhone17 系列的帶

**蘋果 4Q25 火線速讀**：公司本季度業績整體不錯，其中收入端和毛利率的表現都好於市場預期，**這主要是受 iPhone17 系列新品和美元貶值的帶動**。

**①收入端增長：主要來源於 iPhone17 系列的帶動**。其中本季度 iPhone 增長 23%，雖然 iPhone17 系列創新不多，但 “加量不加價” 的策略取得不錯的效果。尤其是 iPhone17 256G 也能享受國補的政策，中國大陸地區銷量實現大幅提升；

**②毛利率提升：**即使在存儲漲價的逆風之下，**公司硬件端毛利率再次提升，主要得益於中國區關税下降、美元貶值等因素的帶動，尤其是中國地區的關税本季度從 20% 調整至 10%。**（在中美談判之後，中國區生產的關税在對外出口的時候能夠從下降的税率中受益）

**在本季度數據之外，公司管理層還給出了下季度指引：公司下季度營收同比增長 13-16%，對應 1078-1106 億美元；預計下季度的毛利率為 48-49%，其中 iPhone 依然是增長的主要推動力。雖然存儲漲價對下季度的影響會更大，但公司毛利率依然有望穩中有升。**

**整體來看，蘋果本次財報再次彰顯了公司的品牌力和管理能力。**公司對於 iPhone17 系列的 “加量不加價” 策略，實際也是公司的一種 “讓利升級” 的方式，就在逆勢中獲得了兩位數增長的表現。即使面臨着存儲漲價的壓力，公司下季度毛利率依然維持着提升的趨勢。

**以上來看，蘋果公司當前的業務基本盤依然是穩固的。**隨着與谷歌 Gemini 的合作，市場更關注於公司在基本盤之外的潛在機會。**在全市場都在大力發展 AI 的情況，憑藉龐大的硬件基礎，Siri 的更新升級有望給公司帶來新的成長空間，這也是市場所期待的**。更多信息，歡迎關注海豚君後續的具體點評和電話會紀要內容。$蘋果(AAPL.US)

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