--- title: "霍爾木茲幽靈行船，特朗普再次放狠話——這三條線值得盯" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/39740466.md" description: "3 號分析師老兄的以身涉險，換來週末一篇轟動的報告；霍爾木茲海峽並非簡單的 “開” 和 “關”，而是從國際公海變成置於海峽兩岸的 “主權管理” 之下。這篇堪稱戰地實地考察的調研，揭示了政治在演戲，民間做生意的局面，更加驗證了已經説老掉牙了的世界多極化趨勢。目前的新聞報道美國話語篇幅佔多，這篇實地調查可謂給伊朗來了個反轉。今天我們來聊聊，面對這隻帶刺的黃蜂..." datetime: "2026-04-07T10:25:36.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/39740466.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39740466.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/39740466.md) author: "[Beagle侃港美股](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/26767754.md)" --- # 霍爾木茲幽靈行船，特朗普再次放狠話——這三條線值得盯 3 號分析師老兄的以身涉險，換來週末一篇轟動的報告；霍爾木茲海峽並非簡單的 “開” 和 “關”，而是從國際公海變成置於海峽兩岸的 “主權管理” 之下。這篇堪稱戰地實地考察的調研，揭示了政治在演戲，民間做生意的局面，更加驗證了已經説老掉牙了的世界多極化趨勢。目前的新聞報道美國話語篇幅佔多，這篇實地調查可謂給伊朗來了個反轉。 今天我們來聊聊，面對這隻帶刺的黃蜂，今晚特朗普會 TACO 嗎？以及目前暗潮湧動下的投資機會。 要成功做成生意，就要過海峽，要過海峽，就要遵守伊朗的 “規則”。早已對制裁免疫的伊朗，利用霍爾木茲海峽的牌給自己開了條路。這説明什麼？首先，伊朗不想真的斷航，因為那是它的籌碼，用掉反而在經濟管理上佔了個混亂和不理性的下風。那麼在這半通半不通的局面下，油價還可以有一定的邊界壓着而不突破，同時有大量石油儲備的巨頭握着大把的賺錢機會。 其次，報告顯示，目前已獲通行權的國家包括：中國、俄羅斯、印度、伊拉克、巴基斯坦、馬來西亞、泰國、菲律賓、法國、日本，共 10 國。Bloomberg 數據隨後部分印證了這一點：上週末有 21 艘船通過海峽，是開戰以來單日最高。通過海峽的船隻所屬國家包括美麗國的盟友，證明他們並沒有等特朗普來救他們。而是自己採取了行動。“大人，時代變了”，這裏有一句話很適合用來回應特朗普的 “勝利”、“接管” 和 “消滅” 等話語。 由此，特朗普放出的 “一夜消滅伊朗”，更在此情形下顯得張牙舞爪，給人一種急了的感覺。"今晚 8 點截止"、"發電廠日 + 大橋日"威脅，本質上是極限施壓談判策略。不過，真正摧毀伊朗平民基礎設施會觸發戰爭罪指控、讓全球油價失控。同時別忘了，伊朗還是胡塞武裝的代理人，曼德海峽還是個變量。這還會影響七個月後的中期選舉，這更是關係到特朗普後面任期的行動。這些約束都是真實的。他在要價，不是在宣戰。事實上，他已經延期過多次截止時間了，那麼他自己也知道真的把人家炸了的後果。 對上伊朗這塊硬茬，加上油價和政治多方面的限制，特朗普很可能又會 TACO。那麼 TACO 之後呢？在美伊多年爭端之下，霍爾木茲海峽安全開放的機會懸，可這個世界經濟不能不轉，伊朗處於理性之下還是得和其他國家有來往，加上大量國家有通行需求，現在關掉 AIS、“幽靈船” 般的 “影子代理”，長期以來是否會擺上枱面，形成制度化？ 樂觀點，特朗普不想讓伊朗收過路費，那他只能找個藉口下台，徹底停戰，換來霍爾木茲海峽安全開放。悲觀一點，他走向極端毀滅伊朗的道路，但是剛剛説了，很有可能有 TACO。 如果真的 TACO 了，預計油價會呈現跌勢，又在雙方談判僵持中 V 型反轉。不過市場可能對於 TACO 就如同伊朗被制裁得近乎免疫，V 是高位的 V。 同時，在多種情況中，雙方僵持這個情況是最可能的，那麼油價、天然氣價格等繼續高企。簡單地挑了三條線。 第一，可以參考 Citrini 的倉位——他們做多的不是原油近月合約，而是 12 月 WTI 遠月合約$美國近 12 月期原油期貨 ETF(USL.US) 。想要更直接的股票標的，可以看 $西方石油(OXY.US) 。巴菲特重倉持有，美國本土頁岩油生產商，原油每漲一美元直接反映在利潤裏，同時不依賴霍爾木茲通航——美國自己產的油，不用過海峽。不過週一的交易量顯示了市場的觀望和蓄勢。 第二，關注美國 LNG$Cheniere能源(LNG.US) 。伊朗的導彈打壞了卡塔爾 LNG 相關設施，這個天然氣大樞紐被中斷。修復要約五年——這是一個與霍爾木茲開不開完全獨立的永久缺口。澳大利亞沒有多餘的貨，亞洲買家只能出高價搶美國的靈活現貨，歐洲買家更是直接橫跨大西洋來買。供需之下，自然是水漲船高。目前位於高位調整，處於獲利回吐階段，但是五年缺口帶來的上漲趨勢不變。 第三，關注黃金。十個拿到通行權的國家裏，很多是用人民幣或非美元渠道換來資格的。霍爾木茲從"自由航行"變成"伊朗收費站"，美元石油定價權被公開侵蝕。黃金是這個趨勢最直接的受益者，而且停戰也不會讓這個邏輯消失。 ### 相關股票 - [GLD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GLD.US.md) - [OXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OXY.US.md) - [LNG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LNG.US.md) - [USL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USL.US.md) - [07299.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07299.HK.md)