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title: "最近木頭姐、段永平和洛佩西都加倉的 Tempus AI 是什麼公司？"
description: "在 AI 浪潮席捲全球的當下，醫療領域正迎來一場悄無聲息的變革。想象一下，一家企業能將海量臨牀數據、分子信息和影像資料融為一體，通過算法精準指導癌症治療，這不僅僅是科幻，而是 Tempus AI 的日常。作為一家成立於 2015 年的醫療科技公司，Tempus AI 以其獨特的 “智能診斷” 模式，正在重塑精準醫療的格局。而且最近..."
type: "topic"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/38791446.md"
published_at: "2026-02-19T22:52:06.000Z"
author: "[Nima Capital](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/14300122)"
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# 最近木頭姐、段永平和洛佩西都加倉的 Tempus AI 是什麼公司？

在 AI 浪潮席捲全球的當下，醫療領域正迎來一場悄無聲息的變革。想象一下，一家企業能將海量臨牀數據、分子信息和影像資料融為一體，通過算法精準指導癌症治療，這不僅僅是科幻，而是 Tempus AI 的日常。作為一家成立於 2015 年的醫療科技公司，Tempus AI 以其獨特的 “智能診斷” 模式，正在重塑精準醫療的格局。而且最近，最近木頭姐、段永平和洛佩西紛紛公開加倉了 Tempus AI 這家公司股票

（今年打算把自己看好的股票，用長文的形式記錄一下，至少涵蓋 100 支各個賽道的龍頭，也有可能更多，這是整個系列的 6/100 篇）

**從個人悲劇到行業顛覆者**

Tempus AI 的誕生源於一個悲情卻勵志的故事。創始人 Eric Lefkofsky 是一位連續創業者，曾創辦過 Groupon 等知名企業。但在 2015 年，他的妻子被診斷出乳腺癌，這讓他親身感受到醫療系統的痛點：數據孤島化、診斷碎片化、治療缺乏個性化。Lefkofsky 決定投身醫療科技，創立 Tempus Labs（後更名為 Tempus AI），總部設在芝加哥，目標是利用 AI 打破醫療數據的壁壘。

公司起步於癌症診斷領域，迅速擴展到更廣的精準醫療。2015 年至 2024 年，Tempus 通過多輪融資積累了超過 20 億美元資金，投資者包括谷歌母公司 Alphabet、軟銀願景基金等巨頭。2024 年 6 月，Tempus 在納斯達克上市（股票代碼：TEM），市值一度飆升至百億美元級別。2025 年初，公司收購了 Ambry Genetics，進一步強化了遺傳測試能力。目前，Tempus 擁有 2400 多名員工，構建了全球最大的多模態數據庫，涵蓋臨牀、分子和影像數據，服務於醫生、藥企和研究機構。

Tempus 的成長路徑堪稱教科書式：從初創實驗室，到 AI 驅動的平台公司，再到上市巨頭。它不只是賣測試服務，更是構建了一個 “數據飛輪”——每一次診斷都生成新數據，反哺 AI 模型，提升未來準確率。這種模式，讓 Tempus 從眾多醫療 AI 初創中脱穎而出，成為精準醫療領域的隱形推手。

![圖像](https://pub.pbkrs.com/social/topic/5b908958f515144423a5ff90c49e5250?x-oss-process=style/lg)

主要業務：雙輪驅動的 AI 醫療帝國

Tempus AI 的核心在於其 “Tempus 平台”，這是一個集數據釋放、AI 分析和操作系統於一體的生態。業務主要分為兩大板塊：Genomics（基因組學）和 Data and Services（數據與服務），形成互補閉環。

首先，Genomics 是 Tempus 的營收支柱，專注於下一代測序（NGS）、聚合酶鏈反應（PCR）分析和分子基因分型等測試服務。2025 年，該板塊營收佔比超過 70%。具體而言，Tempus 將腫瘤學測試（固體瘤、液體活檢、MRD 監測）和遺傳測試（遺傳癌症風險、全外顯子組測序）相結合，服務於腫瘤科醫生和遺傳諮詢師。通過 AI 算法，Tempus 能將實驗室測試變得更 “智能”——例如，分析患者基因組數據，預測藥物響應，助力個性化治療。2025 年第一季度，Genomics 營收達 1.938 億美元，同比增長 88.9%，得益於單位測試量增長和平均售價（ASP）提升。

