--- title: "停火延長未能縮小分歧，美伊談判僵局考驗市場預期" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40120624.md" description: "中东战事更新: 美伊谈判陷入停滞 伊朗拒绝上谈判桌 停火延长加深隔阂停火截止日迫在眉睫之际，全球关注美伊是否能展开第二轮谈判，但消息出现明显变化。特朗普先表示若到期将不会延长停火，随后却宣布因接获调解人讯息、伊朗内部存在意见分歧，而决定单方面延长停火安排，同时维持对伊朗港口的封锁，直至伊朗提出具体且一致的解决方案为止。另一方面，引用伊朗半官方媒体《塔斯尼姆通讯社》报导..." datetime: "2026-04-23T02:08:24.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40120624.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40120624.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40120624.md) author: "[泰康资产管理（香港）](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/13049407.md)" --- # 停火延長未能縮小分歧，美伊談判僵局考驗市場預期 中東戰事更新: 美伊談判陷入停滯 伊朗拒絕上談判桌 停火延長加深隔閡 停火截止日迫在眉睫之際，全球關注美伊是否能展開第二輪談判，但消息出現明顯變化。 特朗普先表示若到期將不會延長停火，隨後卻宣佈因接獲調解人訊息、伊朗內部存在意見分歧，而決定單方面延長停火安排，同時維持對伊朗港口的封鎖，直至伊朗提出具體且一致的解決方案為止。 另一方面，引用伊朗半官方媒體《塔斯尼姆通訊社》報導，伊朗已拒絕出席原定於 4 月 22 日晚間在巴基斯坦伊斯蘭馬巴德舉行的第二次會談，並指責美國缺乏誠意，認為談判已無意義。美國副總統 Vance 率領的代表團因此取消赴巴基斯坦行程。 短期展望: 海峽持續封鎖，局部風險仍存 目前局勢在停火延長但海峽持續封鎖的背景下，美伊談判過程仍呈現明顯反覆；這種峯迴路轉的過程，基本上仍在我們先前預期的談判模式範圍內。短線上來看，不論是延長停火原因為何，至少是一個冷靜空間；在市場方面，今早 (4/22) 亞洲開盤短暫下跌後翻揚，顯示投資人對談判無進展逐漸脱敏，整體仍處於觀望階段。 後續需密切觀察停火延長期間，雙方是否仍有後續接觸或間接協商，不過以目前雙方持續維持強硬立場，要達成局部、臨時利益交換的時程，隨著等待重回談判桌而拉長，一旦雙方互信機制產生嚴重變化，將拉高局部風險。 長期展望：談判持續拉鋸，時間拉長或將拖累長期經濟恢復力道 停火延長雖然為目前局勢注入緩衝空間，是相對正面的發展，但雙方互信基礎依然脆弱，核心分歧尚未真正化解。雙方在關鍵利益上均傾向追求最大成果，而不願接受明顯讓步，這種角力容易加深隔閡，使得長期和平仍需更多時間與多輪博弈才能逐步實現。 更重要的是，當戰火獲得階段性控制後，市場焦點將逐漸從「談判進展」轉向戰後經濟數據的實際影響；隨著三月經濟數據已逐步公告，未來油價能否穩定回落、生產端（PPI）向消費端（CPI）的傳導是否可控，以及傳導的數據滯後程度，將直接影響美聯儲後續的貨幣政策路徑。若談判與封鎖狀態持續過久，對戰後重建與區域穩定恢復將帶來干擾，進一步帶來中長期的不確定性。 另外，就關鍵時間軸來看，美國正面臨戰爭權限法 (WPR) 壓力 根據法條要求未經國會批准的軍事行動不得超過 60 天，但可延長至 90 天 (含退兵期)，以此推算，4 月底至 5 月將是美軍撤軍與否的重要時間節點。不過，參考特朗普過去執政風格，白宮幕僚極可能尋求其他法律工具或務實解釋，繞過限制以維持軍事存在。 投資觀點: 善用短債優勢、著眼長期、穩定佈局 面對中東局勢瞬息萬變，投資人宜維持長期策略性資產配置思維，同時適度把握短期市場波動帶來的機會，但不宜過度追逐或期許博弈單一事件的結果，以穩健佈局為本。 先前分析已指出，近期債市普遍承壓，主因油價上漲推升通脹預期。然而，隨著市場迅速定價，我們觀察到 1 年後的 1 年期遠期 OIS 利率（1Y1Y OIS）已進一步走高，接近聯邦基金利率基準水準的上限，這不僅為前端債券提供技術面支撐，也顯示市場對美國升息的擔憂有所緩和。 相較之下，歐洲與英國央行在 3 月已轉向較為鷹派的升息語調，而美聯儲因肩負就業與控通脹的雙重使命，政策調整更為謹慎，擁有較大的彈性，可視經濟數據逐步回應，而非急於轉向緊縮。值得留意的是，昨日 (4 月 21 日)，參議院銀行委員會已舉行下一任聯準會主席 Kevin Warsh 的確認聽證會。Warsh 在聽證會上重申控通脹為聯準會首要任務，同時強調將維持 Fed 政策獨立性，其表態整體偏向穩健中性，歷史上新 Fed 主席上任初期，美國公債殖利率平均後的收益率呈現上升 (資料來源：BofA Global Research, 2026/4/17）。因此，新主席的政策方向與市場溝通是否順暢，將會是市場的關鍵變數之一。 綜合以上，中東地緣風險與美聯儲人事變動政策不確定性，我們建議投資人繼續以短期債券作為核心避險部位：一方面有效管理利率波動與地緣風險，另一方面維持相對穩定收益，作為整體資產配置的緩衝與長期佈局基礎。 免責聲明 除非另有説明，本文件所載的所有資訊均截至文件發佈日期。 上述內容僅供參考之用，並旨在供泰康資產管理 (香港) 有限公司 (「泰康香港 」) 客户作一般閲覽之用，而並非考慮任何某特定收取者的特定投資目標、財務狀況或任何特別需要，亦不應構成買賣任何投資產品的意見或要約或招攬。 編備本文件所用的任何研究或分析乃由泰康香港為自身用途及目的而獲取，並來自於本文件日期認為可信的來源，惟概不就源自第三方的資料的準確性或完整性作出任何聲明或保證。 有關未來事件或表現的任何預測或其他前瞻性陳述未必具有指示性，而且可能與實際事件或結果有別。任何意見、估計或預測可在無事先警告的情況下隨時變更。泰康香港不對因使用本文件而引致的損失而負任何責任。 本文件之觀點、推薦、建議和意見均不一定反映泰康香港的立場，亦可在沒有提供通知的情況下隨時更改，泰康香港亦無責任提供任何有關資料或意見之更新。 未獲泰康香港的事先書面批准，不得複製、分派或傳送本文件與任何人。本文件及其所 ### 相關股票 - [BAC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC.US.md) - [BAC-B.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-B.US.md) - [BAC-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-E.US.md) - [BAC-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-K.US.md) - [BAC-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-L.US.md) - [BAC-M.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-M.US.md) - [BAC-N.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-N.US.md) - [BAC-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-O.US.md) - [BAC-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-P.US.md) - [BAC-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-Q.US.md) - [BAC-S.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BAC-S.US.md) - [BML-G.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-G.US.md) - [BML-H.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-H.US.md) - [BML-J.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-J.US.md) - [BML-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BML-L.US.md) - [MER-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MER-K.US.md)