藥明康德 CRO 龍頭地位穩固，但受美國《生物安全法案》立法風險持續壓制，估值長期處於歷史低位區間。

恆瑞醫藥內地創新藥轉型已度過艱難時期，多款在研產品進入關鍵臨牀節點，GLP-1 佈局也在加速。

榮昌生物在抗體偶聯藥物賽道有明確的競爭力，RC48 等產品海外授權進展是核心催化劑。

德適是基因與細胞治療賽道的新鋭港股，早期但具備高成長想象力。

港股生物醫藥今年受地緣和監管風險壓制，但 M&A 活動頻繁暗示全球大藥企已開始掃貨，估值底部特徵明顯。