--- title: "淨利下滑 146%！“果鏈龍頭” 藍思科技，業績 “變臉”" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/39984385.md" description: "藍思科技，業績突然 “變臉”。4 月 15 日，“果鏈龍頭” 藍思科技公佈了 2026 年一季度業績報告。財報數據顯示，公司一季度實現營業收入 141.40 億元，同比下降 17.13%；歸母淨利潤虧損 1.50 億元，同比下降 134.88%；扣非歸母淨利潤虧損 1.74 億元，同比下滑 146.08%。面對這份不及預期的一季度財報，資本市場反應十分激烈。財報發佈後，藍思科技 A 股股價單日大跌 13.35%..." datetime: "2026-04-17T02:08:13.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/39984385.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39984385.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/39984385.md) author: "[侃见财经](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/3206955.md)" --- # 淨利下滑 146%！“果鏈龍頭” 藍思科技，業績 “變臉” 藍思科技，業績突然 “變臉”。 4 月 15 日，“果鏈龍頭” 藍思科技公佈了 2026 年一季度業績報告。財報數據顯示，公司一季度實現營業收入 141.40 億元，同比下降 17.13%；歸母淨利潤虧損 1.50 億元，同比下降 134.88%；扣非歸母淨利潤虧損 1.74 億元，同比下滑 146.08%。 面對這份不及預期的一季度財報，資本市場反應十分激烈。財報發佈後，藍思科技 A 股股價單日大跌 13.35%，港股股價同步大跌 12.67%，市值遭遇明顯縮水。 對於一季度業績虧損的原因，藍思科技方面表示，一季度利潤承壓的核心原因在於短期匯率波動帶來的 “賬面拖累”，若剔除這部分非經營性的短期匯兑損益干擾，一季度公司實際經營性淨利潤與去年同期基本持平。 有媒體報道稱，2025 年四季度至 2026 年一季度，人民幣兑美元匯率從 7.1 回落至 6.8 左右，匯率波動導致藍思科技財務費用激增，疊加外幣折算等綜合影響，涉及金額超過 5 億元。若剔除這一因素影響，公司實際經營盈利能力反而有所提升。值得注意的是，一季度藍思科技毛利率實現逆勢提升，達到 14.55%。 財報發佈後，花旗發佈研報指出，2026 年上半年藍思科技業務表現或較為疲弱，主要受安卓手機內存價格上漲、iPhone 銷售進入淡季以及匯率波動等因素拖累。而下半年公司業績將迎來多項驅動因素，具體包括：一是蘋果摺疊屏手機有望於下半年正式推出；二是與北京車企合作的新款 SUV 車型汽車玻璃業務將在下半年啓動；三是收購標的元氏技術的服務器業務將開始貢獻業績。 花旗預計，藍思科技 2026 年上下半年淨利潤比例將達到 25% 和 75%。該行同時表示，2027 年公司業績增長有望進一步加快，將受益於摺疊屏手機、汽車玻璃業務全年業績貢獻，以及蘋果旗艦手機 20 週年紀念版採用鈦金屬外殼與前後蓋 3D 玻璃設計帶來的業務增量。基於上述判斷，花旗將藍思科技港股目標價由 32 港元下調至 27 港元，維持 “買入” 評級；將 A 股目標價由 38 元人民幣下調至 32 元人民幣，評級由 “買入” 下調至 “中性”。 **當前消費電子板塊整體承壓，疊加存儲芯片價格上漲的行業背景，藍思科技能否獨善其身？其全年業績又能否實現逆轉？** 從公司過往業績表現來看，自 2025 年第二季度起，藍思科技業績開始明顯回暖，2025 年第三季度、第四季度營收均突破 200 億元。在業績回暖的預期加持下，2025 年藍思科技 A 股股價全年漲幅超過 41%。但進入 2026 年，受市場環境與業績表現雙重因素影響，自 1 月中旬至今，藍思科技股價累計跌幅已接近 40%。 在財報電話會議中，藍思科技表示，公司目前正處於新舊動能轉換期，在各類新興業務板塊投入力度較大，短期內會出現業務投入與業績產出的錯配情況，但這些投入對於公司鎖定核心客户、搶佔核心產品市場份額至關重要。公司旗下摺疊屏等新產品將於今年下半年開始放量，其他新興業務也將在 2027 年逐步進入放量階段，各業務板塊增長點將在下半年及明年迎來集中式爆發，通過毛利率提升與業績彈性，充分體現公司新舊動能轉換的成效。 侃見財經認為，從客户結構來看，藍思科技第一、第二大客户貢獻的收入佔公司總營收比例超過 70%，大客户經營動向與業務需求對公司業績的影響不言而喻。 另有媒體消息稱，蘋果代號為 N50 的 AI 眼鏡已完成四種核心設計定型，預計 2026 年底或 2027 年初正式發佈，2027 年迎來上市銷售。據知情人士透露，蘋果設計團隊目前正在測試 4 種不同鏡框款式，包括經典大框、纖細框、復古圓框與橢圓框，預計將推出黑色、海藍色、淺褐色等多種配色。若蘋果 AI 眼鏡順利進入量產階段，將對藍思科技業績提升起到實質性助推作用。 Omdia 數據顯示，2025 年 Meta 在全球 AI 眼鏡市場佔據絕對主導地位，全年出貨量達 740 萬副，同比增長 281.3%，市場份額佔比高達 85.2%。區域市場方面，美國是全球最大的 AI 眼鏡消費市場，2025 年出貨量超 500 萬副，佔全球總出貨量半數以上；中國大陸市場成為全球增長最快的 AI 眼鏡市場，在行業密集發佈新品、新玩家持續入局以及親民定價策略的推動下，全年出貨量接近 100 萬副，全球市場份額佔比 10.9%，一躍成為全球第二大市場。全球廠商排名中，中國品牌 Rokid 與智能手機廠商小米分別位列第二、第三位。 該機構預測，2026 年全球 AI 眼鏡出貨量將突破 1500 萬副，行業競爭也將逐步從單一硬件實力比拼，轉向全生態系統構建。我們認為，若 AI 眼鏡能夠接替手機、電腦等傳統消費電子產品，成為新的消費風口，對於藍思科技這類消費電子零部件龍頭企業而言，將迎來重要的發展機遇。 整體來看，我們認為藍思科技一季度業績虧損帶來的短期影響相對有限，從中長期維度分析，公司業績走勢仍將與消費電子市場整體景氣度深度綁定。因此，在當前行業環境下，藍思科技想要完全獨善其身的難度較大。 ### 相關股票 - [300433.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300433.CN.md) - [06613.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06613.HK.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [01810.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01810.HK.md) - [XIACY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XIACY.US.md) - [81810.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/81810.HK.md) - [AAPB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPB.US.md) - [AAPD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPD.US.md) - [AAPU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPU.US.md) - [AAPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPX.US.md) - [AAPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPY.US.md) - [APLY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APLY.US.md) - [HXXD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HXXD.SG.md) ## 評論 (1) - **幸运快乐 · 2026-04-17T02:13:59.000Z**: 這條一出 看標題 就下殺