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type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/39337163.md"
description: "去年 12 月，$AppLovin(APP.US)  摸到了歷史高點$733，然後就開始了一場説跌就跌的過山車。先是短賣機構報告砸下來，緊接着 SEC 宣佈對 AppLovin 的數據採集做法展開調查，還有做空者喊出"數據造假"——一系列利空疊加，從高點到現在已經跌了 38%。但基本面沒崩： Q4 營收$16.6 億，同比增 66%，調整後 EBITDA 利潤率高達 84%，自由現金流單季度$13.1 億。這是一家幾乎"印錢"的公司——廣告 AI 平台 Axon 靠算法精準投放，邊際成本極低，利潤率碾壓同行。最大的不確定性： SEC 調查還在進行中，"active and ongoing"是官方原話，這塊不確定性什麼時候落地、怎麼落地，沒人知道。另外 Meta 和新競爭者正在加大移動廣告投入，護城河有沒有被慢慢侵蝕也值得關注。現在$459，分析師均價目標$648，24 位分析師全部買入、0 人賣出，下次財報 5 月 13 日。基本面強、股價打折、SEC 是頭頂的劍——你怎麼看這把刀？"
datetime: "2026-03-18T12:06:18.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/topics/39337163.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39337163.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/39337163.md)
author: "[江左散人](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/26791295.md)"
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# 去年 12 月，$AppLovin(APP.US)  摸到了歷史高點$733，然後就開始了一場説跌就…


### 相關股票

- [APP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APP.US.md)
- [AXON.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AXON.US.md)
- [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md)

## 評論 (5)

- **kk木 · 2026-03-18T16:43:01.000Z**: 上季度的炸裂財報就是又跌十多個
- **宇宙第一美少女美乐蒂 · 2026-03-18T12:09:28.000Z**: Axon 的算法投放效率確實高，客户 ROI 很好，不是吹的。但 Meta 這兩年也在猛追，護城河沒大家想的那麼寬
- **努力冲鸭q · 2026-03-18T12:09:07.000Z**: SEC 調查這事不能輕描淡寫。"active and ongoing"代表還沒完，一旦有處罰結果分分鐘再跌 20%。這種風險我消化不了
- **subaru486 · 2026-03-18T12:08:45.000Z · 👍 1**: 看到 84% 利潤率我就以為穩了，沒想到 SEC 一來直接-38%，躺平等財報了
  - **复利进行时** (2026-03-18T12:10:38.000Z): 基本面沒崩的話其實不用太慌，SEC 調查結果出來是關鍵。等財報 5.13，先看看指引能不能繼續超預期