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url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40041351.md"
description: "中國移動 1Q26 火線速讀：公司收入端繼續維持個位數微增，利潤端下滑主要是受毛利率下滑和成本增加的影響。由於公司本季度資本開支大幅削減，税後現金性經營利潤仍有 5% 的增長。 通訊業務是公司最重要的業務（佔比接近 9 成），其中本季度移動用户數環比增長 376 萬户。中國移動本身就是國內領先的運營商，環增也進一步體現了公司在運營商市場的競爭力。 在中國移動 “穩健” 的業績背後，市場更關注於以下三個方面： a）資本開支情況：公司本季度資本開支 304 億元，同比減少 60 億元。結合公司全年 1366 億元的資本開支，後三個季度的資本開支合計約為 1064 億左右（對應單季度約 352 億元）。隨着 5G 高投入期的收尾，中國移動的資本開支繼續收縮回落。 b）分紅情況：公司本季度分紅 197 億元，由於之前主要是在二、三季度進行分紅。假定公司在二季度分紅 350 億元，那麼公司當前的股息支付率仍將維持在 76% 左右。 c）增值税新政策的影響：2026 年 1 月 1 日開始，將流量、短信和彩信服務從 “增值電信服務” 升級至 “基礎電信服務”，相應的增值税從 6% 提升至 9%。 整體來看，中國移動的收入和用户數繼續增長，削減資本開支並提高股息支付率。雖然當前沒有成長性的看點，但依然是市場中不錯的 “分紅股” 選擇。$中國移動(00941.HK) $中國移動(600941.SH) $中國移動-R(80941.HK)"
datetime: "2026-04-20T13:42:27.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/40041351.md)
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author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
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# 中國移動 1Q26 火線速讀：公司收入端繼續維持個位數微增，利潤端下滑主要是受毛利率下滑和成本增加的…


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## 評論 (3)

- **师姐在向我招手 · 2026-04-20T14:32:03.000Z**: 大佬，Gemini 分析的是否準確少提了 5.5 億的壞賬準備（信用減值）；​多了 12.5 億的存款利息（利息收入）；​多了 25.7 億的投資收益
- **不做咸鱼的小明 · 2026-04-20T14:31:21.000Z**: 現在的價格很雞肋 只能繼續觀望了
  - **退钱我不想玩了** (2026-04-20T14:58:26.000Z): 這還雞肋了，已經很香了，接近百分之七的股息