--- title: "BMNR 極值推演 3.31" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/39632952.md" description: "上週中東戰局仍然拖累大盤，但 ETH 還算堅挺，依然維持在 2k 以上。清晰法案預期將在 4 月中旬迎來銀行委員會審議，如果這次再不通過，臨近中期大選，今年也就沒戲了。因此白宮主導的監管機構在全力推進，目前還是卡在穩定幣生息的條例上，coin 光頭依然拒絕，表示要提出一份反提案來進行博弈，還有兩三週的時間，不確定雙方是否能達成一致。BMNR 本週的基本面其實出現了一個很重要的變化..." datetime: "2026-03-31T05:39:33.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/39632952.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39632952.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/39632952.md) author: "[lyhalfway](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/3372973.md)" --- # BMNR 極值推演 3.31 上週中東戰局仍然拖累大盤，但 ETH 還算堅挺，依然維持在 2k 以上。清晰法案預期將在 4 月中旬迎來銀行委員會審議，如果這次再不通過，臨近中期大選，今年也就沒戲了。因此白宮主導的監管機構在全力推進，目前還是卡在穩定幣生息的條例上，coin 光頭依然拒絕，表示要提出一份反提案來進行博弈，還有兩三週的時間，不確定雙方是否能達成一致。 BMNR 本週的基本面其實出現了一個很重要的變化。過去市場更多把它當作 ETH beta 和 treasury 標的來看，但隨着 MAVAN 正式上線、以及收購 Pier Two 來搭建質押技術平台，BMNR 的估值邏輯已經開始出現切換的可能性。後面真正決定它能不能從 “單純持有 ETH” 走向 “質押平台服務商” 的關鍵，不只是繼續囤多少幣，而是 “能否拿到真實的第三方質押收入。” 這一點在交易條款裏其實已經寫得很清楚。Pier Two 管理層後續激勵的兑現，本質上是和第三方業務收入綁定的，而不是隻靠 BMNR 自己把 ETH 放進去質押就能自動完成。所以市場後面會不會願意給 BMNR 更高估值，不取決於故事講得多大，而取決於 MAVAN + Pier Two 能不能把平台能力轉成真實收入。如果這一步成立，BMNR 的估值框架才有機會從 mNAV 單因子，逐步走向 資產 + 平台 的混合邏輯。 本週一 BMNR 更新囤幣進度持幣 473 萬，上週新增 7.1 萬，現金倉位降低至 9.6 億，用於囤幣，mNAV 在過去幾天快速壓縮至 0.91，近三個月低點。短期來看，ETH 在中東局勢拖累大盤的背景下仍能守住 2k 上方，已經算相對堅挺，這給 BMNR 提供了底層支撐。但在 ETH 還沒有進一步突破、平台收入也還沒被驗證之前，BMNR 很難立刻重新拿回更高溢價。尤其這幾天 mNAV 已經快速壓縮到 0.91，説明市場當前更在意的，還是交易結構複雜性、潛在稀釋、以及平台價值尚未兑現的現實，而不是先給未來高倍數定價。當前位置確實已經開始具備一定吸引力，mNAV 回到 1 以上是肯定的；但這個過程更可能依賴市場情緒修復和 ETH 繼續走強。現在的策略仍然是繼續等待，暫緩推演極值範圍，躺平跟隨 ETH 波動。 不是投資建議 ### 相關股票 - [COIN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COIN.US.md) - [BMNR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BMNR.US.md) - [BMNRD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BMNRD.US.md) - [CONL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CONL.US.md) - [07311.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07311.HK.md) ## 評論 (12) - **kelvinaaa · 2026-03-31T08:15:26.000Z**: 股主的意思是 27 年才能炒作了是嗎 - **lyhalfway** (2026-03-31T08:40:00.000Z): MAVAN 上線後，最快有第三方質押收入體現在財報裏，也要等 Q2 結束 - **kelvinaaa** (2026-03-31T10:11:43.000Z): 感覺 bmnr 本部長沒問題，但幣這個情況真得至少下半年了，希望跟股主説的一樣 q2 財報好起來吧 - **海军上将芒格 · 2026-03-31T07:16:51.000Z · 👍 2**: 繼續拿着 就當風險投資了 辛苦老哥🤝 - **劲抽到飞起 · 2026-03-31T06:36:34.000Z · 👍 1**: 辛苦博主了，雖長期看好，但目前能做的也只有靠時間走出來了 - **外贸幼稚园 · 2026-03-31T06:20:25.000Z · 👍 5**: 博主辛苦了，只是現在評論區都不關注了….人都在週期裏被沖垮了不再關注它了 - **lyhalfway** (2026-03-31T06:27:37.000Z): 下行週期就是這樣，人人都知道會漲起來了，但穿越週期很難 - **我是水水** (2026-03-31T08:55:27.000Z): 不錯，支持⬆️ - **丁真！寄 · 2026-03-31T06:12:27.000Z · 👍 2**: coin 這玩意是不是拿散户做 T 哇🤡 - **lyhalfway** (2026-03-31T06:22:26.000Z): 光頭綁架全行業了 - **丁真！寄** (2026-03-31T06:23:24.000Z): 底部算有點確定了 - **AceFantasy** (2026-04-01T15:48:30.000Z): 他為什麼這樣做呢，全行業不和他敵對麼