--- title: "閃迪股價的上漲是 AI 時代的估值重構！" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40203855.md" description: "$閃迪(SNDK.US) $美光科技(MU.US) 趨勢看漲！今天和大家分享一下閃迪的業績和估值，之前我的文章多次提到閃迪在 AI 時代是估值重構，閃迪的股價上漲不是情緒炒作，閃迪今年還是標普 500 漲幅最大的股票兩連冠創造歷史（見去年 12 月 21 日和 2026 年元旦的文章）。直接説 2026 日曆年每股收益大約是 90-110 美元，取中位數 100，注意是日曆年..." datetime: "2026-04-26T11:41:31.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40203855.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40203855.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40203855.md) author: "[昆仑山岩石](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/15670421.md)" --- # 閃迪股價的上漲是 AI 時代的估值重構！ $閃迪(SNDK.US) $美光科技(MU.US) 趨勢看漲！ 今天和大家分享一下閃迪的業績和估值，之前我的文章多次提到閃迪在 AI 時代是估值重構，閃迪的股價上漲不是情緒炒作，閃迪今年還是標普 500 漲幅最大的股票兩連冠創造歷史（見去年 12 月 21 日和 2026 年元旦的文章）。 直接説 2026 日曆年每股收益大約是 90-110 美元，取中位數 100，注意是日曆年，閃迪的 2025-2026 財年是 2025 年 7 月 1 日～2026 年 6 月 30 日，下個財年順延。所以為了大家炒股方便估值我採用日曆年計算，App 上的市盈率沒有參考意義，4 月 30 日閃迪財報和指引出來每個人都會算出 2026 日曆年閃迪的每股收益了（每次都會超過我的測算）。特別要注意我們估算今年的股價目標位是以今年的業績預期為基準，不是以 2027 年的業績預期為基準，這個不像緬 A 把未來十年都不可能發生的事情先炒了。 後面是如何估值，閃迪和美光科技如何定價完全取決於市場對存儲產品是週期股還是 AI 算力股的認知，如果按照 AI 股估值，25 倍市盈率，閃迪今年目標就是 2500 元以上，我考慮到市場認知需要過程，給出 15-20 倍估值就是 1500～2000 元。 再説 2027 年，閃迪要成為存儲巨頭最大的價值來源就是 HBF，這是閃迪的原創發明，匹配 HBM 在推理階段的作用不可替代，就是英偉達 RUBIN 平台的存儲中間層，2027 年 HBF 會大幅貢獻業績，對於閃迪實現每股收益增長 100% 以上是可以預見的（不光是 HBF 貢獻的，比特出貨量也會增長），就是每股收益 200 美元以上。如果市場進一步認識到閃迪是 AI 產業鏈龍頭成長股給 25 倍市盈率不算過分吧，股價 5000 美元。 閃迪的股價就是在市場不斷討論是週期股還是 AI 成長股的過程中不斷上漲的，有些事情就是這樣，當你回過頭看看，哎呀，這麼簡單的問題我怎麼就沒注意到呢？！ 事情真的是這麼簡單嗎？週期論、護城河論、AI 泡沫論，“長鑫存儲、長江存儲馬上要大規模擴產，存儲又會白菜價了”，這些論調時時刻刻都是做空者的工具，股價是曲折上漲的。 首先 AI 泡沫論只是資本市場的多空討論，和戰略無關。AI 是漂亮國的新一輪科技競爭的必勝戰略，東方大國雖然落後很多也必須努力接招，由於光刻機的封鎖，東大隻能先走成熟製程解決基礎問題來爭取時間，28nm 以內免談。中芯國際多重曝光工藝只能勉強供應華為等幾個必須客户，成本巨高。長鑫存儲 DRAM 擴產不是錢的問題，是沒有光刻機，上海工廠達產市佔率也不會超過 5%，目前 2 代代差；長江存儲對光刻機要求低些，也沒有啊，最新產品 3DFlash 的位密度只剩鎧俠閃迪的一半多一點了，用在消費級是可以的，企業級有競爭力嗎？只能自己湊合着用，有比沒有好！到 2028 年底長江存儲爭取市佔率 15%，注意技術差別，不要只看數量，在 AI 領域沒有競爭力的，或者説對存儲原廠沒有影響（現實情況可能更差，不是刻意貶低）。而 AI 時代對存儲的需求是指數級增長，除了 HBM、HBF 外，當下企業級 SSD 的需求劇增，現在原廠的擴產速度遠遠跟不上 AI 需求增長，美光科技上個財報給出產能只能滿足主要客户 50% 到三分之二的需求，週四閃迪的財報和展望也會表明對 NAND 的需求增長程度，“永遠缺存儲” 雖然到不了地老天荒，三五年緊缺是看得見的。注意這些需求討論沒有消費電子什麼事，週期在哪裏？到此，我把護城河論和週期論也都説了。 /// 綜上所述，閃迪的股價上漲過程就是市場的認知過程，週期論、護城河論、AI 泡沫論在 AI 時代都會一一被證偽！ 特別要和大家説明，我的文章是隨心而寫的，都是我的保守測算，沒有具體數據羅列，因為媒體上和投行那些數據大部分不是真實的數據（大投行真實的數據不會免費給你看），論文模式都是抄抄抄，我不屑再寫論文（以前拿學位寫的太多了），沒有實際參考價值。 最後祝大家好運發財！ ### 相關股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [SNDK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SNDK.US.md) - [HUAWEI.