--- title: "【港股打新】華勤吃點小肉，曦智和邁威就這樣安排了" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40107728.md" description: "哈嘍，我是赫茲。一、上市情況次新方面，勝宏今天走得不錯，雖比不上羣核、長光這樣的大爆發，但是對於二婚股來説，已經很牛。勝宏科技：今天的勝宏，漲幅一度衝超 9%，最後收漲 336.8，漲幅 6.92%；上市至今上漲了 60.47%；昨天出手也是出對了。二、暗盤情況$華勤技術(03296.HK) 華勤今日暗盤，我們先來看看大 A 收盤後的 H 較 A 折價率，大 A 的華勤今日上漲 4.61%..." datetime: "2026-04-22T15:48:46.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40107728.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40107728.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40107728.md) author: "[赫兹点金日记](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/19260142.md)" --- # 【港股打新】華勤吃點小肉，曦智和邁威就這樣安排了 哈嘍，我是赫茲。 # 一、上市情況 次新方面，勝宏今天走得不錯，雖比不上羣核、長光這樣的大爆發，但是對於二婚股來説，已經很牛。 **勝宏科技：** 今天的勝宏，漲幅一度衝超 9%，最後收漲 336.8，漲幅 6.92%；上市至今上漲了 60.47%；昨天出手也是出對了。 # 二、暗盤情況 $華勤技術(03296.HK)  華勤今日暗盤，我們先來看看大 A 收盤後的 H 較 A 折價率，大 A 的華勤今日上漲 4.61%，折價率來到**35.58%**（截止 4-22 日 A 市收盤），這個折價率給到了一定的水位。 接下來看看暗盤情況如何： 輝系暗盤從開盤到結束都壓過富系暗盤一頭，而且輝系開了很漂亮的頭，手速度快的都能賣出一個漂亮價格，而且華勤走得很強勢，高開回落後一致走高，趨於平穩。 輝系暗盤最高漲幅 33.98%，一簽大漲 2630；收盤也收在一個相對高位，收漲 94，漲幅 20.98%； 有一説一，按照昨天的收盤價，能有 10% 的漲幅，已經達到我心中的預期了，算上今天 A 上漲給到的水位，漲幅 15~20% 就十分滿意，從能喝口湯變成吃口小肉，非常不錯；美中不足的時，中的兩手都是在富系暗盤，價格上不太美麗；沒出的也不用擔心，按照尾盤的走勢，明天開盤還有衝高的動力，為了讓小賬户順利接上接下來的申購，我在暗盤就都清掉了。 據説這次華勤的分配方式和紫金分配方式類似，等配發結果出來，再看看。（僅供參考，準確數據等暗盤後的配發結果） (僅為個人心得分享，並不構成投資建議，僅供參考) # 三、IPO 申購 接下來有 3 個 IPO 招股中，分別是曦智科技-P（18C）、邁威生物-B 和商米科技-W，三者相互衝突，又到了要做抉擇的時候。 先來看第一家，$曦智科技-P(01879.HK)  ### 01 基本發行信息 #### **公司簡介：** 曦智科技是一家專注於**光子技術**在**人工智能計算領域應用**的高科技企業，定位為聯交所上市規則第 18C 章下的 “特專科技公司”。 #### **基本發行信息：** 曦智走 18C 機制發行（什麼是 18C 機制，大家可以看看[以前的文章](https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzUxMTkzODc2NA==&mid=2247485336&idx=1&sn=e0902482e3b82e5061200a38859ca964&scene=21#wechat_redirect)），很良心，切蛋糕也切細塊，量大管夠，人人有份； 回撥後，公開募資額在 4.596~5.056 億港元，公開發售手數約 18.4 萬手，這個手數很多，中籤就不會出現地獄難度了；甲尾 1000 手，需 27.8W；乙頭 2000 手，需 55.5W。 不拐彎抹角，曦智就是這三個中，確定性最高的。 ### 02 基本面與行業賽道 帶大家瞭解下曦智這家公司技術起源：公司的核心技術其實起始於創始人沈博士，他在 17 年發表了《自然·光子學》的研究，首次驗證了利用光進行計算的可行性，同時也構成了曦智這家公司的技術起點。 #### **從基本面上來説：** 曦智是 18C 特專科技公司，目前主要通過兩大板塊創造收入：光互連和光計算； **光互連業務：**當前的核心收入來源，25 年貢獻了總收入的 79.2%。