--- title: "开个脑洞：如果 DeepSeek 和 Kimi 们合并" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40278093.md" description: "1854 年，伦敦。迈克尔·法拉第在皇家研究所的地下室中撒下铁屑，轻敲纸板。铁屑在看不见的磁场里排列成优美的弧线，他将这些弧线称为 “力线”，一种全新的物理学语言就此诞生。同年秋，威廉·汤姆逊在格拉斯哥大学写下一组偏微分方程，用严密的数学语言重写法拉第的直觉，把 “场” 纳入牛顿力学的分析框架。汤姆逊相信，唯有方程，才能让自然规律被真正理解。这两种理解世界的方式，在整个维多利亚时代既竞争又互哺..." datetime: "2026-04-29T06:12:41.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40278093.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40278093.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40278093.md) author: "[锦缎研究院](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/2576456.md)" --- # 开个脑洞：如果 DeepSeek 和 Kimi 们合并 1854 年，倫敦。邁克爾·法拉第在皇家研究所的地下室中撒下鐵屑，輕敲紙板。鐵屑在看不見的磁場裏排列成優美的弧線，他將這些弧線稱為 “力線”，一種全新的物理學語言就此誕生。 同年秋，威廉·湯姆遜在格拉斯哥大學寫下一組偏微分方程，用嚴密的數學語言重寫法拉第的直覺，把 “場” 納入牛頓力學的分析框架。湯姆遜相信，唯有方程，才能讓自然規律被真正理解。 這兩種理解世界的方式，在整個維多利亞時代既競爭又互哺，讓電磁學在半個世紀內完成了三級跳——從實驗室猜想，到數學精確描述，再到工程化——最終催生麥克斯韋方程組，成為第二次工業革命的基石。 一個半世紀後，相似的劇本在中國 AI 領域悄然重演。 2026 年 4 月 20 日，月之暗面發佈 Kimi K2.6。四天後的 4 月 24 日，DeepSeek 開源 V4。兩個萬億參數級開源模型在同一周落地，包攬全球權威開源模型榜單前兩名。這是兩家公司在過去 16 個月裏又一次技術路線迎頭相撞。 技術撞車撞到第 N 次，單純的比較已然疲乏。就在日前，X 上出現了一則好玩的提問，配着一張梗圖：如果 DeepSeek 和 Kimi 等中國開源公司合併，OpenAI 和 Anthropic CEO 會是什麼反應？ 仔細想想，在中國互聯網史上，其實這一追問並不突兀。從 2012 年優酷與土豆的世紀聯姻起，每隔幾年，同一賽道的前兩名便會在資本與巨頭的意志推動下，從相殺走向相愛，把內耗轉為合力，去應對外部更大的戰場。 DeepSeek 與 Kimi 們會走進這條河流嗎？我們今天就開個腦洞：假如它們真的合併，會發生什麼？ ## **01 技術互嵌：一個平視硅谷的全棧底座** DeepSeek 與 Kimi 們技術路線的高度互嵌，是探討合併假設的基本前提。假設合併，第一個產物就是一個覆蓋 “訓練—推理—部署—應用” 全鏈條的模型平台。 首先，DeepSeek 與 Kimi 們在架構層面的互嵌已深入骨髓。DeepSeek 在 V3 中首創的 MLA 注意力機制，通過低秩壓縮大幅削減 KV 緩存佔用，解決的是長文本推理中 “內存即成本” 的根本困境。2025 年 7 月，Kimi 發佈萬億參數開源模型 K2，直接採用 MLA 並將其擴展至萬億參數規模，證明這條技術路線規模化可行。 到 2026 年 4 月，劇本反轉。DeepSeek 發佈 V4，一項關鍵升級是用二階優化器 Muon 替換沿用十年的 Adam 優化器。Muon 的有效性，正是 Kimi 在 K2 訓練中首次在萬億參數規模上驗證，並由 Kimi 團隊系統性地公開了技術經驗。 其次，在能力層面，它們分工清晰、價值有很多互補的地方。 DeepSeek V4 把單 token 推理算力壓至 V3.2 的 27%，KV 緩存壓縮至十分之一，百萬 token 上下文從技術演示變為普惠基礎設施。Kimi K2.6 則聚焦長程任務執行與 Agent 集羣，支持 300 個子 Agent 並行協作、4000 次工具調用、13 小時不間斷編碼。