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title: "段永平到底買沒買泡泡瑪特？"
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description: "明天港股開盤，相信很多人非常期待泡泡瑪特。因為這些天，段永平發表了很多看好泡泡的觀點，相信大佬的觀點，給了很多投資者信心。但是具體到持倉上，段永平表示「我沒説我沒買呀，我也沒説我買了」。相信瞭解 sell put 的讀者，應該能懂他的意思。段永平大概率是採用賣出看跌期權的方式，想逐步建立泡泡倉位。sell put 到期之後，如果股價跌破了行權價，就必須買入正股。如果沒有跌破行權價，就當理財產品了..."
datetime: "2026-04-07T15:56:44.000Z"
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author: "[林氪](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/7312377.md)"
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# 段永平到底買沒買泡泡瑪特？

明天港股開盤，相信很多人非常期待泡泡瑪特。

因為這些天，段永平發表了很多看好泡泡的觀點，相信大佬的觀點，給了很多投資者信心。

但是具體到持倉上，**段永平表示「我沒説我沒買呀，我也沒説我買了」。**

相信瞭解 sell put 的讀者，應該能懂他的意思。

**段永平大概率是採用賣出看跌期權的方式，想逐步建立泡泡倉位。**

sell put 到期之後，如果股價跌破了行權價，就必須買入正股。如果沒有跌破行權價，就當理財產品了。

在最終結果出來之前，的確不是一個確定的結果。

**但既然目標是先買夠量，事在人為，這肯定是奔着正股去了。**

之前寫過幾篇段永平和泡泡瑪特的文章，看得出來，他的確非常欣賞王寧。

也的確很關注這家公司。

但是對於投資，一直是持保留意見的。

因為他也表態過，想看懂泡泡的商業模式，搞清楚未來的現金流折現，是有難度的。不懂不投，不擔心錯過機會。

但是顯然，right people，王寧和團隊本身的魅力。

以及 right price，最近財報發佈會泡泡股價累計下跌了 30%+。

最終促使段永平還是下定決心，想要投資這家公司。

**他的原話是：「right business, right people! right price 很重要也不常見但似乎又見到了」。**

但無論如何，right business 永遠是投資的先決條件。

段永平在 right business 上，對泡泡也有新的看法。

1、認可泡泡瑪特產品的情緒價值，有點像遊戲裏面不帶任何附加值的衣服。

（想到了王者榮耀的皮膚，一天賣出去 2 個億

2、認為泡泡瑪特應該效仿伯克希爾、網易、拼多多……永遠不給預測，因為沒有任何意義但早晚會有代價。

（這一次財報 miss 預期大跌 30%，就是很典型的代價）

3、泡泡瑪特讓段永平想到了夢幻這款遊戲，喜歡的人就是喜歡，不需要不喜歡的人理解，別人也理解不了。

（夢幻 03 年公測，已經 23 年了）

4、段永平認為王寧對商業的理解是頂級的，但是不等於泡泡瑪特的商業模式是頂級的，認為泡泡已經跑通了商業模式，長期看泡泡的商業模式應該也還不錯。

（這裏我覺得王寧本身對泡泡的定位，是全球 ip 運營平台，應該是這個想做平台的心，對應了段永平對他的誇獎。有點像 apple 最有價值的，其實是活躍 icloud 賬户數，只有做平台，才能最大程度發揮網絡效應，實現滾雪球的結果。

但是泡泡目前距離這個全球 ip 運營平台，還有距離，所以商業模式不頂級。）

5、並不擔心 labubu 目前佔比過高，認為就算沒有 labubu，王寧也會把這家公司做好的。

（再厲害的公司，去掉拳頭產品，比如茅台剔除飛天 53 度，這樣對對比着看結果，泡泡的確不用太擔心。）

$泡泡瑪特(09992.HK)

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## 評論 (3)

- **离岸股息穿透回报率 · 2026-04-08T01:20:59.000Z · 👍 1**: 大道動輒百億 港股 put 流動性這麼差 你別逗了
- **CLL梦想成真 · 2026-04-07T23:07:59.000Z · 👍 1**: 老段到底買了嗎？買了多少？
- **四条草金 · 2026-04-07T16:15:40.000Z**: 這才哪到哪，再等一年買都不遲