--- title: "超越遊戲邊界，三七互娛以 AI“做寬” 未來增長曲線" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40202910.md" description: "導語：AI 正在重構三七互娛的發展邏輯。當多數遊戲廠商仍在卷 AI 美術滲透率、AI 賦能辦公流程，把 AI 當作降本增效的工具箱時，$三七互娛(002555.SZ) 已經換了一張牌桌。2025 年年報顯示，公司營收 159.66 億元，歸母淨利潤逆勢增長 8.50%，達到 29.00 億元。而這背後，是 AI 正在重構這家公司的發展邏輯。遊戲行業的 AI 故事講了兩年..." datetime: "2026-04-26T06:24:59.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40202910.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40202910.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40202910.md) author: "[阿尔法工场](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/5044766.md)" --- # 超越遊戲邊界，三七互娛以 AI“做寬” 未來增長曲線 導語：AI 正在重構三七互娛的發展邏輯。 當多數遊戲廠商仍在卷 AI 美術滲透率、AI 賦能辦公流程，把 AI 當作降本增效的工具箱時，$三七互娛(002555.SZ) 已經換了一張牌桌。 2025 年年報顯示，公司營收 159.66 億元，歸母淨利潤逆勢增長 8.50%，達到 29.00 億元。 而這背後，是 AI 正在重構這家公司的發展邏輯。遊戲行業的 AI 故事講了兩年，大多數還停留在 “省了多少錢” 的初級階段，三七互娛卻試圖回答一個更本質的問題。 當 AI 深度嵌入遊戲開發過程，而又超越遊戲的範疇，遊戲公司的護城河究竟該建在哪裏？ **01 跳出內卷，做寬 “遊戲全鏈路工業化體系”** 當下多數遊戲廠商的 AI 應用，仍集中在美術、素材等單一環節。 這樣做是最直接的，但是問題也不少，比如滲透率低、不成體系，只能實現局部降本，無法形成工業化能力。 這必然導致很多公司巨大的 AI 投入，卻不能拿到預期的回報。IBM 2025 年 CEO 調研顯示，過去三年僅有約 25% 的 AI 項目達到了預期投資回報率，超七成項目未能規模化落地。而 Gartner 預測到 2026 年底，組織將因數據質量不足放棄 60% 的 AI 項目。 AI 效果不可控、流程難以嵌入、大量依賴人工 “填坑” 糾偏，讓許多企業陷入 “投入算力與人力，產出不成正比” 的怪圈。 而三七互娛針對這方面的問題，早已佈局。 根據 2025 年年報，三七互娛已經構建了以自研 “小七” 大模型為核心的全鏈路 AI 工業化體系，覆蓋從市場分析、產品立項、美術設計、開發輔助，到廣告投放、運營分析、智能客服、通用辦公等研運全場景。 而且 “小七大模型” 還通過國家網信辦生成式人工智能服務備案，成為廣東省首批通過備案的遊戲垂類大模型之一，説明它在實際應用、算法安全、數據合規等核心能力上達到了國家級標準。 國家級的標準的背書，還不夠，關鍵是要 “能打能用”，這方面，三七互娛年報中拿出精確的戰績。 年報中寫道：在發行環節，AI 技術輔助生成的 2D 美術資產佔比已超過 80%，報告期內 2D 圖片每季度可產出超過 50 萬張； AI-3D 輔助資產生成佔比超過 30，AI 深度參與生成的遊戲廣告素材視頻佔比超過 70%。 在代碼層面，AI 輔助生成代碼已覆蓋代碼審核、活動代碼生成、後台系統代碼生成以及自動化測試等環節，AI 代碼滲透率超過 40%。 在廣告投放方面，“量子” 與 “宙斯” 平台全面接入 AI 能力，AI 輔助投放廣告比例達總投放的 50%。 同時，公司基於 AI 能力開發了用於知識產權保護的素材侵權檢測系統，上線後 5 個月，識別及獲取外部侵權核心線索效率提升約 9 倍。 更值得關注的是，三七互娛的 AI 能力，正在從原本的單點工具，向系統性工具邁進。 年報中提到，公司出了企業級智能知識庫平台 “知七”，與多智能體協同平台 “智七”，還有 “小七智能體平台”，已接入各類大模型及 AI 工具超過 150 個，系統級能力快速上升。 系統級的能力提升，也讓三七互娛的業務能力得到快速提升，年報顯示，其旗下全部遊戲均已接入 AI 智能客服，準確率高達 90%，為玩家提供更加高效的智能化服務體驗。 不僅是 AI 客服，針對遊戲的海外市場，三七互娛遊戲的 AI 本地化翻譯，也已經覆蓋旗下所有海外遊戲，覆蓋 18 個語種，單語種最高準確率可達 95%。 以上這些數字和動作背後，是一整套 AI 工業化管線的重構。 當其他公司還在為單點提效歡呼時，三七互娛已經把 AI 從 “輔助工具” 升級為 “生產流水線” 的核心驅動力。 **02 超出遊戲邊界，做寬未來最底層的企業架構** 如果説全鏈路 AI 賦能是 “把主業做深”，那麼三七互娛的野心遠不止於此。 