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title: "市場又是一片全綠，這周後市怎麼看？"
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description: "上週五美股三大指數集體重挫，進入本週，核心矛盾沒有變：霍爾木茲海峽通航不確定→油價高位→通脹預期抬升→降息預期後移→風險資產估值承壓。在衝突升級預期下，美油期貨一度再度站上 100 美元，市場對美聯儲 “今年降息” 的預期繼續被削弱，甚至開始定價更偏鷹的利率路徑。美股大盤：仍在 “第一階段——通脹定價”，先別急着加倉進攻從結構看，上週五的大跌不是單日情緒..."
datetime: "2026-03-23T10:59:25.000Z"
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author: "[一路炒到财富自由](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/25200913.md)"
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# 市場又是一片全綠，這周後市怎麼看？

上週五美股三大指數集體重挫，進入本週，核心矛盾沒有變：霍爾木茲海峽通航不確定→油價高位→通脹預期抬升→降息預期後移→風險資產估值承壓。在衝突升級預期下，美油期貨一度再度站上 100 美元，市場對美聯儲 “今年降息” 的預期繼續被削弱，甚至開始定價更偏鷹的利率路徑。

### 美股大盤：仍在 “第一階段——通脹定價”，先別急着加倉進攻

從結構看，上週五的大跌不是單日情緒，而是 “油價—利率—估值” 鏈條的延續：路透指出三大指數已跌破關鍵均線（包括 200 日均線），科技與高久期資產跌幅更大；同時債券連續走弱，反映市場在重新定價利率。今天盤前，隨着油價再次抬升，期指繼續走弱，VIX 也被拉昇到兩週高位附近，説明 “風險對沖需求” 回來了。

我對美股的執行標準不變：先把這波當調整/反彈結構來處理。接下來我只盯兩個 “市場自己會給答案” 的信號：

1.  油價是否從 “100 上方的高位區間” 回到可控區間並穩定（否則通脹定價很難結束）。
2.  納指/標普與 20 日線的交互方式：前面多次反彈摸到 20 日線就回落，若再次上攻仍失敗，反彈更像 “減壓”；若能站穩並擴散到更多行業，才算節奏改變。

### 港股大盤：外部衝擊主導，恒指/恆科同跌；短期先看權重穩不穩

今天港股走的是 “外盤風險偏好退潮” 的典型模式。富途快訊顯示，恒指收跌 3.54%；恒生國企指數跌 3.11%；恒生科技指數跌 3.28%。這個下跌更多是外部油價與地緣不確定性傳導的結果，而不是港股自身基本面突然惡化。

短期上我更關注 “權重是否止跌”，因為它決定指數能不能穩住：南華早報提到，今天盤中阿里、騰訊等權重股同步回落，對指數形成直接拖累。對中線投資者來説，港股的優勢仍在（估值與政策環境相對友好），但在 “油價高位 + 利率預期偏鷹” 的窗口期，倉位結構要更偏防守：不追情緒反彈，等外部變量（通航與油價）出現可驗證改善再加速。

### 重點個股：能源是對沖工具，科技看均線與預期，黃金先按 “流動性衝擊” 處理

能源（美股/港股相關）：在油價上行階段，資金會把能源當作組合對沖的 “現金流資產”，能源股相對走強是當下市場的自然選擇。這類資產適合作為波動期的 “穩定器”，但邏輯依賴油價區間，一旦通航恢復、油價回落，彈性會反向。

科技：上週五的下跌裏，Nvidia、Tesla 等高彈性標的跌幅明顯，微軟、Alphabet 等也普遍承壓。這説明市場當前優先交易的是 “利率敏感度”，而不是 “AI 長期邏輯”。

黃金/白銀：現貨黃金盤中一度跌到 4100 以下，主要原因包括：油價推升通脹預期、利率預期轉鷹削弱無息資產吸引力、以及流動性壓力下的被動賣出。如果現在一跌就加，很容易在結構未走完前把倉位打滿。

### 結論

市場的拐點信號依然霍爾木茲海峽，在此之前都已防守為主。$英偉達(NVDA.US) $阿里巴巴-WR(89988.HK) $騰訊控股(00700.HK)

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