香港🇭🇰首批穩定幣牌照來了❗️❗️❗️

香港首批穩定幣牌照箭在弦上：3 月落地在即，36 家機構競逐，穩字當頭

2026 年 2 月，香港金融市場迎來一則重磅消息——首批穩定幣牌照有望在 3 月正式發放。這一動態標誌着香港在加密資產監管領域邁出關鍵一步，也為其打造國際金融中心新優勢注入強勁動力。香港金融管理局（金管局）總裁餘偉文近期多次公開表態，圍繞牌照審批進展、監管原則及市場展望釋放關鍵信號，引發行業廣泛關注。

一、牌照落地進入倒計時：36 家機構競逐，首批數量 “一定不多”

自 2025 年 8 月《穩定幣條例》正式生效，香港便開啓了穩定幣發行的持牌監管時代。隨後在 2025 年 9 月 30 日申請窗口關閉時，金管局共收到 36 份穩定幣牌照申請，申請人涵蓋銀行、科技企業、券商及 Web3 初創公司等多元主體，展現出市場對香港穩定幣賽道的高度期待。

進入 2026 年 2 月，牌照審批進程明顯加速。餘偉文在 2 月 2 日的公開場合中明確表示，金管局正持續評估這 36 家機構的申請，目前已向部分申請人要求補充額外資料，涉及穩定幣應用場景詳情、風險管理措施（包括反洗錢安排）以及投資儲備資產類別等關鍵要素。他強調，由於首輪提交的多為發牌所需的基本信息，在審閲研究後，針對部分關鍵環節提出跟進問題，是為了確保持牌機構後續運營的合規性與安全性。

在市場最為關注的牌照發放數量與時間節點上，餘偉文給出了明確答案：爭取在 2026 年 3 月發出首批穩定幣發行人牌照，但首批數量 “一定不多”，發牌工作將 “以安穩為目標”。這一表述凸顯出金管局在穩定幣監管初期的審慎態度，旨在通過小範圍試點，積累經驗、完善機制，為後續行業規範發展奠定堅實基礎。

二、監管框架清晰：跨境合規與儲備資產成核心底線

此次穩定幣牌照審批並非無章可循，而是嚴格依據《穩定幣條例》構建的監管框架展開，其中跨境合規要求與儲備資產管理成為兩大核心底線。

在跨境業務監管方面，餘偉文指出，穩定幣監管及發牌在全球範圍內尚處於起步階段，未來國際上或會有互認安排的討論。但就目前而言，任何持牌機構若開展跨境活動，都必須遵守當地監管規定。對於外地發行的穩定幣，若想在香港應用，尤其是面向零售用户，必須在香港取得牌照，同時需滿足兩大硬性條件：一是在香港設立辦公室，二是將儲備資產存放於香港。這一要求不僅便於金管局對穩定幣運營進行實時監管，也能更好地保障香港本地用户的權益。

儲備資產管理則是穩定幣維持幣值穩定的關鍵。儘管金管局未在此次表態中明確儲備資產的具體比例要求，但從此前《穩定幣條例》的立法精神及餘偉文提及的 “投資儲備資產類別” 審核要點來看，高流動性、低風險將是儲備資產的核心篩選標準。參考國際通行的穩定幣監管實踐，100% 高流動性儲備（如現金、短期國債等）、儲備資產與運營資金隔離存放、單獨託管等要求，大概率會成為香港持牌穩定幣發行人的合規底線，以確保穩定幣在任何市場環境下都能保持與錨定法幣的 1:1 兑換。

三、潛在獲牌主體與市場影響：銀行系機構受期待，開啓數字貨幣新篇章

從目前市場傳出的信息及申請人構成來看，參與過香港金管局穩定幣測試沙盒的機構，尤其是銀行系主體，被業內普遍看好成為首批獲牌者，其中渣打銀行（香港）便是典型代表。這類機構憑藉成熟的風險管理體系、完善的反洗錢機制以及深厚的金融資源積累，更符合金管局 “以安穩為目標” 的發牌原則，也能更快實現穩定幣的合規落地與商業應用。