翻看年報中 “其他權益工具投資” 和 “長期股權投資” 的明細，會發現一張令人欽佩的投資版圖：智譜華章、月之暗面、百川智能——國內大模型賽道頭部玩家悉數在列。 星空科技專注大芯片光刻機與鍵合機，昉擎科技深耕 AI 多核 NPU 計算芯片，清微智能佈局可重構計算架構芯片。同時，三七互娛還投資了側重邊緣計算的庭宇科技，佈局具身數據 infra 的光輪智能以及 CPU 方向的此芯科技。 下一代遊戲硬件方面，雷鳥創新深耕 AR/MR 智能眼鏡，強腦科技從事非侵入式腦機接口技術研發。 此外，還有愛詩科技、立景創新、華翊量子、輝羲智能等一批創新企業。 而這背後，有三條完整的脈絡：算力層、算法層、下一代交互層，通過三層脈絡的交織，構建 AI 時代的算力、算法、數據閉環，勾勒出一幅遠超遊戲公司傳統邊界的佈局。 年報中明確寫道：“公司圍繞文娛科技、人機交互以及人工智能上下游核心產業鏈環節進行了廣泛的佈局。” 這不是財務投資意義上的分散風險，而是對下一代互聯網基礎設施的卡位。 從遊戲機時代，再到屏幕觸控，每一次遊戲人機交互的代際躍遷都曾催生新的內容霸主。而面向未來，從 AR 眼鏡，再到腦機接口，註定也是下一個時代新的交互方式，三七互娛試圖通過投資，提前鎖定未來遊戲形態的技術入場券。 更值得玩味的是，這些投資並非單純的財務回報考量。 通過深度綁定被投企業，三七互娛有機會優先獲得技術接入、模型迭代、算力保障，甚至部分項目上市退出後還能增厚業績與研發現金流。 2025 年公司投資收益達 1.72 億元，其中權益法核算的長期股權投資收益 3123 萬元，處置長期股權投資產生的收益 5447 萬元。 公司還通過結構化主體控制了多個產業投資基金，如三七樂心基金、三七玩心基金、三七科技投資基金等，合計認繳出資佔比均超過 50%。 這些基金的投資方向明確指向 “符合本公司發展戰略需求的企業”，實際上形成了一個圍繞三七互娛主業的投資生態圈。這種 “母公司直投 + 基金平台” 的雙層架構，既分散了風險，又放大了佈局半徑。 **03 AI 佈局如何鞏固長期領先、搶佔先機** 三七互娛正以 AI 為核心，重構自身的價值體系，無論遊戲主業還是跨界探索，AI 都是底層驅動力。 “AI 已不是 ‘可選項’，而是 ‘必選項’。” 2025 年，董事長李衞偉在公司年會上的這句話，如警鐘敲響。 這一判斷並非危言聳聽，國際權威機構 Gartner 就預測，到 2026 年，60% 的 AI 項目將因缺乏數據而失敗。把 AI 當美工工具的企業，將被完成全鏈路重構的玩家甩開代際差距。 三七互娛敢喊出 “必選項”，是因為它提前三年系統性地解決難題——早已不是 “用 AI”，而是 “活在 AI 裏”。AI 已成為每一位三七人的日常協作主力。 “垂類大模型是構建競爭壁壘的關鍵武器。” 三七互娛打造自研 “小七大模型”，並同時投資智譜、月之暗面、百川智能三家頭部大模型公司，形成 “自研核心 + 外部協同” 的雙引擎格局：外部模型負責前沿廣度，自研 “小七” 深耕垂直業務，兩者互為犄角。 而真正決定終局的，是數據閉環。 李衞偉在 2026 年週年慶上提出三個硬性要求：全員用深用透、打造可複製樣板、將內部能力推向外部商業化。背後是一套運轉中的閉環體系——“小七智能體平台” 已接入超 150 個大模型及工具，智能知識庫 “知七” 與多智能體協同平台 “智七” 構成數據沉澱與反饋的雙向通道。 海量數據餵養 AI，優化模型後再回到業務驗證，形成 “用數據訓練 AI、用 AI 賦能業務、用新數據反哺 AI” 的護城河。 這一護城河的威力已在三個維度顯現： 短期來看，2025 年經營現金流淨額 35.38 億元，同比增長 18.02%，利潤含金量十足。 中期方面，AI 正從 “降本” 走向 “增收”。遊戲立項階段，AI 輔助角色、場景、道具設計；AI 原生遊戲研究、智能 NPC 等應用加速落地，將提升產品壁壘與付費深度。 長期三七互娛的佈局更是已超出遊戲公司範疇。算力、模型、內容與數據形成閉環生態，公司投資的智譜華章、月之暗面等大模型公司，未來可能成為其 AI 原生遊戲的內容生成引擎。 雷鳥創新的 AR 眼鏡、強腦科技的腦機接口，則可能是下一代遊戲交互的硬件入口。 正因如此，李衞偉篤定地説：“把主業做深，把 AI 做寬，成為一家以技術驅動的科技企業。” 所以，當同行還在為 AI 是否能改變遊戲行業爭論不休時，三七互娛已經用一份 “降本亦增利” 的財報，給出了自己的答案。 AI 時代的遊戲公司，比的不是誰 “用了 AI”，而是誰真正把 AI 鍛造成公司的第二層皮膚。從跟隨者到規則制定者，三七互娛正用真金白銀搭建地基。 ### 相關股票 - [002555.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002555.CN.md) - [02555.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02555.HK.md) - [IBM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IBM.US.md)