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title: "誤操作到期，段永平變成泡泡瑪特第三大股東了嗎？"
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datetime: "2026-04-29T15:35:38.000Z"
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author: "[林氪](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/7312377.md)"
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# 誤操作到期，段永平變成泡泡瑪特第三大股東了嗎？

之前寫了段永平因為沒有搞懂港股期權規則，結果超賣了很多期權。

今天 4 月 29 日，泡泡瑪特 4 月份的期權到期，收盤價 156.8 港幣。

雖然段永平沒有披露具體的行權價格，但是根據交易量和他的交易風格推算，他大量賣出的 PUT 看跌期權主要應該在 140 - 155 之間。

雖然他已經從泡泡期權上賺了幾千萬甚至上億港幣，但因為期權沒有到行權價，他並不需要買入對應數量的股票。

所以回答題目的問題，因為這些期權沒有被行權，他目前持有的泡泡正股數應該很有限，距離第三大股東還很遙遠。

雖然正股持有的少，但是不妨礙段永平的泡泡保險公司的確開得很成功。

這就是 sell put 的魅力，別人在股市裏零和博弈波段做 T，對比着看，他簡直把投資做成了實業。

當然，在段永平眼中，投資和實業之間，本身就是一回事。

所謂的買股票就是買公司，就是這個道理。

相信很多泡泡的投資者，是非常期待能和段永平同行的。

雖然這一次段永平通過 sell put 建倉泡泡的操作沒成功。

但是這並不妨礙段永平繼續圍繞着泡泡 sell put，繼續圍繞泡泡賣保險。

只要保險賣的多，賣的久，覆蓋範圍廣，還愁沒有用户索賠的那一天嗎？

可能有些投資者不理解他既然這麼看好泡泡，為什麼不直接正股買入。

畢竟他自己也覺得，對於目前價格的泡泡，any price at this level will be a good price !

但是他就是喜歡通過 sell put 的方式來建倉一個公司，這就是純粹的個人投資喜好了。

我覺得可能是對於大佬而言，在股市裏面做生意，徐徐圖之，更有樂趣吧。

畢竟他持有的 80 多億美金的蘋果，也不是一下子就買了這麼多，他説至少 90% 以上都是通過 sell put 建倉的。

雖然段永平現在同時看好泡泡和拼多多，認為它們都是自己的 “小孩”。

但是作為一個長期跟蹤拼多多，段永平的粉絲，我還是能非常明顯的感受到，他對泡泡的 “偏愛”。

真是，情不知所起，一往而深。

連雪球頭像都變成和孩子一起拆泡泡瑪特盲盒的照片了。

雖然我現在同時是拼多多和泡泡的股東，但是站在拼多多的角度上，非常豔羨他對泡泡的這種 “偏愛”。

段永平過去一直試圖去理解拼多多，但是就像拼多多給人的感覺一樣，這是一家理性、純粹、甚至有點冰冷的公司。

我過去也寫了篇追蹤他對拼多多看法的文章。

從這些看法中，看不出類似泡泡瑪特這樣的 “偏愛”。

我覺得從商業模式上，毫無疑問，相比泡泡瑪特，拼多多有更好的平台韌性，解決了更多人間疾苦，創造了更大的社會價值。

但是泡泡瑪特的商業模式，圍繞快樂展開，不需要揹負太多，是大家喜聞樂見的產品。

慶祝生活，to ligt up passion and bring joy。

在這種不太完美的世界裏，是非常人畜無害的存在。

做的都是增量生意，也沒有什麼競爭對手。

這樣對比下拼多多，做強勢平台，存量生意中廝殺，合規下求生。

很難想象這能是一家歲月靜好的公司，它註定需要變成一個能持續打勝仗的戰爭機器。

所以也難怪得不到段永平像泡泡瑪特這樣的 “偏愛”，雖然他已經持有了 11 億美金的拼多多。

不過這個世界就是需要求同存異，雖然拼多多和泡泡如此的不同，但我依然可以從它們身上看到很多共性的東西。

相信段永平也是一樣的。

這就足夠了。

$泡泡瑪特(09992.HK) $拼多多(PDD.US)

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