--- title: "💢💢💢" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40278401.md" description: "🔥🎯 日本資金開始進場，但真正被低估的，可能不是 “情緒”，而是 $SIVE 在 CPO 鏈條裏的位置市場剛剛注意到一個細節：日本社區在完成調研後，開始建立 $SIVE 的倉位。這類資金動作往往不是短線行為，而是對供應鏈位置的確認。而更值得關注的是，這背後隱含的，是全球 CPO（Co-Packaged Optics）激光供應格局，正在悄悄發生變化..." datetime: "2026-04-29T06:26:24.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40278401.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40278401.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40278401.md) author: "[辰逸](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/16318663.md)" --- # 💢💢💢 🔥🎯 日本資金開始進場，但真正被低估的，可能不是 “情緒”，而是 $SIVE 在 CPO 鏈條裏的位置 市場剛剛注意到一個細節：日本社區在完成調研後，開始建立 $SIVE 的倉位。 這類資金動作往往不是短線行為，而是對供應鏈位置的確認。 而更值得關注的是，這背後隱含的，是全球 CPO（Co-Packaged Optics）激光供應格局，正在悄悄發生變化。 先看幾個關鍵結構變化： 1）$英偉達(NVDA.US) 通過從 $Lumentum控股(LITE.US) / $Coherent Corp.(COHR.US) 手中 “買斷分配額度”，本質是在提前鎖定未來幾年激光資源。 這意味着：激光，已經從 “組件”，變成了 “瓶頸資源”。 2）$AMD(AMD.US) 其 CPO 路線選擇了 $格芯(GFS.US) + $SIVE 的組合。 在剩餘激光供應中，理論上 $Lumentum控股(LITE.US) 仍可能參與，但前提是——還有未分配產能。 而現實是，$Lumentum控股(LITE.US) 已明確表示其產能至少鎖到 2028 年。 這直接改變了供應格局。 3）$邁威爾科技(MRVL.US) 無論技術路徑如何演進，其 CPO 方案都離不開激光器。 這使得它必須在現有供應鏈中，尋找 “可用且合規” 的供應商。 在這樣的背景下，$SIVE 的位置開始變得非常特殊： 它幾乎是市場上 “最後幾個仍具備獨立供給能力” 的純激光供應商之一。 而且已經符合 Celestial 規格，這一點極其關鍵——意味着可以直接進入下一代架構體系，而不是邊緣補充。 一些公開信息也在逐步印證這一點： Ayar Labs 已從官網移除 $MACOM科技解決方案控股(MTSI.US) 和 $Lumentum控股(LITE.US)，將 $SIVE 放在更核心的位置。這種供應商排序變化，通常代表驗證階段已經結束，進入優先合作階段。 同時，Ayar 與 Alchip / GUC 等代工及設計生態存在關聯，這進一步擴大了 $SIVE 在生態中的觸達範圍。 再看 $格芯(GFS.US) 的公開材料，在 $AMD(AMD.US) 確認其 CPO 合作路徑後，市場上被公開提及的激光玩家，只剩 $SIVE 與 $Lumentum控股(LITE.US)。 而考慮到 $Lumentum控股(LITE.US) 的產能鎖定情況，實際可用空間正在快速向 $SIVE 傾斜。 另外一個容易被忽略的點是，$SIVE 很可能在去年就已與 Win（穩懋）簽署激光產能擴展協議，這意味着它在 “需求爆發前” 就已經開始準備產能。 如果把所有這些信息拼在一起，會看到一個趨勢： $英偉達(NVDA.US) 尚未完全鎖定全部激光資源 → 超大規模客户仍有溢出需求 → $Lumentum控股(LITE.US) 無法承接新增需求 → 剩餘需求自然流向仍有產能的供應商 而這個 “剩餘承接者”，目前看就是 $SIVE。 再回到為什麼這可能是一個被忽視的長期機會： 第一，產品代際錯位 $SIVE 並沒有參與 800G 或更早的產品週期，因此沒有歷史包袱，也沒有被舊需求鎖死產能。 它的切入點，正好是 CPO 這一代的起點。 第二，估值體系錯位 歐洲市場過去 12 個月收入定價，使其估值長期被壓制，沒有反映未來週期的變化。 第三，需求結構變化 當市場情緒圍繞 $英偉達(NVDA.US) 波動時，真正被忽略的是：其帶來的溢出需求，會傳導到整個供應鏈。 而 $SIVE，正處在這個 “被動受益” 的位置。 更長週期來看： 2027 年，CPO 將進入第二階段（1.6T），包括 $捷普(JBL.US) 的 LRO 方案在內，都將推動激光需求進一步提升。 $SIVE 已經站在這一輪升級的入口。 再往後，2027 下半年到 2028 年，硅光子學可能開始向消費電子擴展——潛在應用包括 $蘋果(AAPL.US) 的設備。 同時，像 $Aeva Tech(AEVA.US) 這樣的 FMCW 4D AI 公司，也可能打開新的需求場景。 這意味着，激光不只是數據中心故事，而是更廣泛的技術底座。 很多人忽略了一個事實： 超大規模公司不會 “隨機選擇” 一家約 10 億美元市值的瑞典公司作為關鍵供應商。 一旦進入供應鏈，通常意味着： 技術驗證已完成 產能路徑已確認 合作週期是多年級別 而 $捷普(JBL.US) 與 $SIVE 的直接合作，本身就是一個信號。 不是情緒，而是結構。 市場現在看到的，可能只是表面的一小部分。 隨着更多人開始拆解供應鏈關係、研究公司演示材料、追蹤生態合作，這條邏輯鏈會逐漸被市場理解。 問題在於： 當這件事被完全看懂時，價格還會在現在這個位置嗎？ 你更傾向這是一個被低估的供應鏈機會，還是隻是階段性的敍事放大？ ### 相關股票 - [AEVA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AEVA.US.md) - [MTSI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MTSI.US.md) - [GFS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GFS.US.md) - [COHR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/COHR.US.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPL.US.md) - [AAPB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPB.US.md) - [AAPD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPD.US.md) - [AAPU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPU.US.md) - [AAPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPX.US.md) - [AAPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAPY.US.md) - [APLY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APLY.US.md)