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type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/40536716.md"
description: "CoreWeave 1Q26 火線速讀：本季度公司業績表現依然相當割裂。一方面增長表現強勁，營收超出此前指引，RPO 未履約合同餘額大漲到近 1000 億美金。 另一方面，盈利和資產負債表壓力也比預期更嚴重，本季有效毛利率已跌至 4.3%，淨負債和利息費用同樣大幅走高。 另外指引的下季營收也顯著低於預期，是本次財報傳遞的最大問題，結合指引下的 Capex 也偏低，似乎又指向公司上線算力的執行出現了問題。 具體來看： 1）本季營收約 20.8 億，同比增長 112%，高於此前指引 19~20 億的區間上限。截止本季已上線算力達 1000MW，環增 150MW，上線速度符合預期。也隱含平均每 MV 收入在提升。 2）本季調整後經營虧損 1.44 億 vs. 上季虧損 0.89 億，比預期更差；依然是業務越大、收入越高、虧損越多的狀態。 3）截止本季，公司總 RPO 已達 994 億，環比上季淨增約 330 億，這和此前報道中 Meta 210 億訂單、Jane street 60 億、Anthropic 約幾十億訂單的情況大體對應。 4）本季公司淨負債再度增長近 73 億，利息支出達近 5.4 億，此一項就佔本季營收的 26%，對盈利拖累非常大。 5）指引上，預期下季度營收約 24.5~26 億，低於市場預期的 27~28 億。公司對 26 年全年營收預期在 120~130 億，而按指引上半年收入還不到 47 億，對下半年營收爬坡的要求很高。 預期下季度調整後經營利潤為 0.3~0.9 億，隱含利潤率 2.4%。隨着公司業務規模的爬坡，利潤率有提升的趨勢，但絕對值仍很低。$Coreweave(CRWV.US)"
datetime: "2026-05-07T23:15:55.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/40536716.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40536716.md)
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author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
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## 評論 (1)

- **纳斯达克小作手进行录 · 2026-05-08T01:23:25.000Z · 👍 1**: 看這個資產負債毛利淨利，很難想象段永平會建倉，不過可能只是小倉位玩票吧