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type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/38676121.md"
description: "Applovin 4Q25 火線速讀：Q4 財報實際還可以，同比收入增長 21%（同一口徑下內生增長 66%、環比增長 18%）。與此同時，指引 Q1 內生增速也有 50% 以上，環比有 7-10% 的增長。考慮到管理層相對謹慎的指引風格，因此可以預期實際表現會更好。這要比 Unity Grow 的環比持平要更優秀一些，體現的是 Applovin 憑藉遊戲板塊的強勢市場份額彌補電商的季節性影響。而盈利能力則繼續環比提升，經調整 EBITDA 利潤率 84.4%，Q1 指引則相比 Q4 保持穩定。雖然可能和部分頭部機構的樂觀預期相比稍有差距（比如美銀），但這與今年年初的時候，因為假日季電商高頻數據的增長勢頭有所放緩而向下調整預期，最後反而相對謹慎的買方預期差不多。但似乎並不妨礙股價繼續出現對財報的負反饋，尤其是在昨天已經跟跌 Unity、本身估值已經不高的情況下。由此可見當下投資情緒的脆弱，市場或在擔心 Meta 重返 iOS in-app 廣告和 Cloudx 的未來潛在影響。$AppLovin(APP.US)"
datetime: "2026-02-11T23:18:54.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/38676121.md)
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author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
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# Applovin 4Q25 火線速讀：Q4 財報實際還可以，同比收入增長 21%（同一口徑下內生增長…


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