--- title: "當 Token 變成勞動力，人就變成了接口" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/39469465.md" description: "1876 年，費城世博會。巴西皇帝佩德羅二世拿起貝爾發明的電話，聽到另一頭傳來的聲音，驚呼：「天哪，它會説話！」一百五十年後，2026 年 3 月 18 號，聖何塞會議中心。穿黑色皮夾克的黃仁勳站在 GTC 大會的舞台上，也説了一句讓人驚的話。「十年後，NVIDIA 大概有 7.5 萬名員工。他們會非常非常忙，因為要和 750 萬個 AI agent 一起工作。」台下笑了。7.5 萬人..." datetime: "2026-03-24T03:53:52.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/39469465.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39469465.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/39469465.md) author: "[BlockBeats](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/3305938.md)" --- # 當 Token 變成勞動力，人就變成了接口 1876 年，費城世博會。巴西皇帝佩德羅二世拿起貝爾發明的電話，聽到另一頭傳來的聲音，驚呼：「天哪，它會説話！」 一百五十年後，2026 年 3 月 18 號，聖何塞會議中心。穿黑色皮夾克的黃仁勳站在 GTC 大會的舞台上，也説了一句讓人驚的話。 「十年後，NVIDIA 大概有 7.5 萬名員工。他們會非常非常忙，因為要和 750 萬個 AI agent 一起工作。」 台下笑了。 7.5 萬人，750 萬個 agent，1:100。 黃仁勳自己也笑了，補了一句：「它們會全天候工作。希望我們的人不用跟它們比。」 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/71b3df1b076c9c99e85c7bead3ddfa93?x-oss-process=style/lg) 掌聲散了，這個數字被當天更花哨的芯片發佈和合作協議淹沒了。但我們再把它單獨拎出來想一會兒，這有可能是整場大會最重要的一句話之一。   不止有黃仁勳。三個月前，另一個人把同一種未來描述得更具體。   2026 年 1 月，拉斯維加斯 CES。麥肯錫 CEO Bob Sternfels 坐在台上報數字。   「我們現在有 4 萬名人類員工，大約 2.5 萬個 AI agent。」不到兩年前，這個數字還是幾千。那 2.5 萬個 agent 過去半年生成了 250 萬張圖表。   250 萬張圖表。過去這活兒是剛入職的分析師乾的。二十三四歲，頂着世界名校光環，凌晨三點對齊座標軸。   那是每一個麥肯錫新人的起點，用最機械的勞動換一張通往合夥人之路的門票。   如今這張門票的前半段被 agent 接管了。Sternfels 説：AI 讓某些崗位增長了 25%，也讓另一些崗位縮減了 25%。公司被整整齊齊地劈成兩半，擴張的一半和收縮的一半。   NVIDIA 的故事和麥肯錫的故事講的是同一件事。   1:100 的世界裏，幹活的是 Token 驅動的 agent，人是連接在 agent 上面的接口。     ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/3cad9a4ffc8e175235352b958f4fa4e8?x-oss-process=style/lg) **外掛的遙控器不在你手裏** GTC 那一週，黃仁勳做客 All-In Podcast，説了一句殺傷力更大的話。 「假設你有一個年薪 50 萬美元的工程師。如果他沒有消耗至少 25 萬美元的 Token，我會非常擔憂。」 主持人追問 NVIDIA 是否在為工程團隊花 20 億美元買 Token，黃仁勳答：「我們正在努力。」 一個不燒 Token 的工程師，50 萬也不值 50 萬。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/f769872ebbb6c2837d9306269d48c973?x-oss-process=style/lg) NVIDIA 的方案很直接，往薪酬包裏塞 Token。