--- title: "從裁員千人、融資 10 億到估值破百億：普渡科技的 “渡劫” 與 “渡己”" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40128450.md" description: "摘要：喜迎藍思科技來源：朝陽資本論作者：瞳海 4 月 23 日，普渡機器人宣佈完成近 10 億元新一輪融資，估值突破百億元人民幣。本輪融資由龍崗金控、亞投資本聯合領投，北汽產投、藍思科技、弘暉基金以及珠三角與長三角多地政府引導基金共同參與。值得注意的是，A 股精密製造龍頭藍思科技此次以跟投方身份入場，其 AI 硬件全產業鏈能力與普渡的機器人硬件製造形成明顯的協同想象空間。然而..." datetime: "2026-04-23T08:04:47.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40128450.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40128450.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40128450.md) author: "[朝阳资本论](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/26763750.md)" --- # 從裁員千人、融資 10 億到估值破百億：普渡科技的 “渡劫” 與 “渡己” **摘要：喜迎藍思科技** **來源：朝陽資本論** **作者：瞳海** 4 月 23 日，普渡機器人宣佈完成近 10 億元新一輪融資，估值突破百億元人民幣。 本輪融資由龍崗金控、亞投資本聯合領投，北汽產投、藍思科技、弘暉基金以及珠三角與長三角多地政府引導基金共同參與。 值得注意的是，A 股精密製造龍頭藍思科技此次以跟投方身份入場，其 AI 硬件全產業鏈能力與普渡的機器人硬件製造形成明顯的協同想象空間。 然而，在具身智能賽道融資狂飆、百億估值公司批量湧現的 2026 年，普渡的百億究竟有多少含金量？從送餐機器人起家的它，如何在十年間構築起一條足夠寬的護城河？ **一條從送餐機器人起步的護城河，十年挖了多深？** 2016 年，普渡機器人在深圳成立，以餐飲配送機器人切入商用服務機器人賽道。 彼時，商用服務機器人還處於概念驗證階段，整個行業對 “機器人到底能解決什麼實際問題” 尚無統一答案。 十年後，普渡的答案已經相當清晰。 從單一配送品類出發，普渡已形成服務配送、商用清潔、工業配送、通用具身智能四大核心產品線，產品覆蓋零售、酒店、工業、倉儲物流、餐飲、醫療等十餘個行業。 截至目前，普渡機器人業務遍及全球 80 餘個國家和地區、1000 餘座城市，累計出貨量突破 12 萬台，服務全球超 4 萬家客户，產品進入家樂福、沃爾瑪、Edeka 等全球頂級連鎖品牌。 更值得關注的是增速。 上證報報道顯示，2025 年，普渡機器人營收同比增長超 100%，EBITDA 接近轉正。 其中，商用清潔機器人業務營收佔比已超 70%，成為核心增長引擎；工業配送機器人上市一年多即出貨超 4000 台，迅速躋身行業第一梯隊。 在全球商用服務機器人市場，弗若斯特沙利文 2023 年的報告顯示，普渡以 23% 的市場份額穩居全球第一，前五名均為中國企業，合計掌控超 60% 的市場份額。 融資層面，普渡的資本陣容同樣不容小覷。 2020 年獲美團、紅杉資本中國基金加持，完成商業化從 0 到 1 驗證；2021 年獲騰訊、深投控資本等投資，C1 和 C2 輪累計融資近 10 億元；2023 年完成普華資本獨家投資的 C3 輪。加上此次近 10 億元融資，普渡累計融資額已超 20 億元。 從美團、紅杉、騰訊到如今的國家級基金與產業龍頭，普渡的融資史幾乎是一份中國頂級資本的 “接力名單”。 但數字之外，普渡真正的護城河在哪裏？ **為什麼是普渡？從裁員求生到百億估值的反轉** 理解普渡今天為什麼值一百億，需要回到 2022 年。 那一年，普渡經歷了一場大裁員，員工人數從巔峯期的 3000 人降至 500 人左右。 CEO 張濤在全員信中寫了一句後來被反覆引用的話：“**公司活着，本質上是靠經營活着，而不是靠融資活着。”** 彼時，全行業幾乎都未實現盈利，資本寒冬下，靠燒錢換增長的路徑被證偽。 也就是這場 “瘦身”，讓普渡完成了一次關鍵的戰略收縮與聚焦。 此後三年，公司營收逆勢翻倍增長，EBITDA 接近轉正，成為行業內最接近盈利的商用服務機器人企業。 可以説，2022 年的調整不是衰退，而是普渡從 “資本驅動” 轉向 “經營驅動” 的分水嶺。 最新一輪融資的投資方陣容，也精準印證了這一判斷。 與早期以財務投資為主的互聯網巨頭不同，**這輪資本結構呈現明顯的 “產業協同” 特徵。** **藍思科技作為 AI 硬件全產業鏈精密製造解決方案提供商，業務覆蓋智能終端、具身智能、AI 服務器等領域，其參與意味着普渡的供應鏈與技術實力得到了產業端驗證。** **北汽產投背靠北汽集團，聚焦智能網聯與具身智能，累計投資項目超 190 個，其入場為普渡打開了工業場景的想象空間。** **亞投資本管理着國務院批准、財政部發起的亞洲投資基金，代表了國家層面對硬科技龍頭企業的戰略押注。** **珠三角與長三角多地政府引導基金的參與，則直接對接先進製造基地建設與全球化出海的政策資源。** 與同行對比，普渡的差異化路徑更為清晰。 **雲跡科技是酒店場景的深度耕耘者**，旗下機器人覆蓋全國 329 個城市超 3 萬家酒店，日活峯值超 3.6 萬台。然而，雲跡的營收高度依賴酒店單一場景，2024 年酒店業務仍佔總收入 83%。更大的問題是盈利困境，2022 至 2024 年累計淨虧損超 8 億元。 