---
title: "查理。芒格：主營業務衰退的公司，極少能成功轉型"
type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40164854.md"
description: "查理。蒙格是全世界少有的，受人喜歡但不被嫉妒的投資者。"
datetime: "2026-04-24T08:36:31.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/topics/40164854.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40164854.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40164854.md)
author: "[希芙的星空](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/26587580.md)"
---

# 查理。芒格：主營業務衰退的公司，極少能成功轉型

查理。芒格是世界上少有的，受人喜歡但不被人嫉妒的投資者。

他的財富足以讓人嫉妒，可他的智慧又讓人無比的欽佩；他後半生幸福的生活很讓人羨慕，但他對人性的通透與豁達卻是普通人難以抵達的高峰。

每次重讀芒格的演講、訪談、股東大會紀錄，都會有不一樣的感受，每一次都在前者的基礎上又收穫新的感受。

投資領域有很多的著作，可值得認真讀幾遍的著作相當的少。尤其這幾年，信息爆裂，寫書出書的速度越來越快，而書的質量也隨之下降的厲害。

再者，嚴格意義上看，投資並不是某門具體的學科，而是多種學科知識交叉的領域，比如財報的理解，是來自會計學，供需關係來自經濟學，風險管理來自概率學。

這就導致，很少有人能真正的博覽羣書，知曉各種決策之間的聯繫，從整體上來解決問題。進而，缺乏好書也就不難理解。

芒格的厲害的一點是，他這輩子是真花費了所有能運用的時間在閲讀上，積累了一攬子的 “思維模型”，並且還把它們很好的運用解決實際問題。故，在某種程度上，他真的像是一位行走的” 百科全書”。

越深入讀芒格的資料，越能體會伯克希爾某位股東的那句 “抱怨”：“真希望查理。芒格少坐在那吃糖，多説點話。”（注：大致是這麼個意思，來源莫尼什的分享）

芒格的言談很少讓人失望，總會啓發一些人去思考和理解。比如，最近的閲讀中，又收穫了幾個方面的感悟：

## **1\. 主業衰退的公司，很難起死回生**

芒格在《每日期刊》的股東會議上，列舉了很多偉大公司的案例，其中之一是施樂——靠售賣知識產權獲利，依賴它知識授權的公司也賺得盆滿缽滿，但施樂卻無法挽回的陷入了衰退。

他引用了比爾。蓋茨的結論來對這類似的情況作出分析，即 “當主業衰退時，絕大多數公司會走向破產”。也就是，如果一家公司的主營業務不行，再多的” 副業” 也阻擋不了破產。

除非，把副業轉變成新的主業。但是，歷史上這樣成功的公司少之又少，伯克希爾是一家從紡織企業轉變為金融控股公司的典範，也是少有的 “異類”。

儘管” 異類” 並不常見，但並不意味着人們毫無應對的方法。企業可以在很久之前，也就是自由現金流從充沛的時候，開始孵化和摸索出一些新的路徑，以便在真正的鉅變來臨前做好準備。

關於這點，個人認為字節跳動這家公司相當的厲害，他們激進（褒義詞）、有鬥志、居安思危，一直在摸索新的方式。

字節的優勢之一，是有流量。而，通過廣告把流量轉化為極高的商業價值，走的是很成熟且被驗證過的商業模式。

可是，字節能夠擁有流量，除了基於內容本身的算法革新外，另外一個是，它們還革新了內容的形式——從圖文發展到以視頻為主，這極大的降低了用户對信息的消費門檻。

但是，任何一種信息形式消費過多也容易產生審美疲勞，更何況視頻形式本身有個難以克服的弊端——信息承載密集度低。無論語速拉到幾倍，視頻信息的密集度都難以達到文字的效率。

一個信息，對於用户要麼有用，要麼好玩（娛樂價值）；顯然，對於大部分看視頻的用户來説，“好玩” 的需求肯定比” 有用” 來得強烈。畢竟，下班後，精神已經很疲憊，而學習又消耗注意力；因此，真正學習，或渴求有用信息的用户是少數人。

