--- title: "期權賭財報系列 -- 閃迪財報預期波動將會有多大？如何用玉蜥蜴策略賺錢？" type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40319868.md" description: "要説$閃迪(SNDK.US) 最近的走勢，可以説是一枝獨秀，似乎完全不受戰爭陰雲的影響，股價一路飛上天際，2026 年開年 4 個月翻了 5 倍左右。要説目前的價格高位我們應該如何操作？這一點相信很多投資者也沒有明確的方向，尤其是 4.30 日盤後的財報發佈，疊加 5 月 1 日到期的期權自動變末日期權，財報業績會不會超預期先不説，但是可以預見的是，較大的價格波動很難避免..." datetime: "2026-04-30T09:44:10.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40319868.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40319868.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40319868.md) author: "[学霸君](https://longbridge.com/zh-HK/profiles/2421323.md)" --- # 期權賭財報系列 -- 閃迪財報預期波動將會有多大？如何用玉蜥蜴策略賺錢？ 要説$閃迪(SNDK.US) 最近的走勢，可以説是一枝獨秀，似乎完全不受戰爭陰雲的影響，股價一路飛上天際，2026 年開年 4 個月翻了 5 倍左右。 要説目前的價格高位我們應該如何操作？這一點相信很多投資者也沒有明確的方向，尤其是 4.30 日盤後的財報發佈，疊加 5 月 1 日到期的期權自動變末日期權，財報業績會不會超預期先不説，但是可以預見的是，較大的價格波動很難避免，這一點無論是從期權的 iv 還是最近價格的歷史波動都不難看出。 5 月 1 日，即財報日後一天到期的期權年化 iv 普遍在 170% 以上，而財報日之後 15 日到期的遠期期權年化 iv 則普遍降到了 120% 左右。 這中間的財報事件帶來的波動放大效應不言而喻。 學霸君盲猜閃迪的利益相關者主要有三類： 1.已經持有閃迪的多頭 2.準備財報前入手賭一波上漲的投資者 3.想逆勢做空賺回調的投資者 其實，無論是那種意圖，學霸君認為，衡量一筆交易夠不夠理性，從來都不是看逆趨勢還是順趨勢，畢竟行情沒有絕對的，每一筆交易都是勝率和盈虧比的 trade off，而我們要做的就是在二者之間找到相對 “划算” 的點，所以，我們今天不分析財報發佈之後會漲還是會跌，而是要給大家介紹一個賭財報性價比較高的期權策略：**玉蜥蜴策略（Jade Lizard）** 即一個 bullish call spread 策略 + 一個 sell put 策略，如何構建呢？以閃迪為例 如果我們認為閃迪財報發佈後會出現較大上漲，但是又擔心買 call 帶來的不利變動損失，此時我們首先可以先構建一個 bullish call spread。 假設我們在 1180 行權價的位置花 2400 美金買一個 call，此時如果財報後股價上漲不超過 1180，我們都會損失 2400 的權利金，為了對沖這一風險，我們可以在 1210 的位置再賣一個 call，收到權利金 1600 美金，這就構成了一個 bullish call spread 策略，淨權利金支出 800 美金，也就是最大損失是 800 美金。 到這裏，一個 bullish call spread 策略就構建好了，如果股價沒超過 1180，最大損失 800，看上去仍然性價比不是很高，這個時候就可以再在低位 sell 一個 put 來收取權利金去對沖掉這 800 美金的淨支出，比如再 sell 一個執行價為 890 的 put，權利金收入為 780 美金，最後實際的權利金支出只有 20 美金。 這樣的話我們相當於近似零權利金構建了一個可以博閃迪股價上漲的組合，總結下來就是： 三個到期日為 5 月 1 號的期權 Buy 1180 的 call 權利金支出 2400 Sell 1210 的 call 權利金收入 1600 Sell 890 的 put 權利金收入 780 淨權利金支出 20 美金，最大收益就是當股價上漲超過 1210 的時候，即 2980 美金.（1210-1180）\*100-20 而如果股價下跌，只要沒有低於 890 美金，最大損失就是 20 美金，相當於我們用 20 美金的最大損失博取了 2980 美金的最大收益，如果成功，盈虧比接近 15 倍。 而如果股價下跌低於 890 美金，此時的虧損就會擴大，實際虧損會變成（890-下跌後股價）\*100+20，也就近似相當於我們需要按照 890 美金的價格購入股票，後面要承受股價低於 890 美金的虧損了，所以，做這種策略，在選擇 sell put 的時候一定要找一個自己願意接股的價位。 該策略的收益曲線如圖所示 需要注意的是，以上所有的價格參數都是基於講解目的，實際的行權價位選擇要基於大家各自的股價預期和風險偏好，如果我們想要真正的零成本構建玉蜥蜴策略，那就需要自行根據不同價位的權利金來計算構建組合需要的價位了。其次，零成本並不代表零風險，如果股價跌破 put 的執行價，我們仍然會產生虧損。 總結： **玉蜥蜴（Jade Lizard）** 是一種**中性偏多、高勝率、無上行風險**的期權權利金策略，核心是：**賣虛值看跌 + 賣看漲熊市價差**，用 call spread 鎖定上行風險，只留有限下行風險，賺淨權利金。適用於用更小的成本博取更大的上漲收益的情況。 好啦，今天的策略講解就到這裏了，大家對於以上內容有任何問題，歡迎評論區留言提問哦！ ### 相關股票 - [SNDK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SNDK.US.md) - [SNDKV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SNDKV.US.md) ## 評論 (4) - **在学习中前进 · 2026-05-01T14:15:07.000Z**: 股價可能落於 890-1180-1210 這 3 個數的 4 個區間中的任何一個，請問分別該如何操作？ - **学霸君** (2026-05-02T02:13:55.000Z): 如果股價低於 890，效果相當於 sell put 是要按 890 接股的，所以一般這條腿的價格一定要選一個自己願意接股的價位，如果在 890 到 1180 之間，虧損是 20 美金，如果是 1180 到 1210 之間是可以盈利的，盈利金額是（股價-1180）*100-20，就像今天收盤落在了 1187，盈利就是 680 美金，如果股價在 1210 及以上，盈利就是 2980，以上無論在哪一個區 - **Supermax · 2026-04-30T18:12:13.000Z**: Sell 1210 的 call 權利金收入 1600Sell 890 的 put 權利金收入 780這兩個期權從哪裏來 - **学霸君** (2026-05-01T01:26:21.000Z): 是直接在期權行情界面上找到這兩個期權，報價就是權利金收入的