其次，Data and Services 板塊是 Tempus 的 “高毛利引擎”，包括 Insights（數據許可）和 Trials（臨牀試驗匹配）。Tempus 擁有超過 300PB 的多模態數據庫，這是其競爭壁壘。公司將脱敏數據授權給藥企和生物科技公司，用於藥物發現和開發。2025 年，該板塊營收達 6190 萬美元，同比增長 43.2%，其中 Insights 子業務增長 58%。例如，2025 年 4 月，Tempus 與阿斯利康簽署 3 年 2 億美元數據許可協議，共同構建腫瘤學基礎模型。這不只帶來收入，還覆蓋了部分計算成本。Trials 服務則幫助藥企匹配臨牀試驗患者，提升招募效率。

Tempus 的業務模式像一個精密齒輪：Genomics 生成數據，Data 板塊變現數據，形成飛輪效應。這種雙輪驅動，讓 Tempus 不只是診斷工具提供者，更是藥企的戰略伙伴。截至 2025 年底，總合同價值（TCV）超過 11 億美元，覆蓋阿斯利康、輝瑞、諾華等 70 多家藥企，淨收入保留率達 126%，顯示出客户粘性極強。

![圖像](https://pub.pbkrs.com/social/topic/a7f090572bd949d15d2688ee5a9f398a?x-oss-process=style/lg)

**經濟指標：高速增長下的盈利曙光**

從財務數據看，Tempus AI 正處於高速擴張期。2025 年第三季度，營收達 3.342 億美元，同比增長 84.7%；全年營收預計突破 11 億美元，較 2024 年增長 72.6%。毛利潤為 1.552 億美元（2025 年 Q1 數據），毛利率 60.7%，較上年提升 7.4 個百分點。其中，Genomics 毛利率 56.3%，Data 板塊高達 74.6%，反映出數據業務的規模效應。

市值方面，截至 2026 年 2 月，Tempus 市值約 93.5 億美元，股票價格徘徊在 51.95 美元，52 周區間 36.22-104.32 美元。近一年股價上漲 81.4%，遠超行業 1.3% 和標普 500 的 19.5%。企業價值/前瞻營收比（EV/Forward Revenue）低於 10 倍，與歷史均值相當。調整後 EBITDA 在 2025 年 Q1 為-1620 萬美元，但全年預計轉正，顯示運營槓桿逐步顯現。

其他關鍵指標包括：員工規模 2400 人，研發投入持續增長（2025 年非 GAAP 運營支出 1.827 億美元）。2025 年新增 150 億美元合同價值，數據許可業務增長 38%。這些數字表明，Tempus 正從虧損燒錢轉向可持續盈利，受益於 AI 醫療市場的爆發——全球精準醫療市場預計到 2030 年達 1500 億美元。

**投資風險：高增長背後的隱憂**

儘管前景誘人，投資 Tempus 仍需警惕多重風險。首先，財務壓力不小。公司總資產 23 億美元，但負債 18 億美元，債務權益比高達 245.3%，總債務 12.5 億美元。這源於上市前融資和收購 Ambry 的支出，若利率上升或現金流不穩，可能放大槓桿風險。2025 年淨虧損超 2 億美元，GAAP 下仍未盈利，依賴融資維持擴張。

其次，市場競爭激烈。MRD（最小殘留病變）測試領域，Tempus 面臨 Guardant Health 和 Natera 等對手的擠壓。數據許可業務雖獨特，但藥企可能轉向自建模型，削弱需求。監管風險也不容忽視：醫療數據隱私（如 HIPAA 法規）和 AI 診斷準確性需經 FDA 審批，任何違規都可能導致罰款或產品下架。

此外，估值偏高：前瞻 P/S 比 7.02 倍，高於行業 5.77 倍。股價波動大，2025 年 10 月曾因短期風險（如營收轉化延遲）大跌。宏觀因素如經濟衰退，可能壓縮藥企預算，影響合同簽訂。短期內，Tempus 需證明 AI 模型的可擴展性，否則增長指導（~25%）可能保守，限制估值擴張。

Tempus AI 不是簡單的醫療公司，而是 AI 與精準醫療的橋樑。從 Lefkofsky 的個人使命，到構建全球最大數據庫，再到高速營收增長，它正引領行業變革。當然，高負債和競爭風險提醒投資者需謹慎。但隨着 AI 滲透醫療，Tempus 的飛輪效應將釋放更大價值。對於看好 AI 醫療的長期玩家，這或許是佈局未來的絕佳窗口。未來，Tempus 能否從百億市值躍升為千億巨頭？時間會給出答案。

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