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locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/39218535.md"
description: "很多人只看到$Strategy(MSTR.US) 一直在買比特幣，但忽略了一個挺關鍵的數據：現在 Strategy 的企業價值大概 620 億美元，而它持有的比特幣價值大約 514 億美元，等於市場給了它大約 100 億美元溢價。這個溢價其實就是它繼續買幣的 “發動機”。邏輯是這樣的：Strategy 股價 > BTC 資產價值 → 公司可以發股融資 → 買更多 BTC但如果有一天這個溢價消失，那整個模式就會卡住。之前 2 月初就發生過一次，Strategy 跌到接近 BTC 淨值，市場一度懷疑這個模式能不能繼續。所以我現在看 Strategy 有個很有意思的博弈：多頭：BTC 長期牛市空頭：Strategy 溢價崩塌這票我反而不太敢長拿，更適合做週期波段。"
datetime: "2026-03-12T07:56:39.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/39218535.md)
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author: "[雨の記録](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/26777820.md)"
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# 很多人只看到$Strategy(MSTR.US) 一直在買比特幣，但忽略了一個挺關鍵的數據：現在 S…


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## 評論 (6)

- **用戶_EtjDls · 2026-03-12T11:44:35.000Z**: 我覺得管他叫主動式比特幣價值基金也不為過
- **勝利的雅典娜 · 2026-03-12T10:37:20.000Z**: 大部分股票市淨率都超過 1 啦😂😂
- **小额长期主义 · 2026-03-12T09:05:21.000Z**: 所以 MSTR 其實是 “資本市場 + 加密貨幣” 的混合產品。
  - **雨の記録** (2026-03-12T09:05:53.000Z): 沒錯，傳統股票裏最像 crypto 資產的一隻。
- **等风来的人 · 2026-03-12T09:05:05.000Z**: 牛市的時候大家不在乎估值，只看故事。
- **盘中不说话 · 2026-03-12T09:04:45.000Z**: 你説的這個其實就是 mNAV 邏輯。