主要通過 “Scale-up” 系列產品（如 EPS、OCS）構建**高性能 GPU“超節點”**，用於大語言模型的訓練和推理，解決 AI 大模型訓練中的數據瓶頸。 **光計算業務：**前沿技術佈局，25 年貢獻總收入的 20.8%。代表產品為 “PACE 系列” 加速卡，利用光子進行計算，突破傳統芯片的性能極限；光子矩陣計算（oMAC）架構的 PACE 系列，夯爆了！ 我重點説説這個這個光子矩陣計算（oMAC），它利用光信號在光域裏面直接執行復雜的矩陣乘法運算，這是 AI 計算的核心，能帶來極低的計算延遲。 #### **從行業賽道上來説：** 公司是中國境內唯一實現大規模商業化的獨立 Scale-up 光互連解決方案供應商。 在獨立供應商市場，其 2025 年收入佔比達 88.3%，行業第一。 光計算芯片累計出貨量在 2024 年和 2025 年蟬聯全球第一。 曦智現在正所處的光電混合算力行業正處於爆發前夕，就站在風口上，就算是豬也能飛起來，更何況他是真有實力的猛虎。英偉達近期已向多家光芯片巨頭注資數十億美元了，光芯片絕對是接下來的市場焦點，毋容置疑。 根據弗若斯特沙利文的預測： 中國Scale-up 光互連市場規模預計從 2025 年的 57 億元增長至 2030 年的 1,805 億元，複合年增長率高達 99.6%。 中國光計算產品市場也預計將從 2025 年的 6,370 萬元增長至 2030 年的 14.62 億元，複合年增長率為 87.2%。 言簡意賅，風口上的猛虎，獨一家，截至今年 4 月，已累計擁有 428 項專利（含申請中），牛不牛你自己想。 ### 03 財務情況 **總收入增長強勁；**新產品開機量產，總收入增長強勁。25 年總收入為 1.06 億元，近三年複合年增長率達 66.9%。 **持續虧損；**公司仍處 “未商業化” 階段，投入巨大。2023 至 2025 年淨虧損分別為 4.14 億元、7.35 億元和 13.42 億元，累計虧損近 25 億元。虧損擴大主因是超高研發投入（佔收入超 450%）及向投資者發行的金融工具公允價值變動。 這前期投入巨大，目前還處於虧損很正常不過，只要產品能夠大規模量產，從而降低成本，那麼扭虧為盈的拐點就很快出現。 整理看下來，財務情況是利弊共存，公司缺錢，高負債運營，毛利率偏低都是要注意的；整體評價，只能説一般。 ### 04 基石&保薦人&綠鞋 #### **基石：（頂級豪華陣容，夯爆）** 引進了 20 家明星基石，合計認購約 2.1 億美元，按招股價中位數算，約佔發售股份的 68.14%。 阿里巴巴、聯想、中興通訊一眾巨頭，還有 GIC、淡馬錫、貝萊德、富達、瑞銀這些頂級基金公司；高瓴、景林、3W Fund 這些頂級私募；太多了説不完，根本説不完，我是土鱉，我沒見過大蛇 \*\*。 這陣容我啥也不説，我直接先跪一個。 #### **保薦人：中金和海通** 中金，之前聊過，雖然歷史整體表現中規中矩，但是隻看最近保薦的首日表現，無敵的存在，共保薦了 18 個，17 漲 1 平，無一破發。 海通，近兩年作為保薦人的次數不多，從 25 年以來，7 漲 1 平 1 負，勝率不錯。 保薦人，近期勝率很高，沒問題。 #### **綠鞋：有** #### **孖展倍數：** 截止發稿前，孖展數據情況如下，目前孖展倍數 3247 倍，凍資約 4300 億，上一輪的勝宏凍資 7542 億，再上一輪的 3 位加起來 9760 億。 熱度上非常火爆，預估孖展能去到 5000~5500 倍（凍資 6318~6950 億） ### 05 赫茲點金 **赫茲點金：“光電混合算力第一股”，**當下 AI 算力大爆發，這基石陣容，這技術壁壘，這個都不衝的話，我想不到什麼要放棄的理由，就看誰能中更多的貨了，各憑本事吧。甲尾需 27.8W，乙頭，需 55.5W，甲尾很便宜，衝突情況下，我更傾向於乙頭；另外最近也計劃把一個甲尾拆分成多個 10~15W 的中甲來試試看中籤率情況是否會比單賬户甲尾更佳。 **赫茲評分：夯夯夯，夯爆了！**不必多説了。 _**(僅為個人心得分享，並不構成投資建議，僅供參考)**_ 繼續來看第二家，$邁威生物-B(02493.HK) $邁威生物-U(688062.SH)  ### 01 基本發行信息 #### **公司簡介：** 邁威生物成立於 2017 年，是一家以自主研發 ADC 藥物見長的創新型生物製藥公司，現有 4 款已上市產品和 10 款候選藥物。公司 A 股自 2022 年 1 月起已在上海證券交易所科創板上市。 #### **基本發行信息：** 直接先來看二婚股最重要的折價率 #### **折價率：** 今天大 A 的邁威大漲 8%+，直接把折價率拉開了，目前折價**33.60%~40.24%**（截止 4-22 日 A 市收盤） 大漲之後的這個折價率有點水位，還可以，但不多。 ### 02 基本面與行業賽道 #### **從基本面上來説：** 我重點説説這個這個光子矩陣計算（oMAC），它利用光信號在光域裏面直接執行復雜的矩陣乘法運算，這是 AI 計算的核心，能帶來極低的計算延遲。 #### **從行業賽道上來説：** 14.62 億元，複合年增長率為 87.2%。 **技術壁壘：**截至最後實際可行日期，已在全球範圍內獲得 147 項專利並提交 271 份專利申請，包括與核心產品相關的 27 項專利及 15 份專利申請；IDDC 定點偶聯平台：四項核心技術形成護城河——DARfinity（實現 DAR4 均一性\>95%）、IDconnect（穩定抗體 - 毒素連接，降低脱靶毒性）、Mtoxin（新一代喜樹鹼類載荷，兼具高效和旁觀者效應）、LysOnly（腫瘤特異性裂解釋放），構建了系統性的 ADC 技術平台； 一句話，有自主 ADC 技術平台，有多項專利，技術壁壘尚可；但是同行競爭大，整體中規中矩 ### 03 財務情況 25 年總收入大幅增長 230%，主要原因有兩：一個是、**邁利舒銷售增長：**從 1.244 億元增至 2.028 億元；二是、**對外授權收入大增：**從 0.55 億元增至 4.09 億元（主要來自齊魯及 Disc 的首付款/里程碑付款）。 另外公司，尚未盈利，高研發投入持續，25 年淨虧損仍高達 9.72 億元，2026 年預計還得虧，現金流的壓力挺大的；同行業的競爭也很大，恆瑞、石藥都是競爭對手。 言簡意賅，公司還在虧損，沒太大的亮點 ### 04 基石&保薦人&綠鞋 #### **基石：（普普通通）** 引入了 6 名基石投資者，認購比例約 30%，投資者偏產業端。 #### **保薦人：中信和海通** 中信哥，一直都是無敵的存在，這不必多説，定海神針。 海通，歷史破發率也不高，這兩年的保薦記錄挺不錯，比較尷尬的是，和中信哥兩人，上一次共同保薦的澤景就破發了；除此之外，也取得 7 漲了。 #### **綠鞋：無** 亮點，沒有設置綠鞋，可以首日快速入通，目前入通門檻的市值大約 93.17 億，邁威預估上市後的市值在 123~137 億，足夠入通，遠超門檻。（科創板 A+H 股在入通方面享有特殊的"制度紅利"——只要 A 股是科創板股票，對應的 H 股就有優先納入通道，可免於參加常規的恒生綜合指數市值排名競爭。） #### **孖展倍數：** 截止發稿前，孖展數據情況如下，目前孖展倍數 180 倍，按上限定價算，凍資約 260 億，熱度上很一般，預估孖展能去到 600 倍左右（凍資約 900 億） ### 05 赫茲點金 **赫茲點金：**今日大漲後，折價給到一定水位，無綠鞋，首日入通；我會考慮分 1 成左右資金，免費融和現金套餐平鋪摸上。 **赫茲評分：人上人！** _**(僅為個人心得分享，並不構成投資建議，僅供參考)**_ **赫茲點金：**寫不動了，商米明天寫，先大概説説我這輪的計劃，曦智絕對主力，商米我會打，絕不推坑裏的，邁威只考慮淺摸一下；分配上的安排大約為**7:2:1**。 ⚠️ 免責聲明： 本文部分素材來源於公開網絡，版權歸原作者所有內容基於公開信息整理，僅供參考，不構成任何投資建議。投資有風險，參與需謹慎，文中涉及標的，僅為個人操作記錄，並不構成投資建議，如因此投資產生虧損，概不負責！ ### 相關股票 - [03296.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03296.HK.md) - [603296.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603296.CN.md) - [02493.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02493.HK.md) - [01879.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01879.HK.md) - [02526.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02526.HK.md) - [02677.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02677.HK.md) - [688062.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688062.CN.md) - [06810.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06810.HK.md) - [02476.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02476.HK.md) - [300476.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300476.CN.md)