---
title: "🔥【參與有獎】騰訊已交捲，這次你站哪一邊？"
type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/39324168.md"
description: "$騰訊控股(00700.HK) 2025Q4 + 全年財報即將發佈，這可能是今年最值得盯的一場電話會之一。👉 騰訊下一階段的 “增長引擎”，到底是誰？有人説： 遊戲依舊是現金牛..."
datetime: "2026-03-18T02:13:00.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/topics/39324168.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39324168.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/39324168.md)
author: "[热点君](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/1450684.md)"
---

# 🔥【參與有獎】騰訊已交捲，這次你站哪一邊？

$騰訊控股(00700.HK) 2025 年第四季度及全年財報即將發佈，這可能是今年最值得盯的一場電話會之一。

👉 騰訊下一階段的 “增長引擎”，到底是誰？  
有人説： 遊戲依舊是現金牛，穩得可怕  
也有人覺得：雲 + AI 才是真正的未來想象力  
還有人押注：微信生態商業化還沒完全發力  
  
**但也有一個現實問題——騰訊還能不能再講出一個 “新故事”？**  
  
👀 來選你的答案（也歡迎説理由）：

A. 遊戲業務（穩中帶爆）

B. 廣告業務（復甦 + 放量）

C. 雲服務與 AI（長期最大變量）

D. 微信生態商業化（隱藏金礦）

E. 其他（説出你的判斷）  
  
🎁 這次我們不只聽觀點，還獎勵 “會賺錢的思路”：

✨【最佳觀點獎 ×5】  
在本帖評論區下投票並寫清楚你的分析觀點，送 10 HKD 股票現金券！

✨【幸運參與獎 ×10】  
**隨機抽取預約直播且在直播間發言的用户，贈送 188 任務幣獎勵！**

✨【優質互動獎（不限）】  
鼓勵原創，評論 30 字以上，言之有理者即可獲得 88 任務幣！  
  
⏰ 截止時間：3 月 18 日 22:00（北京時間）

活動獎勵將會在結束後 15 個工作日內發放。

_\* 優質內容由平台綜合評估內容質量決定，最終解釋規則歸長橋所有。_  
  
📺 直播入口👇

[騰訊 2025 年第四季度及全年業績電話會](https://longbridge.cn/zh-HK/lives/342603?channel=SH000001&invite-code=ZJ279A&app_id=longbridge&utm_source=longbridge_app_share&locale=zh-HK&share_track_id=db56c036-4205-4385-821a-d60e34b6b6d3)（點擊預約）

財報是結果，更重要的是預期的變化。你怎麼看這次騰訊的 “下一步”？評論區説説你的判斷。

### 相關股票

- [00700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00700.HK.md)
- [TCEHY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCEHY.US.md)
- [80700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/80700.HK.md)
- [TCTZF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCTZF.US.md)
- [HTCD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HTCD.SG.md)

