--- type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/39732933.md" description: "深夜鬼故事@纽轱辘坚持#免責聲明，本故事純屬 AI 幻覺#如果阿里未來 6–12 個月想靠 AI 驅動的組織瘦身來 “托住股價”，大膽推演市場能看見、且相對合理的裁員區間是 8,000–12,000 人。低於 3,000 人，基本不夠；5,000–8,000 人，算邊際有感；超過 15,000 人，財務上更顯著，但市場更可能先解讀成基本盤或組織出問題，不一定是利好。 阿里 BABA 現價約 122.45 美元；Reuters 頁面顯示市值約 2915 億美元、市盈率約 21.7 倍。最新披露季度歸母淨利為 163.22 億元人民幣，截至 2025 年 12 月 31 日 員工總數 128,197 人，較 9 月底的 126,661 人 還增加了約 1,536 人。為什麼給這個區間？因為按 Reuters 給出的 2915 億美元市值 / 21.7 倍 PE 倒推，市場現在大致是在給阿里 約 134 億美元、摺合 約 940 億元人民幣 的滾動利潤定價。也就是説，1% 的利潤改善，大約是 9.4 億元人民幣；5% 的利潤改善，大約是 47 億元人民幣。 這不是精確財報口徑，而是基於當前估值的近似反推。 再把 “每裁一個人到底能省多少錢” 粗算一下。阿里最新季度的股權激勵費用是 48.59 億元人民幣，年化後約 194 億元；按 128,197 名員工攤，僅股權激勵一項就相當於每名員工年化 約 15.2 萬元人民幣。與此同時，季度裏的產品研發費用 + 管理費用合計約 238.35 億元人民幣，年化約 953 億元；如果粗略拿它去除以當前員工數，相當於人均對應 約 74 萬元人民幣/年 的 “偏人力型費用池”。這不是説每個人真實成本就是 74 萬，而是説明：阿里的人力相關總成本，大概率在 “高几十萬到一百來萬人民幣/年/人” 的量級。 所以用一個更保守、也更像投資模型的假設：每減少 1 名員工，6–12 個月內真正能轉成淨利潤的有效節省，大概按 40–60 萬人民幣/年計算。這裏已經把 severance、轉崗、替代性 AI/算力投入、以及税後折損都算進去了。這是模型假設，不是公司披露數字。按這個口徑： • 3,000 人 ≈ 年化淨利潤改善 12–18 億元人民幣 • 5,000 人 ≈ 20–30 億元 • 8,000 人 ≈ 32–48 億元 • 10,000 人 ≈ 40–60 億元 • 12,000 人 ≈ 48–72 億元放到阿里當前大約 940 億元 的滾動利潤定價裏，5,000 人大概只夠帶來 2%–3% 級別的利潤改善；8,000–12,000 人才比較接近 3%–8% 的改善，開始達到 “市場會認真看” 的程度。對應到當前 21.7 倍 PE，這類持續性節流理論上才可能支撐出幾美元到十美元左右的每 ADS 估值彈性。 " datetime: "2026-04-06T16:01:19.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/39732933.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39732933.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/39732933.md) author: "[我不是母老虎](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/1958.md)" --- # 深夜鬼故事@纽轱辘坚持#免責聲明，本故事純屬 AI 幻覺#如果阿里未來 6–12 個月想靠 AI 驅… ### 相關股票 - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09988.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BABA.US.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89988.HK.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HBBD.SG.md) ## 評論 (2) - **赛博摸鱼选手 · 2026-04-06T16:46:21.000Z**: 這能有多少錢，一堆不賺錢的 “新” 業務：飛豬 高德團購 貓精 書旗 大文娛 降本增效或者直接賣了年年能節省多少開支？外賣不亂花錢按部就班做業務能省多少？ 投入建設百億補貼夯實品牌低價防線又能防守住多少高價品牌電商用户。問題太多， 懶得説巴巴了 - **我不是母老虎** (2026-04-06T16:57:40.000Z): 以 AI 之名，變革的刀向工具的人，不是廟堂者的烏紗