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type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/39719297.md"
description: "週末初步思考了下泡泡瑪特。從護城河，成長&天花板，盈利質量和穩定性，抗週期能力，模式可複製性等，都不如拼多多，且拼多多估值低得多，所以可能還是不考慮買泡泡。但是王寧極其管理層也是非常優秀的，尊重時間，尊重運營，做正確的事，把事情做正確。$泡泡瑪特(09992.HK)$拼多多(PDD.US)"
datetime: "2026-04-03T15:34:38.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/39719297.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39719297.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/39719297.md)
author: "[白日梦想家🌟](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/14627098.md)"
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# 週末初步思考了下泡泡瑪特。從護城河，成長&天花板，盈利質量和穩定性，抗週期能力，模式可複製性…


### 相關股票

- [PDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PDD.US.md)
- [09992.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09992.HK.md)
- [HPPD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HPPD.SG.md)

## 評論 (3)

- **只做英伟达 · 2026-04-06T05:46:27.000Z**: 一個賣潮玩的有護城河？
- **Daniel V587 · 2026-04-04T01:09:03.000Z**: 你是怎麼對比的護城河？拼多多強敵環伺，泡泡瑪特拿着望遠鏡也沒有競爭對手 $泡泡瑪特(09992.HK) $拼多多(PDD.US)
  - **白日梦想家🌟** (2026-04-04T01:55:09.000Z): 國內電商大的競爭格局已定，阿里京東經營不專注，經營零售思維和能力都一般，多多海外只需要複製且商業閉環已經跑通。從行業角度來看，電商行業比潮玩我覺得是好很多的。如果 I 潮玩行業的商業模式好很多，比如週期性更弱，市場容量更大，可複製性更強等（目前不確定是否是持續孵化 ip 的平台）泡泡是沒有競對，但是我覺得到最後公司的競爭對手都是自己，泡泡成敗也是看自己運營能力，運營最終都是落腳到用户導向，供應鏈怎