黃仁勳在 GTC 主題演講上説，未來 NVIDIA 每個工程師都會有一筆年度 Token 預算，大約是基本工資的一半。 一個 base 幾十萬美元的工程師，額外拿到相當於半個 base 的推理算力配給，總包裏三分之一是純粹的燃料。 一個拿滿額 Token 預算的人，等於全天候有十幾個 AI agent 幫他寫代碼、跑測試、搜文獻、做仿真。一個只有免費版 API 額度的人，還在靠雙手敲鍵盤。兩個人簡歷可能一模一樣，產出差 5 到 10 倍。 這在硅谷已經不是理論了。 今年 3 月，Business Insider 報道了一個變化：工程師面試時開始問「這個崗位配多少 Token 預算？」Theory Ventures 的合夥人 Tomasz Tunguz 把 Token 預算叫工程師薪酬的「第四支柱」，排在底薪、獎金、股權後面。 OpenAI 總裁 Greg Brockman 的話更直接：你能調用多少推理算力，將越來越決定你的整體生產力。 黃仁勳在 GTC 演講裏自己也説了：「有多少 Token 跟着我的崗位走？這已經是硅谷的招聘工具了。」 1950 年代，底特律汽車工人的工資在全美名列前茅。真正讓他們過上中產生活的，是亨利·福特發明的流水線。工人站在線上，線動人不動，每個人的產出被機械臂放大了幾十倍。一個底特律工人的生活水準遠超同期的手工匠人，手藝未必更好，但他腳下踩的是一條更粗的流水線。 2026 年的 Token 預算，就是 1950 年的流水線。 但有一個區別。 底特律工人離開福特，可以去通用，可以去克萊斯勒，流水線哪兒都有。工會能跟資方談判，要求更好的線速和更安全的環境。 Token 預算不一樣。公司給你那天你是超人，收回那天你變回路人。股票能套現帶走，技能能跟着你跳槽。Token 預算什麼都不是，就是外掛，開關在公司手裏。 硅谷已經有了一個新詞來形容這種處境，叫「GPU 飢渴」。 頂級 AI 研究員跳槽，薪資差距已經排到第二位了，排第一的是算力。跑不了實驗，部署不了 agent，能力被配額卡死。「你們給多少 Token」有時候排在股票前面。股票是一張可能跌的遠期支票，Token 預算是今天就能兑現的生產力。 而不用 AI 的人，直接出局。 Goldman Sachs 估算 AI 可能自動化美國 25% 的工時。Mercer 調查説 65% 的高管預期兩到三成的員工會因 AI 被重新配置。兩組數字疊在一起，結論很清楚：有 Token 的人產出爆炸，沒有 Token 的人被優化掉。 分界線是 Token 配額，和人的能力，關係越來越小。   ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/e1d0e179a72d053028aba92c390d439e?x-oss-process=style/lg) **Token 吞吐量就是估值** 個人的價值由 Token 配額決定。公司呢？ 2026 年 3 月初，一家叫 MiniMax 的上海公司發了上市以來的第一份年報。全年營收 7900 萬美元，調整後淨虧損 2.5 億 2.5 億。按傳統財務指標看，這是一家燒錢的小公司，營收只有 Accenture 一個季度的零頭。 但資本市場不這麼看它。 MiniMax 的 CEO 閆俊傑在財報電話會上説了一句話，比整份財報都重要：「公司的價值，由智能密度乘以 Token 吞吐量決定。」 Token 吞吐量，不是營收增速，不是用户數，不是毛利率。 支撐這句話的數據很硬。2026 年 2 月，MiniMax 的 M2 系列模型日均 Token 消耗量，比兩個月前的 12 月漲了 6 倍。編程場景的 Token 消耗漲了 10 倍。在 AI 模型聚合平台 OpenRouter 上，MiniMax 的 M2.5 兩週消耗了 4.55 萬億 Token，把美國的模型全部擠下去，一家上海公司第一次登上全球 Token 消耗排行榜的榜首。 《南華早報》報道這件事時用了一個説法：中國的開源模型終結了美國開發者長達一年的市場統治。終結靠的是什麼？Token 消耗量。誰的 Token 被燒得最多，誰就是贏家。 這個邏輯放到 OpenAI 身上也成立。OpenAI 的 API 平台每分鐘處理 60 億 Token，兩年漲了 20 倍。年消費超 10 萬美元的企業客户，一年翻了將近 7 倍。Barclays 分析師 Ross Sandler 拆了一遍數據後得出結論：OpenAI 在消費端的 Token 消耗量是 Google Gemini 的兩倍以上。 Token 消耗量，成了給 AI 公司排座次的硬通貨。 更有意思的是這件事在公司內部的樣子。