## 評論 (28)

- **陪我去流浪吖！ · 2026-03-18T12:54:56.000Z**: C，騰訊動作太慢還是吃老本
- **Bob am I · 2026-03-18T11:09:42.000Z · 👍 4**: 我選 c。市場普遍預期營收與利潤將實現雙位數增長，遊戲與廣告業務預計是主要驅動力 。但真正的焦點在於管理層對 2026 年 AI 戰略（特別是 “龍蝦” Agent 產品矩陣）的投入指引與商業化進展。這被視為公司能否在 AI 應用時代構建新增長曲線、並可能推動估值修復的關鍵$騰訊控股(00700.HK)
- **Just Kevin · 2026-03-18T10:10:54.000Z · 👍 2**: $騰訊控股(00700.HK)根據最新發布的 2025 年財報及 2026 年業務動態，我認為騰訊下一階段的增長引擎是 D. 微信生態商業化（隱藏金礦）。理由如下：生態的二次生長： 相比於已經處於紅海競爭的遊戲（A）和受宏觀環境波動較大的廣告（B），微信生態（尤其是視頻號、微信小店和搜一搜）是騰訊手中唯一一個 “完成大規模基建，卻尚未進行極致變現” 的超級流量池。AI 的最佳降落點： 騰訊的 AI 戰略（C）固然重要，但它不是孤立的引擎，它必須搭載在具體場景中。2026 年，混元大模型對微信生態的滲透，通過 “AI 智能體” 重構了小程序和電商的轉化路徑，這種 “技術 + 場景” 的結合，讓微
- **护花使者爱理财 · 2026-03-18T09:39:28.000Z · 👍 1**: C 現在 AI 是風口 AI 對傳統軟件公司有衝擊 要先活下去 必須擁抱 AI
- **不要偷看 · 2026-03-18T09:24:33.000Z · 👍 2**: 我認為騰訊下一階段最核心的增長引擎，毫無疑問是 D. 微信生態商業化。雖然遊戲業務依然是騰訊最穩健的現金牛，貢獻了龐大的毛利與現金流，但其增長天花板受限於監管節奏與全球存量競爭，難以再支撐起「高增速」的預期。相比之下，微信生態內部的商業開發才剛剛進入深水區。隨着視頻號、小程式與搜一搜的深度協同，騰訊正在從一家社交公司轉變為全鏈路的數位商業服務商。根據最新的財報數據，視頻號的總播放量同比大幅增長，這不僅直接帶動了廣告收入的逆勢上揚，更重要的是它補齊了騰訊在短影音與電商領域的短板。目前微信廣告的加載率仍然遠低於同業，這種剋制本身就預留了龐大的變現空間。當阿里與字節跳動都在面臨流量紅利見頂的焦慮時，
- **红绿灯追风逐浪 · 2026-03-18T08:14:02.000Z**: A 股和 C 股市場📈
- **顺势而为369 · 2026-03-18T08:09:00.000Z · 👍 3**: 選 C. 1. 行業趨勢確定性高：企業數字化轉型和 AI 大模型的爆發是不可逆的長期趨勢，全球雲服務和 AI 算力需求持續增長，這是騰訊未來最具想象力的增長引擎。​2. 騰訊的核心優勢：​- 騰訊雲在國內公有云市場穩居前列，在遊戲、音視頻、金融等領域有深厚的客户積累。​- 騰訊在大模型混元 AI、算力基礎設施（智算中心）和多模態 AI 應用上持續投入，未來可將 AI 能力嵌入到雲服務、企業微信、騰訊會議等產品中，形成 “雲 +AI+ 應用” 的一體化解決方案，打開新的付費空間。​3. 長期價值：相比遊戲、廣告等成熟業務，雲與 AI 的市場規模和商業化潛力更大，是支撐騰訊估值再上台階的關鍵變量。
- **kk312 · 2026-03-18T08:06:24.000Z · 👍 2**: 騰訊下一階段是 “現金牛打底、雙輪驅動”：• A（遊戲）：壓艙石，提供現金流與利潤• D（微信生態）：中短期確定性增長引擎• C（雲 +AI）：長期最大變量與新故事核心我的選擇是 C+D  A 為基座
- **老用户666 · 2026-03-18T08:00:46.000Z**: 都沒戲
- **我是韭菜999 · 2026-03-18T07:54:33.000Z · 👍 1**: 我選 C，雲業務和 Ai，ai 是未來，我毫不懷疑
- **拉牛来炒股 · 2026-03-18T07:44:55.000Z · 👍 2**: 選 C. 雲服務與 AI（長期最大變量）當代科技革命，AI 算力既是生產力，只有雲 +AI 能打開長期新空間，成為騰訊下階段真正的增長引擎與新故事。
- **BuM · 2026-03-18T07:43:56.000Z · 👍 3**: $騰訊控股(00700.HK)我認為 CD 結合完美：騰訊未來最核心的增長邏輯，立足微信生態，以 AI 為核心驅動力。微信擁有國內最穩固的流量與私域底座，視頻號、小程序、社交、支付本身就是天然的商業化場景，疊加騰訊混元大模型與 AI 能力，能把流量效率、廣告轉化、內容生產、服務匹配全面拉高一個量級。AI 不只是技術，更是微信生態從 “連接人” 升級為 “智能服務中樞” 的關鍵變量，既能讓廣告、電商、本地生活等現有業務放量增收，又能依託雲與算力形成長期壁壘。這套微信生態 +AI 的組合，是騰訊最確定、最可持續、也最有想象力的新增長主線。
- **金钱加倍 · 2026-03-18T07:43:04.000Z · 👍 2**: C 選項：雲服務➕Ai騰訊的未來增長密碼，既不是遊戲裏的屠龍刀，也不是廣告位上的黃金甲，而是藏在 “雲” 裏的 AI“小馬哥”。它現在可能還在燒錢搞基建，但混元大模型已經悄悄潛入了微信、廣告和遊戲，幫你匹配真愛、算對廣告、生成 NPC。這就像給騰訊裝了個智能發動機，雖然眼下不省油，但能帶你去別的業務根本到不了的星辰大海。投資它，賭的不是明天吃肉，而是未來能開上火箭。🚀
- **新用户_SLCPb · 2026-03-18T07:38:22.000Z · 👍 2**: D 微信生態商業化，依靠大模型把微信小程序與用户連接起來，未來可能藴藏很大商機，可以參照千萬之於阿里生態，豆包之於抖音電商。
- **入坑的小散 · 2026-03-18T07:37:00.000Z · 👍 1**: 我選雲服務和 AI，熱點方向，還能再炒幾年
- **黎诗 · 2026-03-18T07:35:39.000Z**: 雲服務 c
- **呦呦鹿鳴 · 2026-03-18T07:30:14.000Z**: 肯定選 C 呀，其他選項不都是靠它支撐起來？
- **颜晓智 · 2026-03-18T07:29:17.000Z · 👍 2**: 【投票選項：C. 雲服務與 AI（長期最大變量）】我認為騰訊未來的核心增長引擎是雲服務與 AI。遊戲、廣告、微信生態是騰訊穩定的基本盤與現金流來源，而云 +AI 既能對內提升全業務線的運營效率與盈利空間，又能對外打開 B 端企業服務的全新市場，是騰訊長期增長的最大變量，也是最具想象力的新增長故事。
- **需要富贵 · 2026-03-18T07:28:37.000Z · 👍 1**: 我選 C. 雲服務與 AI。遊戲確實穩，但感覺已經摸到天花板了。微信生態和廣告都屬於存量挖潛，能漲，但很難帶來質變。真正能讓騰訊再講一個大故事、打開長期估值的，只有雲 +AI。AI 現在不是概念，是真能落地到廣告、遊戲、企業服務裏提效增收的。這才是未來幾年最有爆發力的增長引擎。
- **及时止盈落袋为安 · 2026-03-18T07:27:51.000Z · 👍 1**: C. 雲 + AI（未來天花板）這是騰訊唯一能重新講 “大故事” 的方向。簡單説幾點核心邏輯：	•	AI 正在變成基礎設施（類似當年的移動互聯網）	•	騰訊有三大優勢：	•	用户數據（微信生態）	•	場景（社交 + 內容 + 企業）	•	現金流（遊戲養着）關鍵不是 “做模型”，而是：把 AI 塞進微信、廣告、企業服務裏賺錢一句話總結：騰訊 AI=變現能力最強的 AI 之一（但爆發會慢）