既然，大家在尋求快樂，那麼幹脆讓內容偏向好玩，也沒什麼劣勢，反而更能有優勢。這也就是，過去抖音上，各種唱歌、跳舞、直播、聊天如火如荼的背景之一。

然而，再好聽的歌，再漂亮的舞蹈，用户也會疲勞的那天，且能夠被愉悦的閾值也越拉越高。當用户的需求在發生轉變時，字節也在變化，他們一鳴驚人的孵化出了——紅果短劇。

短劇的載體是 “故事”，它是根植於人類的文明之中，我們從故事中收穫感悟和認知，並認識自己。“故事”，是一種更專業化、更能引人入勝的內容形式。

若，你觀察近兩年人們的視頻瀏覽習慣，就會發現看直播的時長在減少，但是看短劇的時長在上升。當一個平台能長期留住用户時，商業價值高是再正常不過的事情。

當然，用户對信息的消費習慣隨時在發生緩慢的改變，儘管短劇能夠留住用户，可若轉變成小眾的需求，那麼其未來的商業價值也會下降。

因此，緊緊跟隨用户對信息的消費習慣，就顯得很有必要。而，如今確實也發生了改變，人們更依賴 ChatGPT 之類的人工智能工具來找信息。比如，若你從 ChatGPT 中點擊鏈接，跳轉後的鏈接都會帶上追蹤碼，這樣便於人們統計信息的渠道來源。

而，這幾年字節在 AI 領域的投資很迅猛，應用端的產品也推出了很多，同時也在與不同的硬件廠商合作。這些動作，都是提前佈局轉型的一種，以此適應不同時代用户對信息的消費需求。

因此，儘管發展新業務或許能夠帶企業轉型，但是，任何一項新業務的開拓都類似於 “再次創業”——失敗的概率相當的高，也是極其的不容易和競爭激烈。這或許，就是主營業務衰敗後，企業難以起回升的因素之一。

## **2\. 事物的前提：參與者之間的等價交換**

芒格曾經説過一句流傳甚廣的話：“想要擁有一位優秀的伴侶，最好是讓自己配得上 TA。” 大意是想要擁有好的事物，得需要同等的價值才行。

這，很符合經濟學中 “等價交換” 的原理。人與人之間產生商品交易的前提，是等價交換，基於此市場才會繁榮和活躍。若，都是些以次充好的物品，人們上當一次，就不會來第二次，市場就會萎縮。

顯然，芒格對此理解的很深刻，他不僅應用在人生大事上，在商業中也是運用自如，比如在《每日期刊》的股東會議上，股東這樣問：

**股東：**如果競爭對手開出了合適的價格，你們是否會考慮出售每日期刊公司？

**芒格：**我們願意把這家公司賣給我們欣賞和尊重的人，可惜我們欣賞和尊重的人不多。我們**努力**把每日期刊公司經營好，**爭取有一天**，**優秀的人能對我們青睞有加**。每日期刊正在發展高科技業務，我有一個目標，希望有一天，我們能進入谷歌的視線。

誰都想要更好的東西，但芒格是希望自身能夠先做到，“好得讓人無法忽略”；進而，再去與人等價交換。不然，雙方的利益不對等，要麼他強你弱，要麼你強他弱，交易會很容易失敗。

再者，人際關係中，等價交換，是一個人成熟的基礎。

這點，可以從拉里。佩奇和謝爾蓋.布林的身上學到的經驗。他們在谷歌的利益是同股、同權，這幾乎是人類科技公司史上少有的分配方式；所以，你會看到兩者的財富排行位置大部分時候都是緊挨着（現在是世界排名第二和第三）。

這樣的好處是，兩個人的利益關係永遠一致，創始人之間不會容易內鬥耗損公司，更有利益基業長青。若是有一方不能走上台前，另一方可以隨時出力分擔。

個人很喜歡拉里和布林之間的等價利益分配的關係，儘管這樣的合作關係、友誼、信任是千載難逢，我也常教育自家孩子：若有天遇到了極其優秀的夥伴，要把你最具價值的東西分享給他人，如此才會收穫別人同等的價值。

所以，當我們想要渴求他人的價值時，先考慮是否能夠拿出同樣價值的東西與他人交換。畢竟，任何人有價值的事情都不是白來的，他們可能付出過時間、金錢、注意力等等才獲得的。

反過來想，當你渴求的事物拒絕你時，或許是手中的 “籌碼” 價值不夠，達不到與他人交換的目的。這樣的情形很常見，解決的方式無非就是像芒格那樣，努力做好手中的事，爭取有一天，優秀的人/事對我們青睞有加。

總結，當一個人對世間的事物理解的通透又深刻，而且還知之不倦的求知，並無償的把智慧分享給人類時，那就很難引起他人的嫉妒。畢竟，他對世界的貢獻，遠多於從世界的索取，是一位真正的給予者。

願每位讀者都能從你們所欽佩的人那裏收穫智慧。

### 相關股票

- [BYTED.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BYTED.NA.md)
- [XRX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XRX.US.md)
- [BRK.B.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BRK.B.US.md)
- [BRK.A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BRK.A.US.md)
- [07777.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07777.HK.md)
- [XRXDW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XRXDW.US.md)