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type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40446111.md"
description: "AMD 1Q26 火線速讀：公司本季度財報數據不錯，其中收入超預期的表現，主要來自於服務器 CPU 的增長帶動。當前 AI GPU（MI355）表現較弱，本季度環比出現小幅下滑，受中國地區收入調整的影響。 相比於近期 AI GPU 的表現，市場其實更關心後續 MI450 系列的表現。公司就 MI450 產品已經與 Open AI、Meta 等客户簽訂了合作系列，其中 MI450 系列將從 “單芯片” 轉向 “機架級集羣” 的交付。 在本季度業績之外，公司也給出了相當不錯的指引。公司預計下季度收入 109-115 億美元，環比增長 6-12%，明顯好於市場預期（105 億）；公司預計下季度 non-GAAP 毛利率 56% 左右（好於市場預期 55.3%）。 下季度超預期的表現，主要來自於服務器 CPU 的推動，海豚君預計公司下季度服務器 CPU 等相關收入有望達到 38 億美元，環增 15%。 整體來看，AMD 當前已經進入了業績上升期，近期的股價上漲主要來自於服務器 CPU 大週期的帶動。 原本市場對於 AMD 的關注點，主要集中在下半年量產的 MI450 系列之上，公司也將從 “芯片級交付” 轉向 “系統級交付”，因而對於上半年的業績預期相對較低。而在模型重心從訓練轉向推理的情況下，服務器 CPU 的重要性更為凸顯，並提前帶動了公司業績的上行。 在服務器 CPU 漲價、升級等因素帶動下，已經為 AMD 全年業績增長奠定了基礎。如果後續 MI450 能量產交付順利，有望為公司帶來更多的客户訂單。AI 鏈上 “CPU+GPU” 雙輪驅動的機會，將給 AMD 帶來更大的想象空間。$AMD(AMD.US)"
datetime: "2026-05-05T23:46:44.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/topics/40446111.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40446111.md)
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author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
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# AMD 1Q26 火線速讀：公司本季度財報數據不錯，其中收入超預期的表現，主要來自於服務器 CPU …


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## 評論 (3)

- **晃荡中 · 2026-05-06T00:47:34.000Z**: 辛苦財報君，今年的 Google，AMD，好舒服！
  - **海豚研究** (2026-05-06T03:12:57.000Z): 確實，飛的真高
  - **新用户+1** (2026-05-06T05:21:19.000Z): 大佬今晚盤中怎麼看