紐約時報最近報道了一個叫「tokenmaxxing」的現象：Meta 和 OpenAI 的工程師在內部排行榜上比拼誰消耗的 Token 多。 Token 預算正在變成標配福利，就像十年前的免費午餐和牙科保險。一個在愛立信斯德哥爾摩辦公室工作的工程師告訴紐約時報，他花在 Claude 上的錢可能比他工資還高，但公司買單。 TechCrunch 上週的一篇文章算了一筆賬：一個工程師下午寫篇文章可能用掉 1 萬 Token，但一個跑着 agent 集羣的工程師，一天能在後台燒掉幾百萬 Token，一個字都不用打。 兩年前，每百萬 Token 的價格是 33 美元。現在，9 美分。跌了 99.7%。價格越便宜，燒得越猛。燒得越猛，越離不開。 閆俊傑在電話會上的預判是：未來市場對 Token 的需求，可能會增長一到兩個數量級。 這就是 2026 年給一家公司定價的新方式。不看你賺了多少錢，看你的 Token 被燒了多少。MiniMax 虧 2.5 億，但 Token 吞吐量的增長曲線陡得嚇人，資本市場願意下注。你可以把它類比成 2006 年的 YouTube，一毛錢收入沒有，但帶寬消耗量在指數增長，Google 願意花 16.5 億買它。 當年 YouTube 燒的是帶寬。今天 MiniMax 燒的是 Token。計量單位變了，邏輯沒變。   ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/5a73114cfd4cd67a2f33a540805e306b?x-oss-process=style/lg) **產能等得起，債務等不起** GTC 同一周還發生了一件事。 3 月 18 號，Stripe 發佈了 Machine Payments Protocol。説白了：AI agent 可以自己花錢了。 一個 agent 需要一組數據，自己付費下載。需要算力跑推理，自己按秒買。需要調用另一個 agent 的 API，自己結賬。整個過程不需要人類點確認。Visa 為這個協議適配了信用卡支付，Coinbase 做了 agent 專屬錢包，Mastercard 在開發 Agent Pay。 ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/c988b23448554201b6c9269ef93ec9ab?x-oss-process=style/lg) Token 的消耗從此多了一個來源。過去只有「人調度 agent」這一種場景。現在 agent 自己也在消耗 Token，而且在用 Token 賺來的錢去買更多 Token。Stripe 聯合創始人 John Collison 用了一個詞：洪流。   黃仁勳在台上給了對應的數字：NVIDIA 要把 Token 生成速率從 2200 萬拉到 7 億，350 倍。   這是在建一整張公路網，賭車流量會指數增長。   6000 億美元的基建賭注，需要一個前提：全世界對 Token 的消耗量，要大到能撐起回本。這個前提目前還只是一個假設，而且是一個非常昂貴的假設。   2025 年最後一個季度，科技公司發行了創紀錄的 1087 億美元債券。進入 2026 年，頭幾周又是 1000 億。   Morgan Stanley 和 JPMorgan 預估未來幾年 AI 相關企業借債總量可能達到 1.5 萬億美元。據 Goldman Sachs 估算，AI 資本開支已經佔到美國 GDP 的 3% 左右。   華爾街最先嗅到風險的一批人已經開始買保險了。信用違約互換的交易量在升。花幾十個基點的保費，賭的是這些公司可能還不上錢。Citi 的信用策略主管 Daniel Sorid 在一次投資人會議上説了一句：「作為信用投資者，面對這種規模的轉型，需要這麼大的資本投入，讓人本能地感到不安。」   Google 創始人 Larry Page 在公司內部説過一句更極端的話，Page 多次對 Google 員工説：「我寧願破產也不願輸掉這場競賽。」   它精確地描述了一個囚徒困境：每一家巨頭都在賭對手會繼續投入，所以自己不能停。停下來的人直接出局。   樂觀的一面有硬數據。Token 生成速率拉高 350 倍。Stripe 剛讓 agent 自己花錢。McKinsey 兩年內從幾千個 agent 擴到 2.5 萬個。如果 agent 經濟全面起飛，Token 消耗的增長曲線確實可能拐成指數級。   但有一個日期讓很多人睡不好覺。2026 年下半年，續約懸崖。   2024 到 2025 年，企業花的是「創新預算」。CEO 需要在財報會上説一句「我們在擁抱 AI」，價格不太敏感，效果不太苛求，花的是姿態的錢。