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title: "QUBT 是典型的\"故事股做選擇權\"—IV 貴到離譜，但結構給你一條活路"
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datetime: "2026-04-22T09:18:29.000Z"
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author: "[好柿花生Option](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/27346521.md)"
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# QUBT 是典型的"故事股做選擇權"—IV 貴到離譜，但結構給你一條活路

$Quantum Computing(QUBT.US) 過去兩週從 $6 中段漲到 $9-$10，Dirac-3 量子機器接入 Quantum Corridor 商業網絡 + Northland 啓動 Outperform 評級 PT $20 兩件事疊加，把情緒打到極致。**Put/Call 0.38** 意味着每 3 張 Call 對應 1 張 Put——這是典型的 meme / 主題股期權情緒。

**但故事歸故事，結構歸結構。**

**IV 168% 是什麼概念？**

NVDA 那種波動股 IV 也就 30-50，QUBT 一個營收 TTM $682k 的公司，IV 168% + IV Percentile 85P，意味着**現在買 Call 的人是在付"最貴的保險費"**。

這個 IV 水平下，裸買一張 ATM Call 需要幾乎 20% 的股價漲幅才能盈虧平衡——換句話説，股價原地不動甚至小漲，你也在輸。

**但 Spread 打開一扇窗**

買 $10 Call / 賣 $15 Call（6/18 到期，56 天）。

-   淨權利金約 $175
-   最大獲利 $325（$15 - $10 = $5 區間 - 成本）
-   盈虧平衡 $11.75

這個結構解決三件事：

第一，**賣方腿（$15 Call）對沖了 vega**。Spread 的 IV 敏感度只有裸 Call 的 1/3，IV 從 168 砸到 100，對你影響有限。

第二，**封頂 $15 和 Northland PT $20 不衝突**——市場給的上限信仰在 $20，中短期跑到 $15 觸發封頂概率合理，不會讓你覺得"本該賺更多"。

第三，**56 天時間窗口足夠消化多個催化劑**——Dirac-3 後續部署、NVIDIA 量子生態更新、下一份 Northland 報告——任何一個都能把 QUBT 推過 $12。

**關鍵風險：QUBT 的基本面紙片**

-   季度營收 $198k（接近於零）
-   TTM 營收 $682k
-   現金 $737M，但燒錢速度無人知曉
-   市值/營收比完全失真

**這是純粹的 theme trade，不是 fundamentals trade。如果 AI 量子敍事熄火，或者 NVDA GTC 後 3 個月沒新催化劑，QUBT 回到 $5 區間比衝 $20 更容易。所以 Spread 倉位我只給單票總倉位 1-2% 的試水額度**，不加槓桿。

**不適合的人羣：**

1.  怕 Gamma squeeze 錯過主升浪的——Spread 封頂會讓你罵娘
2.  喜歡 ATM 裸 Call 賭賠率的——IV 168% 只會教你怎麼虧錢
3.  想長期拿現貨的——基本面支撐不了，但期權 56 天窗口能吃到 theme 高潮

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## 評論 (1)

- **今天吃什么好呢 · 2026-04-22T10:49:34.000Z**: 168% IV 這是歷史新高了吧？