OpenRouter 數據顯示，K2.6 發佈後躍居調用榜首，DeepSeek 緊隨其後，兩家同時進入全球前五。 多模態方面，Kimi K2.6 是全球開源前五中唯一支持圖片與視頻理解的模型；DeepSeek 在高階推理、數學與代碼評測中持續領先。二者在這一領域存在高度互補性。 最後，再硬件生態上，這兩家的選擇高度一致。 DeepSeek V4 明確下半年將支持華為昇騰 950，技術棧不再只依賴英偉達 CUDA，而是開始同步支持華為。Kimi 模型採用對國產芯片更友好的 INT4 量化技術，新發布的 Prefill-as-a-Service 技術更是支持國產芯片和已有英偉達芯片，降低對 CUDA 生態的依賴。如果是一家公司的話，在國產模型和國產算力的對接上會更有效率。 以上三個層面合在一起看，DeepSeek 在過去一個時期側重解決 “模型夠不夠便宜”，Kimi 則側重解決 “模型能不能幹重要的事”。合併後的平台將因此同時具備極致推理效率與深度生產力嵌入能力，可以直接對標 OpenAI 與 Anthropic 的閉源模型加產品矩陣。 技術互補是現象。更根本的原因在於人。DeepSeek 與 Kimi 的兩位創始人都信奉第一性原理，底層思維如出一轍。 梁文鋒的底色，是一位量化工程師。他浙大畢業，沒有留學背景，扎進量化投資靠算法交易完成資本積累，再投入 AGI 研究。這條路教會他一件事：把問題拆解到底層，重新計算每個環節是否冗餘，用最少資源達成同樣結果。他選擇開源的理由也源於同一邏輯——“在顛覆性的技術面前，閉源形成的護城河是短暫的。” 語氣平淡，邏輯鋒利。 楊植麟的底色，是一位可計算學派的篤信者。清華本科，CMU 博士，求學期間以 Transformer-XL 等工作建立學術聲望。他用六個字定義大模型的本質：“壓縮產生智能。” 在他看來，只要找到更優的壓縮方式，用更少的 token 表達同等信息密度，就能在算力受限下持續逼近更高智能。他以等差數列作比：一萬個數字，最理想的壓縮只存儲規律和首尾兩項，其餘皆可還原。他要找的，就是大模型裏的那條 “等差規律”。 一個用工程逼近極限，一個用邏輯逼近本質，殊途同歸。這正是 DeepSeek 與 Kimi 技術互嵌所以發生的根由。 一項產業事實正在浮現：它們正在共同構建一套標準開源技術棧——MoE 架構、MLA 注意力、Muon 優化器、多模態能力、Agent 框架、國產芯片適配。開源模型在實際調用量快速提升，説明這套技術棧正在成為中國大模型的事實標準。 也就是説，假如 DeepSeek 與 Kimi 們合併，誕生一個平視 OpenAI 與 Anthropic 的全棧技術底座只是下限。兩種計算精神的深度碰撞，將大幅推升大模型開源世界的進化速率。 ## **02 商業合流：算力、收入與出海的敍事主權** 技術互嵌已然夠深。但如果只停在技術層，合併的價值只兑現一半。兩家公司面臨的商業瓶頸高度一致：算力不足，收入體量偏小，全球化敍事分散。 先看算力。DeepSeek 在 V4 定價説明中寫了一句：“受限於高端算力，目前 Pro 的服務吞吐十分有限，預計下半年昇騰 950 超節點批量上市後價格會大幅下調。” Kimi 內部則流傳一個説法：“制約業務發展的只有算力，現在至少還有 10 倍的需求沒有被滿足。” 合併之後，芯片採購、機房建設、國產適配的投入不再重複，對英偉達、華為等供應商的議價能力隨之提升。更重要的是，統一技術棧意味着國產芯片只需適配一套標準，生態碎片化成本大幅壓縮。 再看收入。Kimi K2.5 發佈後 20 天內收入超過 2025 年全年，海外收入已超越國內，付費用户月環比增速超過 170%。K2.6 發佈時，API 輸入價格從每百萬 token 4 元提至 6.5 元，漲幅 58%，這是 K2 系列上線以來的首次漲價。DeepSeek 則以 “價格屠夫” 著稱，V4 Pro 輸入每百萬 token 12 元人民幣，到 5 月結束之前還限時打 2.5 折，僅 3 元。極致低價快速俘獲了開發者，也壓縮了盈利空間。 如果採用統一價格體系、持續且合理的成本下沉，有助於中國開源模型從互相壓價轉向協同定價，在國際市場建立更穩固的價值錨點。 出海方面，Cursor 套殼 Kimi K2.5，Cloudflare 引入 Kimi 作為主力模型，Perplexity 將 Kimi 列為唯一引入的中國模型，日本樂天基於 DeepSeek 開發 Rakuten AI 3.0。兩家在海外已各自建立了初步的用户心智據點。 