Crypto 合規監管的觀察記錄

一個觀察，不一定對，僅作為個人紀錄：

最近 Cathie Wood，Tom Lee 都公開發聲，解釋 Crypto 目前低迷的原因，兩人都將原因歸咎於 10.10 的交易所技術問題，造成 280 億流動性損失，至今市場情緒仍在恢復中。

當有廣泛影響力的分析師同時使用相同的論調來談及原因，就意味着想建立某種共識和敍事，即 “加密流動性風險來自 offshore 交易所的技術問題”，當用户，業界，監管的邏輯鏈條都一致，那麼指向的就是新的監管敍事：

Onshore 合規交易所，按章辦事，是好的，是安全的。
Offshore 高槓杆平台，管理不嚴，是不好的，是風險源頭。

這對美國本土交易所和合規敍事都是利好，Coinbase，DAT，受監管的 ETF，這些玩家都在這個敍事裏被定義為 “穩定的，值得信賴的”。未來如果真的出事，資金會本能地往這邊跑。

同時也是在給未來的監管收緊鋪路。如果公眾已經接受了 offshore 就等於風險這個心理錨點，那之後政府再加強對 offshore 平台的制裁，切斷法幣通道，要求合規披露，阻力就都會小很多。到時候大家都會覺得這是在保護市場，而不是在打壓創新