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description: "🚨📈 Tom Lee：當價格下跌，而華爾街在加速部署 $Grayscale Ethereum Mini Staking ETF(ETH.US)，這種背離通常不會持續當 Tom Lee 説 “華爾街正在擁抱 Ethereum” 時，他強調的不是情緒反彈，而是結構變化。這輪下跌，他的解釋很簡單：和 Bitcoin 一樣，是投降式拋售，是槓桿清算，是 “我不再碰加密” 的情緒出清。但他認為，基本面從"
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url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/38784388.md"
published_at: "2026-02-19T12:55:15.000Z"
author: "[辰逸](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/16318663)"
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# 🚨📈 Tom Lee：當價格下跌，而華爾街在加速部署 $Grayscale Ethereum Mini Staking ETF(ETH.US)，這種背離通常不會持續當 Tom Lee 説 “華爾街

🚨📈 Tom Lee：當價格下跌，而華爾街在加速部署 $Grayscale Ethereum Mini Staking ETF(ETH.US)，這種背離通常不會持續

當 Tom Lee 説 “華爾街正在擁抱 Ethereum” 時，他強調的不是情緒反彈，而是結構變化。

這輪下跌，他的解釋很簡單：

和 Bitcoin 一樣，是投降式拋售，是槓桿清算，是 “我不再碰加密” 的情緒出清。

但他認為，基本面從未出現滾動式惡化。

真正值得拆的是鏈上數據。

以太坊的使用強度並沒有因為價格回調而萎縮，反而在多個維度持續上升：

活躍錢包數量增加

鏈上交易筆數上行

TVL（總鎖倉價值）回升

RWA（現實資產上鍊）規模擴大

代幣化進程加快

這形成了一個典型背離：

價格重置了槓桿，但採用度沒有回落。

更重要的是機構層面的變化。

BlackRock 已在 Ethereum 上部署代幣化基金

New York Stock Exchange 探索在公鏈上進行資產代幣化

Fidelity Investments 推出基於 Ethereum 的產品

這不是散户敍事，而是傳統金融基礎設施在測試 “鏈上化”。

如果把以太坊當成一個結算層來看，當前的變化更接近：

華爾街正在把部分金融邏輯遷移到開放式網絡。

Tom Lee 的核心觀點其實是一句話：

Adoption 在加速，而價格在清算。

這種背離通常不會長期存在。

當然，必須冷靜。

鏈上活動上升，並不等於價格立即反映。

市場仍受宏觀流動性、利率環境、風險偏好驅動。

ETH 的估值也仍然依賴於質押收益、Gas 使用與 L2 擴展節奏。

真正值得觀察的不是短期波動，而是：

機構部署是否持續擴大

RWA 是否形成規模化流量

以太坊是否保持作為 “默認鏈” 的地位

如果這些趨勢延續，那麼當前的價格階段，更像是一次槓桿重置，而不是基本面逆轉。

問題在這裏：

當金融資產開始系統性上鍊，你會把 Ethereum 視為投機資產，還是視為下一代金融基礎設施？

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