合併後，統一品牌和開發者關係將降低海外認知成本，避免兩個中國開源模型在同一生態位上彼此消耗。一個更強的統一品牌，在海外市場與雲服務商、芯片廠商和頂級企業客户談判時，議價空間和合作條款的主動權將完全不同。 ## **03 人才棋局：以長期技術願景凝聚頂尖研究者** DeepSeek 與 Kimi 是中國 AI 創業賽道中人數最精簡、人才密度最高的兩家公司，也都承受着大廠精準的挖角壓力。 過去一年，DeepSeek 被系統性挖走了至少五位核心成員，覆蓋了基座模型、推理、OCR、多模態四條核心技術線。Kimi 在 2025 年年中經歷長達半年的技術靜默期，同樣遇到員工流失。 兩家團隊的技術氣質也很相似。雙方都重視底層關鍵技術的研究：DeepSeek 脱胎於幻方量化，工程優化與成本控制文化濃厚；Kimi 由清華與 CMU 學術背景的研究者主導，學術探索與前沿創新氛圍濃厚。 假設得以合併，將形成覆蓋量化工程、學術研究、產品落地的複合型團隊，在優化器、注意力機制、殘差連接等底層領域的研究深度，可以更好的與 OpenAI 和 Anthropic 的研究部門正面抗衡。 一個更大的合併平台，能為頂尖研究者提供更具吸引力的股權空間與長期技術願景。當公司體量接近或超過 OpenAI 與 Anthropic 的估值水平時，被字節、騰訊、阿里以高薪逐個擊破的風險將顯著降低。 這也是合併假設的一個重要隱喻：大模型創業總要面對人才掐尖的現實。與其讓大廠一顆顆拔掉核心棋子，不如把棋盤做大。 ## **04 資本拼圖：消弭技術實力與商業估值之間的巨大折價** 從資本層面看，兩家公司的融資節奏同樣呈現清晰的互補性。 DeepSeek 此前從未引入外部資金。2026 年 4 月首次開啓外部融資，估值從最初至少 100 億美元一路飆升至超 200 億美元。融資這扇門被推開，意味着外部環境的壓力已超過對內部獨立性的堅持。 Kimi 則在 2025 年末至 2026 年初完成三輪融資，估值從 43 億美元躍升至 180 億美元。3 月 26 日，彭博報道月之暗面正在考慮赴港 IPO，同步進行一輪最高 10 億美元的融資。 兩家的資本畫像由此形成對照：一方初次向外開放，但估值中樞模糊；一方已證明付費模式的可行性，但同樣被算力資源鉗制了規模。這種互補性，構成了合併談判桌上關於估值空間博弈最具分量的籌碼。 合併後的估值，則要從全球 AI 定價座標中尋找參照。截至 2026 年 4 月，OpenAI 投後估值已逾 8500 億美元，Anthropic 一級市場估值達 3800 億美元（最近在未上市股權交易平台的價格甚至炒到突破 1 萬億美元，反超了 OpenAI）。反觀 DeepSeek 與 Kimi，即便將雙方當前估值簡單相加，也不及 Anthropic 的二十分之一。 懸殊的差距背後，映射的正是兩家公司因各自受制於技術棧、資源能力與商業模式的不完整性，其技術實力與商業估值之間的巨大折價。 ## **05 統一牌桌：從開源模型攪局者到規則制定者** 在全球 AI 格局中，中國開源模型已成衡量全球硬件進步的標尺。一如 Meta 最新模型 Muse Spark 的官方博客中，對比基準直接列出 DeepSeek 與 Kimi；再如黃仁勳在英偉達 2026 年 GTC 演講中，用 DeepSeek R1 和 Kimi K2.5 展示下一代 Blackwell Ultra 芯片性能 但海外開發者社區面對的是一個 “中國開源模型羣像”，而非一個清晰品牌。統一品牌、統一 API、統一技術路線圖，將大幅降低全球開發者的認知與遷移成本。 具體到 DeepSeek 與 Kimi，二者的雙頭並進帶來了關注同時，也存在顯著的戰略敍事的分散與模糊問題。合併有機會將中國開源模型的聲音集中為一個更清晰的品牌。 此外在生態對抗層面，硅谷正在快速走向封閉。OpenAI 不再公佈訓練細節，Anthropic 與 Google 的核心方法諱莫如深。Meta 雖以 Llama 系列維持開源敍事，技術透明度已遠不及中國公司。 DeepSeek 與 Kimi 的技術報告與開源代碼，構成了全球開源社區最重要的公共知識資產。多次技術撞車，表面是競爭，內裏是開源生態的正向循環。這種技術擴散，在硅谷頭部公司之間幾乎不可能發生。合併後，這種協同將從暗中的默契轉化為明面的體系，對全球開發者的吸引力將進一步放大。 定價權層面，兩家中國公司各自為戰時，實質上在互相壓低對方的商業價值。統一價格體系與開發者生態，中國開源模型才能真正從攪局者轉變為規則制定者。 ## **06 難以逾越的高牆：假設很美好，但合併幾乎不可能** 邏輯推到最後一步，必須面對一個事實：合併幾乎不可能發生，我們只是開個腦洞。 首先，創始人獨立性是第一堵牆。梁文鋒與楊植麟都是技術基因極強的創始人，各自帶出一支戰鬥力飽滿的團隊。DeepSeek 此前完全不拿外部融資，靠幻方量化自有資金燒至今日。梁文鋒的獨立性，投資圈有目共睹。一位接近他的人評價：“這不是一個出得起價就能進的標的，錢在梁文鋒的篩選標準裏，是最不重要的那一項。” 楊植麟在三個月內將公司從估值低谷拉昇至 180 億美元，經歷了完整的 V 型反轉。 兩個廣東人，相差八歲。一個從量化圈殺出，一個在學術界登頂。要讓任何一方在合併中屈居次要地位，幾乎無望。 其次，股東利益難以協調。騰訊參與 Kimi 多輪投資，又正接觸 DeepSeek；阿里同時出現在兩家投資名單中。大廠的戰略投資，本質是兩邊下注，而非促成一家獨大。若強行推動合併，騰訊與阿里在 AI 賽道的佈局靈活性將被大幅削弱。更關鍵的是，DeepSeek 此前從未引入外部資本，梁文鋒對公司的控制權近乎絕對。Kimi 方面已歷經多輪融資與多元股東，治理結構遠比 DeepSeek 複雜。 更關鍵的是，監管審查可能不會放行。兩家合併後或將佔據中國開源模型的主導地位，開源賽道上的其他獨立大模型公司或將被瞬間邊緣化。反壟斷審查即成難以逾越的一關。中國 AI 所需要的，是一個健康的競爭生態，而非一個開源領域的巨頭。 另外還有一條更深層的原因。競爭本身就是最高效的創新機制。回看這 16 個月，多次技術撞車恰恰印證：競爭加速創新。這種追趕若變成一家公司的內部迭代，反而可能喪失外部壓力催生的緊迫感。硅谷的 OpenAI 與 Anthropic 也在互相刺激，雖然閉源，競爭邏輯並無二致。 開源生態的多樣性遠比統一性重要。全球開源模型需要多條技術路線並存，一旦中國只剩一家開源巨頭，技術路線一旦走偏，整個中國開源生態便有傾覆之險。多一棵樹，便多一份抗風險的能力。 ## **07 結語：競爭即進化** 百餘年產業史反覆驗證着一條規律：最強大的系統，並非將所有零件塞入同一台引擎，而是讓不同的引擎在同一片海域中互為燈塔。產業真正的成熟，不是所有公司合併成一個巨無霸，而是多家公司在競爭中相互學習、共同進化，最終形成比任何單一公司都更強大的生態力量。 全球 AI 競爭已從單一技術比拼升維為生態對抗。在這場對抗中，中國不需要一個開源領域的超級巨頭，而需要幾座相互映照的高峰。它們是對手，亦是彼此最好的參照系。 一如法拉第的力線與湯姆遜的方程，一個用直覺觸摸世界的形狀，一個用邏輯推演真理的骨骼，最終在麥克斯韋方程處合流，卻從不曾合併為一人。它們各自獨立，才讓彼此的光芒有了可被丈量的參照。 在通往 AGI 的漫漫長路上，單槍匹馬或許能走得很快；但只有那些願意與同行者分享火種的隊伍，才能穿越大雪封山的無人區。 ### 相關股票 - [DPSK.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DPSK.NA.md) - [HUAWEI.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HUAWEI.NA.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OpenAI.NA.md) - [DXYZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DXYZ.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [07788.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07788.HK.md) - [07388.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07388.HK.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [NVDD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDD.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDX.US.md) - [NVDQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDQ.US.md)