--- title: "海峽開放不到一天即關，短期風險回升但市場克制，關注聽證會" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40037284.md" description: "中東戰事更新: 談判局勢「封」迴路轉，海峽開放不到 24 小時，再現封鎖 4 月 17 日，特朗普與伊朗外長共同宣布霍爾木茲海峽全面恢復通航，以色列也同步停止對黎巴嫩的軍事行動。然而，不到 24 小時，局勢急轉直下。伊朗宣佈因為美國違反停火協議，並未解除對伊朗船隻和港口的封鎖，重新關閉霍爾木茲海峽直至美方完全解除封鎖。此外，美伊停火協議將於 4 月 21 日到期，據伊朗國家通訊社（IRNA）報導..." datetime: "2026-04-20T10:09:52.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40037284.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40037284.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40037284.md) author: "[泰康资产管理（香港）](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/13049407.md)" --- # 海峽開放不到一天即關，短期風險回升但市場克制，關注聽證會 中東戰事更新: 談判局勢「封」迴路轉，海峽開放不到 24 小時，再現封鎖 4 月 17 日，特朗普與伊朗外長共同宣佈霍爾木茲海峽全面恢復通航，以色列也同步停止對黎巴嫩的軍事行動。然而，不到 24 小時，局勢急轉直下。伊朗宣佈因為美國違反停火協議，並未解除對伊朗船隻和港口的封鎖，重新關閉霍爾木茲海峽直至美方完全解除封鎖。此外，美伊停火協議將於 4 月 21 日到期，據伊朗國家通訊社（IRNA）報導，雙方可能在到期前安排舉行新一輪和平談判，但目前未傳出明確共識。 短期展望: 海峽再現封鎖，局部風險仍存 美伊談判過程再次上演峯迴路轉的戲碼，海峽剛開放就被重新關閉，這基本上仍在我們先前預期的談判模式範圍內。特朗普於 4 月 20 日單方面表示將派遣團隊進行第二輪談判，但伊朗方面至今未予證實，導致市場情緒快速轉變。根據預測市場平台 Kalshi 的最新交易數據，市場認為霍爾木茲海峽在 5 月 15 日前恢復正常的機率，已從高峰的 60% 明顯下滑至 37% (資料來源：Kalshi Prediction Market, 2026/4/19）。 在市場方面，今早 (4/20) 亞洲盤整體表現仍相對剋制，股市跌幅有限，顯示投資人對談判進展雖感失望，但尚未出現恐慌性賣壓，整體仍處於觀望消化階段。後續需密切觀察停火到期前夕，雙方是否仍有後續接觸或間接協商，但隨著不到 24 小時的互信機制迅速破局，加上特朗普再度以強硬姿態施壓，短線上金融市場近期容易以消息面交易為主，局部風險仍高。 長期觀點分析，即便和談仍有希望，長期互信機制面臨考驗 能夠受控是最好的發展 雖然雙方在上週末一度就開放霍爾木茲海峽達成共識，但互信基礎依然非常脆弱。美國在海上持續監控並阻擋伊朗船隻的動作，顯示其防堵意圖強烈；而伊朗方面則認為美方提出的條件難以接受。即便伊朗在閉門會議中展現了一定彈性，願意討論海峽開放與核武原料處置問題，但從目前發展來看，核心分歧並未真正縮小。即使未來能重啟談判，要建立長期穩定的互信機制仍充滿挑戰。較為現實的預期是：短期內可能透過多輪拉鋸，先達成階段性的臨時停火或局部妥協，而全面、平衡的長期和平協議，仍需要更長時間的博弈與耐心。 另外，就關鍵時間軸來看，美國正面臨戰爭權限法 (WPR) 壓力 根據法條要求未經國會批准的軍事行動不得超過 60 天，但可延長至 90 天 (含退兵期)，以此推算，4 月底至 5 月將是美軍撤軍與否的重要時間節點。不過，參考特朗普過去執政風格，白宮幕僚極可能尋求其他法律工具或務實解釋，繞過限制以維持軍事存在。 投資觀點: 善用短債優勢、著眼長期、穩定佈局 面對中東局勢瞬息萬變，投資人宜維持長期策略性資產配置思維，同時適度把握短期市場波動帶來的機會，但不宜過度追逐或期許博弈單一事件的結果，以穩健佈局為本。先前分析已指出，近期債市普遍承壓，主因油價上漲推升通脹預期。然而，隨著市場迅速定價，我們觀察到 1 年後的 1 年期遠期 OIS 利率（1Y1Y OIS）已進一步走高，接近聯邦基金利率基準水平的上限，這不僅為前端債券提供技術面支撐，也顯示市場對美國升息的擔憂有所緩和。 相較之下，歐洲與英國央行在 3 月已轉向較為鷹派的升息語調，而美聯儲因肩負就業與控通脹的雙重使命，政策調整更為謹慎，擁有較大的操作彈性，可視經濟數據逐步回應，而非急於轉向緊縮。值得特別留意的是，本週二 (4 月 21 日)，參議院銀行委員會將舉行特朗普提名的下一任聯準會主席 Kevin Warsh 的確認聽證會。這場聽證會距離現任主席 Powell 任期結束（5 月 15 日）僅剩不到一個月，市場將高度關注 Warsh 對利率政策、通脹控管、以及聯準會獨立性。 免責聲明 除非另有説明，本文件所載的所有資訊均截至文件發布日期。 上述內容僅供參考之用，並旨在供泰康資產管理 (香港) 有限公司 (「泰康香港 」) 客户作一般閲覽之用，而並非考慮任何某特定收取者的特定投資目標、財務狀況或任何特別需要，亦不應構成買賣任何投資產品的意見或要約或招攬。 編備本文件所用的任何研究或分析乃由泰康香港為自身用途及目的而獲取，並來自於本文件日期認為可信的來源，惟概不就源自第三方的資料的準確性或完整性作出任何聲明或保證。 有關未來事件或表現的任何預測或其他前瞻性陳述未必具有指示性，而且可能與實際事件或結果有別。任何意見、估計或預測可在無事先警告的情況下隨時變更。泰康香港不對因使用本文件而引致的損失而負任何責任。 本文件之觀點、推薦、建議和意見均不一定反映泰康香港的立場，亦可在沒有提供通知的情況下隨時更改，泰康香港亦無責任提供任何有關資料或意見之更新。 未獲泰康香港的事先書面批准，不得複製、分派或傳送本文件與任何人。本文件及其所載資料亦不得在任何禁止作出分派及刊發的司法管轄區分派及刊發。如果閣下並非本文件之指定收件人，請勿繼續閲讀本文件並應即時將之銷毀。 投資涉及風險。往績並非預測日後業績表現的指標。 本文件由泰康香港發佈，並未經證券及期貨事務監察委員會審閲。閣下於決定投資之前，應諮詢閣下的投資