--- type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40310215.md" description: "長飛光纖最新財報精煉總結（2025 年報 + 2026Q1）一、營收：高增提速，AI 與高端產品驅動結構升級2025 全年營收 142.52 億元，同比增長 16.85%；2026 年 Q1 營收 36.95 億元，同比增長 27.70%，呈現明顯加速態勢。核心驅動力在於產品結構的高端化轉型：傳統光纖受益於市場供需改善價格上行，而 AI 數據中心與空芯光纖等新型產品需求激增。隨着全球光纖光纜市場進入電信與數據中心 “雙輪驅動” 格局，公司高端產品放量明確，2026 年營收有望在高景氣通道中逐季抬升。二、利潤率：歷史級擴張，盈利彈性全面釋放公司盈利能力進入爆發期。2025 全年毛利率達 30.7%（上市以來首破 30%），其中 Q4 單季創下 35.7% 的歷史新高。2026 年 Q1 延續強勢，歸母淨利潤 4.95 億元，同比暴增 226.40%，淨利率提升至 13.4%（同比 +8pct）。核心邏輯在於公司光棒自給率超 95%，成本端完全可控，全球光纖現貨價格暴漲（G.652.D 同比 +418%）的紅利幾乎全額轉化為利潤，疊加高毛利的高端光纖佔比提升，利潤增速遠超營收增速。三、Capex（資本開支）：剋制且聚焦，精準投向高毛利產能公司資本開支保持理性剋制，不盲目擴產。2025 年投資現金流淨額為-27.05 億元，主要用於光棒及高端產能建設。2026 年預計 Capex 維持在 30–35 億元區間，資金高度聚焦於高毛利的 AI 特種光纖、空芯光纖產能建設，以及貼近海外 AI 客户的東南亞、歐洲基地佈局。這種 “適度擴產 + 聚焦高端” 的策略，既避免了低效內卷，又為 2027–2028 年的持續高景氣蓄力四、FCF（自由現金流）：2025 全年經營現金流淨額達 36.53 億元，同比翻倍（+104.8%），遠超當期淨利潤，展現出極高的盈利含金量。2026 年 Q1 經營現金流淨額 6.18 億元，同比增長 41.85%。五、長協：百億訂單鎖價鎖量，未來業績確定性拉滿截至 2026 年 Q1，公司在手訂單超 120 億元，深度鎖定未來 2–3 年業績。訂單結構呈現 “穩基本盤 + 高利潤” 的雙重優勢：國內三大運營商長協（佔比約 70%）期限覆蓋至 2027 年，提供穩定的現金流底座；海外 AI 巨頭（如 Meta、微軟等）長協（佔比約 30%）期限延伸至 2028 年，且多為高價高毛利訂單，是未來利潤的核心增量來源。長協與現貨雙輪驅動，大幅平滑了週期波動風險。六、最終一句話總結（估值錨點）長飛光纖基本面已確立 “營收高增加速、利潤率歷史級擴張、Capex 聚焦高端、FCF 造血強勁、長協鎖定未來” 的五大核心優勢。作為當前市場稀缺的 “高成長 + 高確定性 + 高現金流” 核心資產，其業績高度可見且彈性巨大，具備極強的估值支撐與向上空間$長飛光纖光纜(06869.HK)" datetime: "2026-04-30T02:57:45.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40310215.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40310215.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40310215.md) author: "[躺平致富经](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/18581536.md)" --- # 長飛光纖最新財報精煉總結（2025 年報 + 2026Q1）一、營收：高增提速，AI 與高端產品驅動… ### 相關股票 - [06869.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06869.HK.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md) - [601869.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601869.CN.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFL.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFO.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFD.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFX.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFY.US.md) ## 評論 (8) - **ETF圣体 · 2026-04-30T05:02:33.000Z · 👍 1**: 聽説 Q1 環比 Q4 利潤下降了！ - **Maybe-lucky · 2026-04-30T03:32:26.000Z · 👍 1**: 我看一季報更關注光纖的利潤率增長，穩定增長説明北美切入 ok；後面其實就是長協產量兑現的事 - **躺平致富经** (2026-04-30T03:51:55.000Z): 是的呢，兑現 + 繼續增長... - **躺平致富经 · 2026-04-30T03:08:40.000Z**: 補充主營業務： 📡 1. 光傳輸產品（核心基本盤，佔比約 58.6%）這是公司最傳統的優勢業務，涵蓋了光纖光纜產業鏈的上下游。 具體產品： 主要包括光纖預製棒、光纖、光纜，以及漏泄電纜、射頻電纜等。 應用場景： 主要服務於電信運營商（如移動、電信、聯通）的骨幹網建設，以及數據中心的基礎佈線。 🔗 2. 光互聯組件（高增長引擎，佔比約 22.1%）這是近年來增長最快的業務，主要受益於 AI 算力需求的爆發。 具體產品： 包括光器件、光模塊、有源光纜、無源預端接跳線、數通高速銅纜等。 應用場景： 重點應用於人工智能（AI）智算中心、高速數據通信等對網絡傳輸速度和互聯密度要求極高的領域。 此 - **投资上学MEM · 2026-04-30T03:05:20.000Z · 👍 1**: 很透徹的分析👍🏻 - **躺平致富经** (2026-04-30T03:09:09.000Z): 哈哈 同車長飛和 mu - **幸福生活远离大A** (2026-04-30T03:19:22.000Z): 今天是黃金坑嗎 - **躺平致富经** (2026-04-30T03:51:21.000Z): 上上週也有這個價，最近都是震盪。我自己算的 170 是黃金大坑～