2025 年 10 月雲跡以 95.6 港元發行價登陸港交所，募資淨額約 5.9 億港元，但上市前估值僅 40.8 億元，與普渡百億估值形成鮮明對比，差距的核心在於盈利預期和場景多元化程度。 **擎朗智能是另一條路徑的代表。** IDC 數據顯示，2024 年擎朗以 22.7% 的出貨量佔比位居全球商用服務機器人榜首，在餐飲配送場景市場滲透率極高。但擎朗的優勢高度聚焦於配送賽道，品類相對單一。、 **普渡則已形成配送、清潔、工業、具身智能四條產品線的全場景覆蓋。從單一品類到多品類矩陣，從國內市場到海外營收佔比連續多年超八成，普渡的護城河在於品類擴張能力和全球化佈局的雙重壁壘。** 此外，在全球服務機器人市場，德勤數據顯示 2025 年市場規模將達 400 億美元，2035 年有望突破 1950 億美元，年複合增長率 17.1%。 中國企業憑藉供應鏈與產品力已佔據全球超 60% 的商用服務機器人市場份額，普渡以 23% 的份額領跑。 這一優勢短期內難以被海外競爭者撼動。 **百億俱樂部人滿為患，普渡的下一程考驗什麼？** 普渡躋身的 “百億俱樂部”，在 2026 年已不算稀缺。 據 21 世紀經濟報道統計，2026 年第一季度國內具身智能賽道披露融資超 50 起，累計融資額約 200 億元，同比增長近 60%，超 30 家企業估值突破百億。 這個俱樂部裏，宇樹科技 IPO 發行階段估值約 420 億元，2025 年營收同比增長 335% 至 17.08 億元，人形機器人出貨量超 5500 台。 銀河通用今年 3 月完成 25 億元融資，估值約 210 億元，國家大基金三期首次在具身智能領域出手。 智平方一年內完成 12 輪融資，估值破百億。 眾擎機器人完成 2 億美元 B 輪融資，同樣躋身百億陣營。 俱樂部成員各有倚仗：宇樹靠人形機器人和四足機器人的量產出貨；銀河通用靠國家隊和大模型技術；帕西尼靠觸覺傳感器的成本下探。 **普渡的核心優勢在於 “全場景 + 全球化 + 規模化交付”，累計 12 萬台出貨量、超 4 萬家客户、80 餘國覆蓋，是俱樂部裏少數在大規模商業化層面交出答卷的玩家。** 但普渡面臨的挑戰同樣真實。 **第一重挑戰是技術路線競爭。** 具身智能正在成為行業分水嶺。與專用機器人不同，具身智能要求機器人具備感知、決策、執行的一體化能力，這意味着研發投入的天花板被大幅抬高。 普渡已形成 “一腦多形” 技術架構和專用、類人形、人形三種形態的完整佈局，但能否在人形機器人量產落地上跑贏宇樹、銀河通用等對手，仍是未知數。 **第二重挑戰是盈利兑現。** 普渡 2025 年 EBITDA 接近轉正，但尚未宣佈正式盈利。在具身智能研發投入持續加碼的背景下，盈利時間表將成為市場檢驗的核心指標。CEO 張濤在 2022 年就説過的 “靠經營活着而不是靠融資活着”，在百億估值之後，這句話的分量只會更重。 **第三重挑戰是全球化競爭。** 普渡海外營收佔比連續多年超八成，但在歐洲、北美市場，來自韓國、日本以及本地品牌的競爭正日益激烈。地緣政治風險、供應鏈安全、本地化服務能力，都是出海深水區的必修課。 本輪 10 億元融資的投向，可以看出普渡的應對邏輯。 具身智能技術研發、產品矩陣擴充、全球市場縱深拓展、規模化產能建設與供應鏈升級。 四個方向分別對應技術護城河、品類擴張、市場覆蓋和供應鏈效率。 路徑是從 “守擂 + 進攻”。 目前，當商用服務機器人的上半場，從零到一的場景驗證已經結束，下半場的競爭將從 “誰做得出來” 轉向 “誰做得便宜、做得好、做得久”。 普渡用十年時間證明了第一個問題，接下來要證明的是第二個。 百億估值不是終點，而是一張通往下一階段競賽的入場券。 ### 相關股票 - [00700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00700.HK.md) - [300433.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/300433.CN.md) - [06613.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06613.HK.md) - [03690.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03690.HK.md) - [WMT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/WMT.US.md) - [TCTZF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCTZF.US.md) - [80700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/80700.HK.md) - [TCEHY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCEHY.US.md) - [83690.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/83690.HK.md) - [MPNGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MPNGY.US.md) - [HTCD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HTCD.SG.md) - [HMTD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HMTD.SG.md)