--- title: "Block 4Q25 火線速讀：在財報之外，公司本季度進行了兩項非常重磅的調整，首先是宣佈全集團一口氣裁員 40%，總員工數從略超 1w，裁減至 6000 左右，管理層表示公司經營情況在向好，因此並非" description: "Block 4Q25 火線速讀：在財報之外，公司本季度進行了兩項非常重磅的調整，首先是宣佈全集團一口氣裁員 40%，總員工數從略超 1w，裁減至 6000 左右，管理層表示公司經營情況在向好，因此並非財務原因。而是出於增強組織靈活性和在 AI 工具幫助下，工作大幅提效。 另外，公司將財報披露口徑進行了變更，業務板塊仍保持 Square 商家 / Cash App / 其他 三大板塊不變，但板塊內部" type: "topic" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/38929760.md" published_at: "2026-02-27T01:17:40.000Z" author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)" --- # Block 4Q25 火線速讀：在財報之外，公司本季度進行了兩項非常重磅的調整，首先是宣佈全集團一口氣裁員 40%，總員工數從略超 1w，裁減至 6000 左右，管理層表示公司經營情況在向好，因此並非 Block 4Q25 火線速讀：在財報之外，公司本季度進行了兩項非常重磅的調整，首先是**宣佈全集團一口氣裁員 40%，總員工數從略超 1w，裁減至 6000 左右，**管理層表示公司經營情況在向好，因此並非財務原因。而是**出於增強組織靈活性和在 AI 工具幫助下，工作大幅提效。** 另外，公司將財報披露口徑進行了變更，業務板塊仍保持 Square 商家 / Cash App / 其他 三大板塊不變，但板塊內部是細分業務劃分有所調整。從此前的 交易型/服務型/硬件/加密貨幣，四個分類，轉變為 商務相關/金融相關/比特幣相關 3 個分類。對歷史財務數據有一些調整，但變化不算很大，本季我們仍先按歷史口徑來看。 整體來看，本季業績表現還算不錯。剔除比特幣後的核心收入同比增長 22%，高出市場預期 5pct。公司更關注的毛利潤指標，本季同增 24%，同樣比預期高近 5pct，隨着公司營收結構的改善和經營提效，毛利率持續改善。 小缺陷是費用支出高於彭博預期，但更多是預期太低（同比負增 2%），實際是同比增加 3.8%，投入並沒有明顯擴大。按調整後經營利潤看，實際表現也是高於預期的。 分業務板塊看，本季商家 Square 板塊表現平平，營收和毛利潤都低於預期。背後原因是本季支付額增速環比放緩導致。亮眼之處是 Cash App 的收入和毛利都大幅好於預期。根據公司披露的指標，本季活躍用户數、入金金額、交易數量等各指標增長全面向好。 對下季的指引同樣比預期更高，指引下季毛利潤 28 億，同增 22% 維持相對高增長，比預期高約 3%。指引調整後經營利潤 6 億，同樣高於預期的 5.75 億。不過隱含的經營利潤率是和預期相當的，經營利潤超預期本質是因毛利指引超預期。 $Block(XYZ.US) $Block(SQ.US) ### Related Stocks - [XYZ.US - Block](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XYZ.US.md) - [SQ.US - Block](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SQ.US.md) - [CASH.US - 米塔金融](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CASH.US.md) --- > **免責聲明**：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。