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url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40304965.md"
description: "$微軟(MSFT.US) 現在看微軟確實大大的被低估了。第一，Azure 沒壞。增長仍然很強，而且是 capacity constrained，不是 demand constrained。第二，Copilot 開始被驗證。席位增長、企業大客户 adoption、AI ARR 都説明它不是純 marketing story。第三，OpenAI 協議重組對 MSFT 是淨利好。它繼續拿 OpenAI revenue share，同時減少自己向 OpenAI 支付的 rev share，還保留 IP 使用權。這是現金流和戰略雙重利好。第四，Maia/Cobalt 自研芯片可能修復未來 margin。所以 現在的 MSFT 現在更像：短期被 capex 和 margin 擔憂壓住，長期 AI 變現路徑反而更清楚。如果有機會我還會再加一些。"
datetime: "2026-04-30T00:10:21.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/topics/40304965.md)
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author: "[牛猫招财](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/15691097.md)"
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# $微軟(MSFT.US) 現在看微軟確實大大的被低估了。第一，Azure 沒壞。增長仍然很強，而且是…


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