首批穩定幣牌照的發放，將對香港金融市場產生多維度影響。從短期來看，它將填補香港在合規穩定幣領域的空白，為本地 Web3 行業、跨境貿易結算等場景提供安全、合規的支付工具，解決當前加密資產市場因缺乏監管而存在的風險隱患。從中長期來看，合規穩定幣的推出將成為香港探索央行數字貨幣（CBDC）、銀行代幣化存款等創新領域的重要基礎，推動不同類型數字貨幣之間的互聯機制建設，進一步鞏固香港作為國際金融中心的地位。

值得注意的是，當前市場對數字貨幣的關注已不再侷限於單一穩定幣，而是轉向了更廣闊的生態構建。未來，隨着首批穩定幣的落地運營，香港金管局或會進一步完善監管細則，推動穩定幣與傳統金融體系、實體經濟場景的深度融合，為全球數字貨幣監管提供 “香港方案”。

四、結語

香港首批穩定幣牌照的即將落地，是全球加密資產監管進程中的重要里程碑，也是香港順應金融科技發展趨勢、打造國際金融創新高地的關鍵舉措。在 “穩” 字當頭的監管原則下，香港正以審慎而積極的態度，為穩定幣行業構建清晰、透明的發展框架。隨着 3 月發牌時間的臨近，市場將持續聚焦穫牌主體名單及後續運營動態，而這一事件也必將為香港金融市場的未來發展注入新的活力，開啓數字貨幣時代的全新篇章。

接入虛擬資產交易： $國泰君安國際(01788.HK) 、$富途控股(FUTU.US)、$复星國際(00656.HK)$招商銀行(03968.HK) 、$勝利證券(08540.HK)等；

穩定幣申請發行方相關：圓幣科技相關（$眾安在線(06060.HK) 、$國富量子(00290.HK) 、$Z FIN(01168.HK)等）、$京東-SW(09618.HK) 、$渣打集團(02888.HK) ，內資國企系等申請方；

香港虛擬資產交易所（獲 VATP 牌照）：$OSL集團(00863.HK) 、$HKE HOLDINGS(01726.HK)$連連數字(02598.HK) 、$富途控股(FUTU.US) 、$普星能量(00090.HK) （持股 $HASHKEY HLDGS(03887.HK) ）；

穩定幣下游應用場景：$移卡(09923.HK) 、$金湧投資(01328.HK) 、$千循科技(01640.HK) 、$連連數字(02598.HK)

RWA 相關：$加冪科技(08198.HK) 、$商湯-W(00020.HK) 、$華檢醫療(01931.HK) 、$範式智能(06682.HK) 、$藍港互動(08267.HK) 、$瑞風綠能智算(00527.HK) 、$复星國際(00656.HK)、$國富量子(00290.HK) 、$獅騰控股(02562.HK)、$雲鋒金融(00376.HK) 、$德林控股(01709.HK)、$宜搜科技(02550.HK) 、$阜博集團(03738.HK)、$中手遊(00302.HK) 、$協鑫科技(03800.HK) 、$聯易融科技-W(09959.HK)、$酷派集團(02369.HK) 、$綠地香港(00337.HK) 、$多點數智(02586.HK)

美股穩定幣直接發行商：$Circle(CRCL.US)

美股交易平台與生態合作方：$Coinbase(COIN.US)、$Robinhood(HOOD.US)

美股傳統金融機構佈局穩定幣：$摩根大通(JPM.US)、$美國銀行(BAC.US) 、$盈透證券(IBKR.US) 、$花旗(C.US)

美股創新技術及基礎設施企業：$Mega Matrix(MPU.US)

美股支付與金融科技公司：$PayPal(PYPL.US) 、$SoFi Tech(SOFI.US) 、$Visa(V.US)