2026 年下半年，第一批試點項目到續約節點。創新預算花完了，CTO 讓出了桌子對面的位置，CFO 坐了過來。CFO 只認一個數字：ROI。   如果大量試點被砍，Token 的終端消耗會突然出現缺口。上游 6000 億砸出來的產能，數據中心建好了，電力接通了，芯片上架了，變成閒置產能。   這種事歷史上發生過。   2000 年，電信公司花萬億美元鋪海底光纜。泡沫破裂，全球 90% 的光纜暗在海底，閒了將近十年。直到 Netflix 開始流媒體、iPhone 引爆移動互聯網，光纜才被一根一根點亮。光纜沒白鋪。鋪光纜的朗訊、北電、世通都破產了。基礎設施還在，建設者不在了。   2012 年，中國光伏。無錫尚德、江西賽維把組件價格打穿全球成本線。產能嚴重過剩，行業血洗三年。需求後來確實來了，光伏今天是地球上增長最快的能源。尚德破產了。賽維破產了。先行者躺在了黎明前最後一段黑暗裏。   貝爾發明電話後，Western Union 拒絕以 10 萬美元買下專利。十年後 Western Union 願意出 2500 萬美元，貝爾不賣了。三十年後電話網絡覆蓋了全美國。但鋪網絡的那些小公司，大多沒活到電話普及的那一天。贏家是後來靠收購和壟斷吃下一切的 AT&T。   基礎設施的故事永遠是這個版本。方向幾乎總是對的，但時間差會殺人。   回到 Token。前面講的那個結構，Token 變成勞動力，人變成接口，Token 配額定義一切，成立的前提是 Token 被持續、大量、加速地消耗。工程師的 10 倍產出靠 Token 供給撐着，砍掉就歸零。OpenAI 的 8400 億估值靠算力承諾撐着，協議終止就縮水。6000 億的基建靠終端消耗增長撐着，增速一放緩就是空轉。   每一層依賴下一層。消耗增速比建設增速慢兩三年，整條鏈上所有人的定價都會鬆動。     ![圖片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/4b4d22624933685c009a72e7cd69e2f4?x-oss-process=style/lg) **你靠着哪條鐵路** 2023 年有卡就是爹。2026 年有 Token 就是爹。 聽起來像換了個詞，底下的變化比大多數人意識到的要深。 GPU 是資產，買到了就是你的，鎖在機房裏，別人拿不走。 Token 是流量。你的 10 倍產出、你的高估值、你在談判桌上的籌碼，全部建立在一股持續的、不屬於你的供給上。水龍頭一關，一切歸零。 當 Token 變成真正幹活的勞動力，人就變成了接在 Token 上面的接口。好的接口能讓 Token 發揮更大價值，判斷力、審美、經驗，這些東西還在。但一個接口能做多少事，首先取決於它被接入了多少 Token。 1870 年代的美國農民發現，種出好小麥還不夠，得在鐵路邊上。1950 年代的手工匠人發現，手藝再好也拼不過流水線上的工人。2026 年的工程師正在發現，代碼寫得再漂亮，沒有 Token 預算，一切都是空轉。 當 Token 變成真正的勞動力，人就變成了接口。接口本身的好壞還重要，但接口值多少錢，首先取決於誰在給它供電。 ### 相關股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS.US.md) - [MERC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MERC.US.md) - [F.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/F.US.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OpenAI.NA.md) - [DXYZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DXYZ.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [07788.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07788.HK.md) - [07388.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07388.HK.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - 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