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HUAWEI.NA.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MU.US.md) - [00981.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00981.HK.md) - [688981.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688981.CN.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [07788.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07788.HK.md) - [07388.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07388.HK.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [NVDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDD.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDX.US.md) - [NVDQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDQ.US.md) - [HSMD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HSMD.SG.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) - [SNDKV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SNDKV.US.md) ## 評論 (26) - **一起赚票票的Leo · 2026-04-27T21:25:20.000Z**: 老哥，能不能分析下目前的中芯國際港股，謝謝 - **昆仑山岩石** (2026-04-28T00:47:30.000Z): 中芯國際港股是我做境外股票第一隻翻倍的個股，現在由於 A 股科創 50 成份股被做市商割韭菜影響港股的行情，如果看好中芯國際，建議買華虹公司港股，華虹公司股價彈性遠遠好於中芯國際。 - **小小飞，上班赚钱买美 · 2026-04-27T00:39:26.000Z**: 買少了，才 4000 美金💸 - **zag · 2026-04-26T21:11:28.000Z**: 追高入場 - **呼噜噜壮仔 · 2026-04-26T20:18:38.000Z · 👍 1**: 文章簡單易懂，道理就擺在那裏，沒毛！ - **爱攒股的农民 · 2026-04-26T17:23:09.000Z**: 感謝岩石哥分享 - **双双2026 · 2026-04-26T16:54:59.000Z**: 謝謝分享 - **Mr sen · 2026-04-26T15:24:19.000Z**: 感謝有價值的輸出 - **光辉万丈 · 2026-04-26T14:04:00.000Z**: 岩石兄永遠激勵着我們前進👍🌹💪 - **昆仑山岩石 · 2026-04-26T12:35:55.000Z · 👍 2**: 關於美光科技的敍述，我在文章裏面沒有多提，在美股成份股裏面閃迪第一美光科技第二，不需要多説了。 - **一起赚票票的Leo** (2026-04-26T21:51:55.000Z): 老哥，問下您怎麼不買點美光 - **昆仑山岩石** (2026-04-27T00:39:23.000Z): 我一直有少量美光科技或 2 倍，重倉閃迪。 - **小小飞，上班赚钱买美** (2026-04-27T01:56:58.000Z): 小小散，929.49 進的，多少出合適，滿倉了 - **半山外賣仔 · 2026-04-26T12:10:38.000Z**: 老師用保守的話語，講出驚人的價格，果然是岩石哥 - **闪迪 · 2026-04-26T12:06:19.000Z**: 什麼時候也深度分析一下美光吧！ - **炒美股养家666** (2026-04-26T12:25:42.000Z): 你是美光大股東啊 - **昆仑山岩石** (2026-04-28T00:50:57.000Z): 我前面的文章有美光科技的分析。 - **闪迪 · 2026-04-26T12:05:15.000Z · 👍 1**: 如果到 5000 的話，閃迪市值就是 5000 億了，那美光是不是有機會達到兩萬億俱樂部？ - **昆仑山岩石** (2026-04-26T12:15:52.000Z): 不是這麼算的，美光科技的增長率遠遠低於閃迪 - **昆仑山岩石** (2026-04-26T12:33:24.000Z): 實際市場也是這麼走的，美光科技漲不過閃迪就是增長率不同，潛力不一樣。 - **香港方总长线价值投资 · 2026-04-26T12:00:58.000Z**: 感謝岩石兄指導 - **超超很旺 · 2026-04-26T11:46:45.000Z**: 感謝老師用心分析 (^🙏^) 獲益匪淺