--- type: "Topics" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40471771.md" description: "Uber 1Q26 火線速讀：網約車龍頭 Uber 本季業績表現一如既往的穩健，總訂單額和 adj.EBTIDA——兩個分別體現業務增長和利潤釋放的核心指標都稍好於市場預期。且趨勢上增長勢頭和上季度大體一致，維持高位，利潤率也依然在提升週期內。更大的亮點在於對下季指引更強，暗示訂單額增長可能繼續加速，利潤率提升幅度也會較本季擴大。 具體來看： 1）本季核心業務（打車 + 外賣）的訂單額同比增長 26%，較上季的 23% 明顯提速且好於市場預期。但實際訂單量同增 20%，反較上季的 22% 有所放緩。主要利好來自客單價同比走高近 5%，遠高於此前水平。因此核心業務增長趨勢實際和上季接近，本季有不小匯率順風下的價格因素影響。 2）分板塊看，打車業務不變匯率下的訂單額增長為 20%，確實較上季提速 1pct，但外賣業務的不變匯率增速則是從上季近期最高的 26% 有所放緩的到 23%。 3）營收分板塊的表現則有所相反。其中因美伊衝突導致油價上漲，公司和其他平台都向司機等提供了油費補助以對沖影響，這部分被記為了收入減項，導致本季網約車業務營收僅同比增長 5%，遠低於預期。隱含公司補助金額可能超過 10 億。相反雖外賣訂單額增長放緩，但因變現率走高，外賣的營收增長在可變匯率口徑下反而大幅加速，不變匯率下也大體和上季持平。 4）利潤上，公司從本季度開始將主要關注的利潤指標從 adj.ebitda 更改為調整後經營利潤，以減少調整項的影響。按新口徑看，網約車的調整後經營利潤率同比小幅走高 0.2pct，仍在增長，海豚君認為應當是保單費用降低的利好比油費補貼的影響更大。而外賣業務利潤率的提速幅度更大達 0.4pct，和上文提及的變現率走高趨勢一致。 5）指引上，公司預期下季度總訂單額約 562.5 億～578 億，指引下限正好和市場預期一致。隱含不變匯率下增長為 18%~22%，按指引上限看意味着會較本季的 21% 繼續小幅提速。 對下季的利潤指引是 adj.EBITDA 為 27 億～28 億，指引下限就高於預期的 26.5 億。按中值隱含利潤率為 4.8% vs. 去年同期的 4.5%，利潤率繼續走高。$優步(UBER.US)" datetime: "2026-05-06T12:46:23.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40471771.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40471771.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40471771.md) author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)" --- # Uber 1Q26 火線速讀：網約車龍頭 Uber 本季業績表現一如既往的穩健，總訂單額和 adj.… ### 相關股票 - [UBER.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UBER.US.md)