--- title: "BMNR 極值推演 4.21" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40054178.md" description: "目前加密大盤仍然受中東談判和清晰法案的影響，但市場對談判進展已逐漸脱敏，更聚焦接下來美聯儲新主席 Wash 的表態。昨天帖子裏已經詳細分析了清晰法案接下來的路線圖，這裏不再重複。上週 BMNR 經歷了兩次令人沮喪的衝高回落，但公司也在財報裏披露了精確的股本總數，週一更新的囤幣進展，結合以上信息，我嘗試回溯下管理層做了哪些操作，以及這些動作會有什麼影響本週一 BMNR 更新持幣至 479 萬 ..." datetime: "2026-04-21T03:07:03.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40054178.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40054178.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40054178.md) author: "[lyhalfway](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/3372973.md)" --- # BMNR 極值推演 4.21 目前加密大盤仍然受中東談判和清晰法案的影響，但市場對談判進展已逐漸脱敏，更聚焦接下來美聯儲新主席 Wash 的表態。昨天帖子裏已經詳細分析了清晰法案接下來的路線圖，這裏不再重複。上週 BMNR 經歷了兩次令人沮喪的衝高回落，但公司也在財報裏披露了精確的股本總數，週一更新的囤幣進展，結合以上信息，我嘗試回溯下管理層做了哪些操作，以及這些動作會有什麼影響 本週一 BMNR 更新持幣至 479 萬 ，上週新增 10.1 萬，同時現金從 7.2 億增加至 11.2 億。結合上週 ETH2.3k 上下浮動的價格，可以推算上週的融資額約 6.4 億，增發了接近 29m 股。上週 BMNR 和 MSTR 不約而同的加速了囤幣進度，MSTR 買了 3 萬 BTC，BMNR 買了 10 萬，都是今年最高。 BMNR 披露截止 4.13 總股本數為 537m，可以以此來測算更精確的 mNAV，雖然上週 mNAV 整體在 0.98 上下浮動，但在 4.14 和 4.17 兩天 BMNR 經歷了顯著的衝高回落，我追溯了高點時的股價和 ETH 價格，可以得出股價高點時 mNAV 約為 1.02。也就是這個時候，BMNR 啓動了 ATM，也因此對股價造成打壓，在收盤時溢價又回落至 0.98。這兩天的交易額總計 30 億，BMNR 兩天共計融資 6.4 億，這是接近 21% 的 ATM 比例，相對健康的 ATM 比例應該控制在 5% 以內，這遠遠超過了閾值，也對股價造成了顯著打壓。 既然搞清楚發生了什麼，再看管理層這樣操作有哪些影響。首先管理層確實恪守諾言，沒有在 mNAV<1 時增發融資，但這也意味着一旦 mNAV 超過 1，就會迎來猛烈的 ATM（上週兩天），這相當於給 BMNR 的溢價設定了一個軟性天花板，既然知道你會增發，那麼市場就會提前反應，比 MM 賣的更快，這對股價傷害很大。但另一方面，管理層通過激進融資，提高了囤幣進度和現金倉位，現在距離 5% 的囤幣目標還差 100 萬 ETH，按 2.5k 的 ETH 測算還需要 25 億，目前 BMNR 已經有現金 11.2 億，也就是説再融資 14 億就能實現目標了，同時如果維持每週 10 萬 + 的囤幣進度，再過 2 個多月就能到 5%。因此推測這種狀態可能會持續到實現 5% 目標，然後才會暫緩 ATM。 目前看來 BMNR 的融資工具還是過於單一，MSTR 做出了很好的表率，上週 MSTR 融資 25 億，其中靠 STRC 的 ATM 融資 22 億，靠 MSTR 的 ATM 融資 3 億，這在保持融資規模的同時大大緩解了對 MSTR 的股價稀釋壓力，是很值得借鑑的。 ps 研究後發現 STRC 真是很創新的產品，saylor 牛逼 $BitMine Immersion Tech(BMNR.US) ### 相關股票 - [STRC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STRC.US.md) - [ETH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ETH.US.md) - [BMNR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BMNR.US.md) - [BMNRD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BMNRD.US.md) - [MSTR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSTR.US.md) - [SMST.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMST.US.md) - [MSTZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSTZ.US.md) - [07799.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07799.HK.md) - [07399.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07399.HK.md) - [STRD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STRD.US.md) - [STRF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STRF.US.md) - [STRK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/STRK.US.md) ## 評論 (16) - **半山外賣仔 · 2026-04-21T12:34:46.000Z**: 散户越來越多，交易越來越少 - **FakePhoenix · 2026-04-21T06:31:57.000Z**: 散户太多 車拉不動 幣股裏面 bmnr 是最近技術面表現最差的 - **lyhalfway** (2026-04-21T07:12:23.000Z): 過去一段時間是 crcl- hood - mstr 輪着拉 - **FakePhoenix** (2026-04-21T07:13:00.000Z): 那不是 包括邊緣的 blsh clsk 這些 走的都比 bmnr 好 - **FakePhoenix** (2026-04-21T07:13:38.000Z): bmnr 沒有脱離底部箱體，其他的幣股都已經突破了 - **蒋东光 · 2026-04-21T05:09:03.000Z**: 那麼是看漲嗎？大佬 - **岸皙 · 2026-04-21T04:25:30.000Z · 👍 1**: 翻譯：至少得半死不活兩個多月 - **Chouyer · 2026-04-21T03:19:04.000Z · 👍 1**: 雅人叔，也就是説當囤幣達到 5%，他們就不會再賣股買幣了嗎，是不是達到 5% 就開始能有溢價了 - **lyhalfway** (2026-04-21T03:22:54.000Z): 嗯，到 5% 後會暫緩，公司還沒有公佈後續的戰略，但肯定不會像之前這麼激進了 - **轩、** (2026-04-21T04:08:07.000Z): 達到 5% 後 atm 相對減少，股價不會像現在這麼軟了。 - **嘿嘿^ · 2026-04-21T03:11:07.000Z · 👍 2**: 這是出貨？🤔這麼買幣看來是幣在獲利啊 - **lyhalfway** (2026-04-21T03:30:35.000Z): 為了囤幣