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type: "Topics"
locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/topics/41377386.md"
description: "滴滴 1Q26 火線速讀：概括來説滴滴本季業績表現，屬於絕對錶現不佳——高投入下公司整體 adj.EBITA 仍不足 2 億；但相對角度比預期好不少——最核心的是國內業務利潤釋放大超預期，另外海外業務高增長的同時，虧損額也比預期稍少（虧損絕對額仍不少）。 具體來看：1）國內業務 GTV 同比增長 10%，增速環比略有放緩但稍高於彭博預期，單量增速情況類似也是環比降速約 1pct。即國內業務增長平穩。亮點是國內業務的利潤釋放大超預期，實際 adj.EBITA 近 40 億，明顯高於市場預期的 35 億。實際利潤率為 4.6%（基於 GTV），同比顯著提升了 0.6pct。結合國內業務 Platform sales 同比增長約 22%，遠高於 GTV 和營收僅 10% 左右的增速，由此可見剔除給司機分成和其他直接費用後，平台留存的淨變現率有不小提升（從 20.6% 到 22.8%）2）國際業務本次主要亮點在增長相當不錯，GTV 同比增長 59%，剔除匯率影響後為 49%，環比上季都有超 10pct 的提速。而訂單量同比增長 27%，提速幅度僅 2pct 且明顯低於 GTV 增速，主要是因海外訂單結構中更高總價的外賣業務比重明顯走高。增長不俗之外，本季海外業務 adj.EBITA 虧損約 29 億，雖絕對額仍不低，但相比市場預期的近 31 億虧損和上季 34 億的虧損，還是有一定改善。即增長強勁的同時，虧損率是在收窄的。3）整體上由於國內增長穩健，而海外增長強勁，且國內利潤釋放大幅提升的同時，海外業務虧損也有所縮窄。所以整體來看，公司總營收維持着約 10% 的穩健增長，絕對利潤額雖仍僅不到 2 億，但相比市場預期的虧損 5 億，已能算上大超預期。$滴滴出行(DIDIY.US)"
datetime: "2026-06-02T11:10:58.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/41377386.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/41377386.md)
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author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-HK/news/dolphin.md)"
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## 評論 (2)

- **oneToTree4 · 2026-06-02T11:24:32.000Z**: 這幾個用語真牛逼。絕對錶現出佳，大超預期。好話壞話都説了，還評價啥
  - **海豚研究** (2026-06-02T15:35:15.000Z): 哈哈哈，細品一下