--- type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40164766.md" description: "芯片生產力最後應用不落地，生產力就是泡沫。如果認為產能不是泡沫，應用端就得起來，現在是繼續追生產力，還是回補應用端；又或者堅定地認為一切都是泡沫，然後逃命？我不知道，好奇大家的選擇。$AMD(AMD.US)$微軟(MSFT.US)$State Street® Bridgewater®AllWeather®ETF(ALLW.US)" datetime: "2026-04-24T08:32:34.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40164766.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40164766.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40164766.md) author: "[奇迹的交易员cola](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/10743314.md)" --- # 芯片生產力最後應用不落地，生產力就是泡沫。如果認為產能不是泡沫，應用端就得起來，現在是繼續追生產力，… ### 相關股票 - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMD.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [ALLW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ALLW.US.md) - [AMDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMDL.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFL.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFO.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFD.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFX.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFY.US.md) ## 評論 (42) - **吉姆哈克的交易员 · 2026-04-24T09:52:25.000Z · 👍 16**: 做大模型的，算是半個專業相關的問題。説一下自己的觀察和看法：生產端過剩，應用端內卷。上半年在學校也做了一些橫向，總結下來目前的情況是這樣的：1. 應用已經落地很多，現在哪個 App 不偷偷塞個端側模型？連手機相冊裏識別人臉都是 NPU 在跑。2. 問題在於實用。一堆大中小廠（中小廠居多）拿着錘子到處找釘子，發現釘子早被釘完了，就抱怨市場不需要錘子。有些公司做的那個 “大模型一鍵生成周報” 實用嗎？實用到老闆看完想把員工和模型一起優化掉。問題場景一定要有問題✍🏻✍🏻✍🏻所以回到選擇題：追生產力？接着堆 HBM、卷 CoWoS，然後賣給誰？賣給做 AI 情感陪聊的 startups，讓他們用 - **闲庭信步纳斯达** (2026-05-06T06:21:51.000Z): 同意，感覺包括樓主在內的大多數人並沒有區分清楚中期看好和超長期看好的區別 - **闲庭信步纳斯达** (2026-05-06T06:22:27.000Z): 現在就是一個 ai 穩步競爭的節點 算不上爆發前夜 也算不上完全的泡沫 - **oooyou · 2026-05-06T14:50:04.000Z · 👍 1**: 現在最大的問題是芯片資金鍊跟上來了 但產能遠跟不上 應用端也遲遲沒法落地反正我是短期看空 長期也看空 因為用户側的需求有限 遠遠沒預期那麼大 - **北畠显家的交易员 · 2026-04-24T16:44:37.000Z · 👍 2**: 推理端一直吃不飽呀。不要看國內，國內明顯算力過剩，美國那邊算力不夠不然拿渦輪發電機給 ai 算力中心供電，如果算力夠，那還掏啥油費。核心就是美國 ai 服務全球的光全球政府掏錢用 ai 處理文山會海取代搜索引擎都夠這花銷了。 - **发发灰** (2026-04-26T18:15:10.000Z): 那是電力不足 - **NewUser_aYFzQ5 · 2026-04-24T13:42:26.000Z · 👍 2**: 必須應用端 meta 谷歌微軟賺不到錢這些做半導體的就是空中樓閣早晚死的更慘 説實話現在整個美股的基本面都押在了這幾個互聯網大廠的盈利能力上 - **嘿嘿^ · 2026-04-24T12:42:23.000Z · 👍 2**: 現在沒芯片的生產都產能過剩，多個芯片生產只會更過剩 - **齊天弼馬溫** (2026-04-24T16:40:46.000Z): 孫佬——這叫通縮😂 - **嘿嘿^** (2026-04-24T16:44:22.000Z): 不是，生產遠超需求是衰退。衰退才會試圖擴生產增需求 - **齊天弼馬溫** (2026-04-24T16:48:48.000Z): 一樣，都是生產過剩，有限需求不足。 - **顺势&择时 · 2026-04-24T12:38:34.000Z · 👍 4**: 前幾天就在想這個問題。我覺得簡單説，資金目前對硬件端的預期明顯的高於應用端了，但這是一種錯配，而錯配總會有結束的一天，因為應用端沒辦法長期不賺錢給硬件端上貢。而上文這個 “長期” 到底有多長決定了一切，在這 “長期” 徹底結束以前，如果應用端真實的通過 ai 賺到錢了，那一切皆大歡喜；如果沒有的話，我也覺得以應用端目前的定價來看，也比硬件端有足夠多安全邊際。但由於我目前滿手被套牢的軟件股$現在服務(NOW.US)$Adobe(ADBE.US)$Veeva Systems -CL(VEEV.US)這哥仨最狠，我一直害怕這種想法是不是自己的一廂情願🤔🙂‍↔️ - **Qrion · 2026-04-24T12:02:12.000Z**: 一切才剛剛開始 - **nuaalanjia · 2026-04-24T11:52:35.000Z**: ai 應用端目前連降本增效階段都沒到，目前最多就到提高傳統業務覆蓋率，都是撿剩飯，別説新質生產力了。質變可能得需要模型自我迭代，能看到的應用就是辦公自動化，廣告，遊戲，流媒體，創新藥，其他的還沒見着，趕緊搞個 ai 分析內容質量並屏蔽的模型出來，自從有了 ai，感覺信息推送都亂七八糟的，腦容量不夠了。所以不是泡沫也不是奇點。跌了買，漲了賣。 - **波奇酱 · 2026-04-24T11:04:17.000Z**: 我選擇醫療保險 - **阿米巴星人 · 2026-04-24T10:00:45.000Z · 👍 1**: 今天還在聊這個事情，終端消費者不買單的話，上游憑什麼賺這麼多錢？大部分人用 ai 就是簡單對話，都是免費層$微軟(MSFT.US)不過我真擔心軟子暴雷😅，怕了怕了 - **柚子梦 · 2026-04-24T08:53:19.000Z · 👍 1**: 感覺應用還需要等 - **护花使者爱理财 · 2026-04-24T08:52:40.000Z**: 熱門為底 冷門為攻 - **Ming0706 · 2026-04-24T08:50:12.000Z**: Grok 笨蛋分析不出來🧐🧐🧐 - **旺旺勇闯美股 · 2026-04-24T08:46:54.000Z · 👍 1**: 除非 ai 沒了，否則只是週期問題，就算當前應用不好看，也會繼續加大投入的，這不光是 roi，還有市場份額問題 - **发发灰 · 2026-04-24T08:44:49.000Z · 👍 1**: 都給算力端賺走了 - **滚雪球的旅途 · 2026-04-24T08:38:44.000Z · 👍 5**: 堅定巨軟，拿了好久了，不到 500 以上不拋😂 - **懵懂大学生** (2026-04-24T08:40:30.000Z): 希望今晚上降 10CM - **懵懂大学生** (2026-04-24T08:40:40.000Z): 沒買夠 - **滚雪球的旅途** (2026-04-24T08:48:24.000Z): 兄弟成本多少？今晚感覺會拉點了，除非有新的財報暴雷帶動下 - **你还年轻，三千万不够 · 2026-04-24T08:37:38.000Z · 👍 1**: 但是應用端太挑股票了 - **止盈必须止盈 · 2026-04-24T08:34:14.000Z**: 哎，看不懂😥 - **奇迹的交易员cola** (2026-04-24T08:35:22.000Z): 喂 ai 問